中國經(jīng)濟十大預測報告之我國外部經(jīng)濟環(huán)境將進一步好轉
我國外部經(jīng)濟環(huán)境將進一步好轉 2004年，經(jīng)過近三年調整的世界經(jīng)濟將繼續(xù)復蘇。國際政治局勢趨于緩和、國際石油 價格穩(wěn)中有望回落、國際主要股市將繼續(xù)調整向上，各經(jīng)濟體擴張性宏觀經(jīng)濟政策效應 將進一步顯現(xiàn)。我國經(jīng)濟發(fā)展的外部環(huán)境將進一步好轉。但是，經(jīng)濟結構失衡與調整、 失業(yè)問題以及通縮問題等依然存在。 一、世界經(jīng)濟增長加快，我國外部經(jīng)濟環(huán)境進一步好轉。 2004年，經(jīng)過近三年調整的世界經(jīng)濟將繼續(xù)復蘇。國際政治局勢趨于緩和、國際石油 價格穩(wěn)中有望回落、國際主要股市將繼續(xù)調整向上，各經(jīng)濟體擴張性宏觀經(jīng)濟政策效應 將進一步顯現(xiàn)。但是，經(jīng)濟結構失衡與調整、失業(yè)問題以及通縮問題等依然存在。國際 貨幣基金組織和世界銀行預測世界GDP增長將比2003年明顯加快。世界主要經(jīng)濟體大多數(shù) 增長速度都明顯加快，國際貨幣基金組織預測2004年發(fā)達國家經(jīng)濟增長速度將達到2.9% ，比2003年加快1.1個百分點，其中美國、歐元區(qū)經(jīng)濟增長預測分別為3.9%和1.9%，比2 003年高1.3和1.4個百分點；發(fā)展中國家經(jīng)濟增長率也將從2003年的5.0%提高到5.6%，加 快0.6個百分點。我國經(jīng)濟發(fā)展的外部環(huán)境將進一步好轉。 在發(fā)達經(jīng)濟體中，近期美國經(jīng)濟增長明顯加速，其主要原因，一是企業(yè)投資意愿增強 。二是寬松的財政、貨幣政策的效果逐步明顯，給經(jīng)濟發(fā)展帶來積極變化。但是，布什 大力推行的巨額減稅計劃遭到了各方人士的非議，他們認為減稅會使美國聯(lián)邦政府預算 赤字進一步增加，減少儲蓄和抑制投資，不利于美國經(jīng)濟的長期發(fā)展。2004年美國經(jīng)濟 還面對其他一些不利因素，如高技術領域生產能力過剩，產業(yè)結構調整仍在繼續(xù)，貨幣 政策調控空間有限，巨額財政赤字抑制了財政政策對經(jīng)濟的調控作用，就業(yè)形勢嚴峻， 政府債臺高筑等，這將抑制美國經(jīng)濟復蘇步伐。 在發(fā)展中經(jīng)濟體中，東亞經(jīng)濟在2003年下半年加快復蘇，并將在2004年逐步加快增長 的步伐。中國經(jīng)濟持續(xù)、快速增長使其從其他東亞經(jīng)濟體的進口大幅增加，中國正逐步 成為高科技跨國公司主要的全球性生產制造基地，有助于強化東亞區(qū)域內生產和貿易聯(lián) 系。 二、世界貿易加速增長，我國外貿出口市場空間擴大。 在經(jīng)歷了連續(xù)4個季度的負增長后，世界貿易自2002年二季度開始走出衰退，并呈逐 步加速增長趨勢，隨著世界經(jīng)濟的逐步復蘇，2004年世界貿易將加速增長。 世界貿易加速增長意味著即使在目前我國外貿出口市場份額不增加的情況下，市場空 間也會得以明顯加大。我國主要貿易伙伴和國際市場的需求是決定我國出口增長的主要 因素之一。上個世紀90年代以來，我國出口與世界貿易的相關性和增長趨勢變化的一致 性較強。除1997年我國成功抵御亞洲金融危機影響、出口增長提高為21%，而世界貿易增 長率比1996年下降之外，我國出口增長與世界貿易增長的波動變化趨勢基本一致。如果 世界經(jīng)濟、貿易增長延續(xù)當前加速增長的趨勢，將有利于我國出口增長。