中國聯(lián)通2005年第一季度財務報表分析

中國聯(lián)通（600050）
2005年第一季度財務報表分析


第一部分 公司概況

中國聯(lián)通是于2001年12月31日由聯(lián)通集團、聯(lián)通興業(yè)、聯(lián)通進出口、聯(lián)通尋呼和北京聯(lián)通興業(yè)等5家公司以發(fā)起方式設立，注冊資本1469659.6萬元。

公司于2002年9月向社會公開發(fā)行50億股A股，其中網(wǎng)下向法人投資者配售22.5億股，向二級市場投資者定價配售發(fā)行27.5億股，發(fā)行價格2.3元/股。


公司主營業(yè)務是GSM和CDMA移動通信、國際國內長途通信、數(shù)據(jù)通信等綜合電信業(yè)務。





從上表可以看出，聯(lián)通今年一季度的主營業(yè)務收入增長了將近5個百分點，而主營業(yè)務利潤卻下降，主要是由于主營業(yè)務成本增長太多。又由于其他業(yè)務虧損進一步擴大，以及營業(yè)費用增長，使得公司凈利潤下降了24%。
一、獲利能力分析
1、股東權益報酬率=凈利潤/股東權益平均值
05年一季度
594,971,995
（46,027,036,029+45,435,467,842）/2 =1.3%
04年一季度 782,257,910/40,013,113,069=1.96%
可以看出股東權益報酬率下降了很多。主要是凈利潤下降了24%導致的。





從以上分析可以看出公司的獲利能力不強。
二、短期償債能力分析
1、流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債
05年一季度 19,155,342,076/45,116,067,771=0.42
04年 17,382,632,470/46,540,326,687=0.37
04年一季度 26,561,509,169/42,409,650,849=0.63
流動比率都沒有達到2：1，而且05年第一季度比上年同期又下降了很多。說明聯(lián)通的變現(xiàn)能力很差，存在很大的財務風險。



從以上分析可以看出公司的短期償債
能力即變現(xiàn)能力也不強。
三、長期償債能力分析
1、資產(chǎn)負債比率=負債總額/資產(chǎn)總額
05年一季度 72,008,999,797/144,624,593,522=49.79%
04年 73,169,048,760/144,823,526,510=50.52%
04年一季度 82,189,621,376/152,374,876,237=53.94%
可以看出05年一季度資產(chǎn)負債比率比同期下降了。聯(lián)通是電信行業(yè)中資產(chǎn)負債率最高的。





四、資產(chǎn)管理效果分析
1、總資產(chǎn)周轉率
=產(chǎn)品銷售收入凈額/平均資產(chǎn)總額
05年一季度 18,414,598,673/[（144,624,593,522+144,823,526,510）/2]=12.72%
04年一季度 17,605,996,869/152,374,876,237=11.55%
可以看出總資產(chǎn)周轉率有所提高。說明公司的資產(chǎn)利用率提高了。





從以上分析可以看出公司的各項資產(chǎn)利用率都有所提高。但還應該與同行業(yè)相比才能知道資產(chǎn)的利用效果到底是否理想。
五、現(xiàn)金流量分析
1、經(jīng)營活動現(xiàn)金流入流出比
=經(jīng)營活動現(xiàn)金流入/經(jīng)營活動現(xiàn)金流出
05年一季度 18,932,065,040/12,046,074,397=1.57
04年一季度 17,096,517,707/10,951,444,084=1.56
此比率基本保持不變。




第三部分 分析結論
雖然中國聯(lián)通的資產(chǎn)管理能力和現(xiàn)金流量同比都有所增長，但是公司的盈利能力和償債能力卻大大下降。

中國聯(lián)通常務副總裁孫謙的話是值得我們再好好考慮一下的。




從財務報表的分析來看，目前投資中國聯(lián)通（600050）是有一定風險的，須謹慎。
當然我們在投資之前還要進行宏觀分析和行業(yè)分析，也可借助一定的技術分析。





中國聯(lián)通2005年第一季度財務報表分析