盡管2002年和 2003年我國出口均實現(xiàn)超常增長，2004年我國出口增長速度將有可能明顯放緩，但是， 我國良好的投資環(huán)境和擁有大量價格低廉但素質良好的勞動力，吸引大量外資流入，加 速全球制造業(yè)向中國轉移的趨勢，不會因一些短期性因素而較快發(fā)生轉變。中國已經(jīng)成 為國際企業(yè)和投資機構全球資源配置中的重要一環(huán)。 三、全球主要股市繼續(xù)向好，我國企業(yè)海外籌資環(huán)境改善。 2003年3月中旬以來，全球主要股市出現(xiàn)大幅回升。其中，第三季度全球股票市場的 回升力度最大，并且創(chuàng)下了1991年以來同期的最高漲幅。金融、能源和技術類股票成為 帶動股市回升的龍頭。全球主要股指的回升，也迅速波及到新興市場。亞洲股市在第三 季度大幅上揚，并創(chuàng)下近5年來的記錄。 不過，近半年來全球股市的回升，只是股價從最低點的部分恢復，股指仍未恢復到歷 史最高點。 2004年全球主要股市將繼續(xù)向好。首先，從基本面來看，可以肯定的是，世界經(jīng)濟周 期性復蘇的趨勢不會改變，也就是說2004年全球股市的宏觀環(huán)境將繼續(xù)改善。其次，從 政策面來看，雖然全球股市將面臨升息的壓力，但各國利率仍將處于歷史較低水平，資 本流動性較好；同時各國政府為了保持經(jīng)濟增長的可持續(xù)性，迫切期望充分發(fā)揮股市直 接融資的功能。再次，從技術面來看，經(jīng)過三年的深幅調整，股市的大部分泡沫已被擠 去，通過加強監(jiān)管，企業(yè)誠信狀況有所改善，全球股市存在技術上回升的要求。此外， 企業(yè)盈利狀況好轉以及預期收益增加是股市活躍的主要動因。企業(yè)利潤的增長主要來自 企業(yè)大規(guī)模裁員所導致的生產成本削減以及勞動生產率提高。自2003年第三季度開始， 世界主要經(jīng)濟體企業(yè)盈利狀況明顯好轉。2003年第三、四季度S＆P500企業(yè)的盈利預計分 別大幅增長20%和22.2%。企業(yè)利潤的增長，往往使投資者對未來利潤增長產生良好的預 期，從而推動全球股價的上升。 2004年全球股市有望繼續(xù)回升，股市直接融資趨于活躍，這將有利于我國企業(yè)海外上 市籌資活動。 四、美元匯率缺乏繼續(xù)下跌的基礎，人民幣升值壓力有所減緩。 目前，美元缺乏繼續(xù)下跌的經(jīng)濟基礎，2004年美元匯價將呈止跌回穩(wěn)的態(tài)勢，這將有 助于減緩人民幣升值的壓力。 首先，決定貨幣匯率的基礎是經(jīng)濟實力及其走勢。隨著地緣政治風險的消除、股市強 勁反彈，美國投資者、消費者信心逐步回升，45年來的最低利率水平使貨幣政策環(huán)境十 分寬松，布什政府大規(guī)模減稅計劃政策效應將逐步顯現(xiàn)，2004年美國經(jīng)濟增速有望加快 。 根據(jù)國際貨幣基金組織《2004年全球經(jīng)濟展望》報告預測，2004年，美、日、歐經(jīng)濟分 別增長3.9%、1.4%、1.9%。2004年美國經(jīng)濟基本面明顯強于歐日等國，因而美元貶值缺 乏經(jīng)濟基礎。 其次，美元同主要貨幣的利差在縮小。歐元、美元的利差由2002年的1.5縮小到2003 年的1，2004年存在進一步縮小的較大可能。據(jù)最近一次彭博社每月經(jīng)濟調查數(shù)據(jù)顯示， 美聯(lián)儲可能在2004年第一季度調升利率，并在最后1個季度以前將其上調至2%。利差推動 美元貶值的動力不足。 此外，美國與日歐等國經(jīng)濟運行特征不同。美國經(jīng)濟運行主要依賴先進的技術以及發(fā) 達的資本市場，而并非依賴外貿出口需求，而日歐等國經(jīng)濟復蘇歷來在很大程度上依賴 外需，美元繼續(xù)貶值將受到歐元區(qū)國家及日本的抵制。因此，通過美元貶值刺激出口并 不是美國最迫切要做的事。 2004年美元匯價穩(wěn)中略升，將在一定程度上減輕人民幣升值的壓力。 五、國際油價高位回落，我國原油進口成本降低。 2003年的國際油價中始終存在著伊拉克戰(zhàn)爭及其局勢的陰影，地緣政治因素致使國際 油價大幅波動。 2004年，美國和全球石油需求繼續(xù)恢復，伊拉克和非歐佩克國家石油產量將上升，經(jīng) 合組織商業(yè)石油庫存將需要補充，歐佩克傾向于將油價維持在每桶22至28美元價格控制 帶的上限。此外，伊拉克局勢、中東沖突、恐怖威脅以及部分產油國政局動蕩等不確定 因素依然存在。排除戰(zhàn)爭等不可測因素，國際油價將會從高位逐步回落，WTI油價全年將 在每桶26美元左右波動，歐佩克原油價格將保持在每桶24美元左右。 從1996年起，我國成為石油凈進口國，2000年以來原油進口激增，2003年原油進口將 突破8000萬噸。根據(jù)上述分析，2004年，國際油價每桶將回落約4美元左右，如果按800 0萬噸凈進口量計算，可以節(jié)約23.5億美元的進口成本。我國可以考慮在國際油價回落時 增加原油進口量，一方面將部分貨幣儲備轉換為實物儲備，有助于減輕人民升值壓力； 另一方面，逐漸增加石油戰(zhàn)略儲備有助于保障石油供給安全。 六、全球海外直接投資趨于活躍，國企并購面臨機遇。 全球股票市場回暖的背后是國際資本流動將出現(xiàn)恢復性增長。根據(jù)聯(lián)合國貿發(fā)會于9 月8日發(fā)布的《2003年世界投資報告》預計，2003年的外國直接投資流量將保持穩(wěn)定，從2 004年開始，全球流量可能會反彈，繼而保持增長態(tài)勢。 如果2004年全球外國直接投資趨于活躍，作為全球直接投資的最重要和活躍的組成部 分，跨國并購投資將走出低谷，實現(xiàn)較快增長。近年來我國實際利用的外商直接投資中 ，并購投資比例不到10%，這對于我國更大規(guī)模地引進外資，改變多是通過創(chuàng)建新企業(yè)來 引進投資這種單一的形式，通過收購兼并、重組上市、關閉破產等多種形式，調整和改 變國有經(jīng)濟布局和結構帶來了更大的發(fā)展空間。鼓勵外資積極參與國有企業(yè)的重組改制 ，讓外資以資本或技術參股甚至控股的形式，實質性地參與國有企業(yè)的改造，這對盤活 存量資產，加快國有企業(yè)的改造和振興老工業(yè)基地都具有重要意義。 世界經(jīng)濟和全球資本市場的好轉，為我國經(jīng)濟體制改革提供了較好的外部環(huán)境。我國 加入WTO后，開放領域進一步擴大，相關法規(guī)不斷完善，將為跨國并購投資提供開放而有 序的環(huán)境，中國的并購市場將更有吸引力。外國投資者已開始把投資重點從東南亞轉向 中國、日本和韓國等東北亞地區(qū)。從行業(yè)來看，根據(jù)對100多個國家投資促進機構的調查 結果，不同行業(yè)將出現(xiàn)不同的前景，其中旅游業(yè)和電信業(yè)的前景較為光明。 七、國際商品價格逐步回穩(wěn)，對國內價格水平產生間接拉動作用。 2002年二季度以來，隨著世界經(jīng)濟的緩慢復蘇和世界貿易開始恢復增長，國際市場非 能源產品價格也擺脫了近年來持續(xù)低迷的狀態(tài)，呈現(xiàn)迅速上升趨勢。但是，去年以來， 美元匯率開始走軟，因此，盡管以美元計價的國際市場初級產品價格大幅上升，但是以 其他主要貨幣計價的價格上升并不顯著。未來一段時期，伴隨著世界貿易增長的復蘇， 國際市場產品價格將會終止逐年下滑的勢頭，但是由于供求關系難于迅速調整，以及產 業(yè)結構和產品結構迅速變化和國際市場競爭的壓力，國際市場主要產品價格上升的空間 十分狹小。 另一方面，由于美元匯率變化所帶來的價格變化和對供求關系調整，乃至全球經(jīng)濟關 系帶來的影響值得關注。經(jīng)濟復蘇的持續(xù)性是當前全球經(jīng)濟發(fā)展面對的關鍵問題。持久 的全球失衡是持續(xù)復蘇需要克服的一個重大挑戰(zhàn)。當今全球經(jīng)濟發(fā)展與美國經(jīng)濟的聯(lián)系 程度仍然過高，因此要保持現(xiàn)有復蘇勢頭并不容易。 國際市場產品價格上升會在一定程度上推高國內物價水平。2003年以來，我國進口呈 現(xiàn)較快增長態(tài)勢，因此國際市場產品價格上升對國內物價的影響將會增強。1至10月份， 國內生產資料價格上升7.5%，盡管有助于緩解國內通縮壓力，但如果最終需求不能較快 增長，原材料價格上升將會增加生產企業(yè)成本，壓縮利潤空間，同時也不利于我國出口 競爭力的提高。隨著國內投資需求的持續(xù)較快增長，國內最終產品價格出現(xiàn)上升趨勢， 對國際市場初級產品價格波動也產生了一定影響。 八、東亞經(jīng)濟區(qū)域一體化進程加快，我國與其經(jīng)貿合作前景廣闊。 世貿組織坎昆會議的多邊會談由于成員國在農產品補貼問題上的嚴重分歧而失敗。同 時，近年來全球經(jīng)濟發(fā)展遲緩，各國政治經(jīng)濟發(fā)展不平衡，恐怖主義和反恐怖主義的較 量和斗爭，這些矛盾和發(fā)展阻礙了全球經(jīng)濟一體化發(fā)展的進程。與此相反，區(qū)域性經(jīng)濟 合作更加廣泛而深入。歐盟東擴增加到25個成員、北美自貿區(qū)向整個美洲自貿區(qū)發(fā)展。 區(qū)域經(jīng)濟一體化和雙邊自由貿易區(qū)（FTA）建設熱火朝天，在東亞各國領導人強烈政治意 愿的推動下，東亞地區(qū)經(jīng)濟一體化進程明顯提速，東亞經(jīng)濟合作進入新時期。 首先，中國- 東盟FTA建設快速推進。其次，中國、日本和韓國這三個亞洲經(jīng)濟實力最強的國家共同發(fā) 表了《推進三方合作聯(lián)合宣言》，表明三國的合作已進入了新階段。第三，東盟內部一體 化進程加快。第四，中國與東亞近鄰經(jīng)貿合作機制不斷完善。 展望未來，我國與東亞地區(qū)經(jīng)貿合作前景廣闊。日本是中國第一大貿易伙伴，韓國為 中國第六大貿易伙伴。中國和東盟建立FTA的基礎較為堅實，且雙方的意愿極為迫切。從 20世紀80年代末起，中國與東盟雙邊貿易年均增長約20%；目前，東盟是中國第五大貿易 伙伴，中國是東盟的第六大貿易伙伴。這充分說明雙方的合作基礎和未來潛力。 亞洲地區(qū)的經(jīng)濟合作正在得到全面加強，東南亞國家也已經(jīng)從金融危機和經(jīng)濟衰退的 陰影中走了出來，中國經(jīng)濟繼續(xù)高速發(fā)展，日本經(jīng)濟也出現(xiàn)一些積極的因素。亞洲仍被 認為是全球“最具活力的地區(qū)”。在這種形勢下，東亞各國將迎來經(jīng)貿合作的新時期。隨 著東亞地區(qū)經(jīng)貿合作的日益深入，中日韓和東盟將逐步建立范圍更大、貿易總額更高的 東亞自由貿易區(qū)，屆時，東亞足以和歐盟及北美自由貿易區(qū)鼎足而立，成為全球一個重 要的區(qū)域經(jīng)濟體系。 九、世界產業(yè)結構繼續(xù)調整，我國產業(yè)結構將出現(xiàn)相應變化。 目前，經(jīng)過近三年的調整，世界高新技術產業(yè)產能得到一定的消化，但是世界產業(yè)結 構的調整仍在繼續(xù)。21世紀初期，世界產業(yè)結構調整的總的趨勢是：高新技術產業(yè)化和 產業(yè)結構高效化的步伐將進一步加快，高新技術產業(yè)特別是信息技術產業(yè)成為經(jīng)濟增長 的主要動力...
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