期貨交易的理論與實(shí)務(wù)(ppt)
期貨交易的理論與實(shí)務(wù)
你所了解的期貨知識？
大賠大掙、買空賣空
空手套白狼----以小博大
國內(nèi)：萬國證券公司倒閉
國外：巴林銀行倒閉
外盤停止
期貨與股票的區(qū)別
……

學(xué)習(xí)目的及內(nèi)容
期貨究竟是怎么回事？
期貨是否具有科學(xué)性？
中國是否適合搞期貨？
中國期貨市場目前究竟是怎樣狀況？
股指期貨是什么？
……
第一講 期貨交易概述
國外期貨制度的產(chǎn)生和發(fā)展
基本概念
期貨市場與現(xiàn)貨市場、金融市場之比較
各項(xiàng)投資比較
國外期貨制度的產(chǎn)生和發(fā)展
期貨是商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然產(chǎn)物
人類社會的貿(mào)易形式：
現(xiàn)貨交易方式—即期貿(mào)易、貨到款清交易、 遠(yuǎn)期合同交易
期貨交易方式—標(biāo)準(zhǔn)化合約交易
期貨交易方式的產(chǎn)生


基本概念
現(xiàn)貨合約
期貨合約
期貨合約與現(xiàn)貨合約的區(qū)別
期貨合約與遠(yuǎn)期現(xiàn)貨合約的區(qū)別
期貨商品上市的條件
現(xiàn)貨合約
指即刻在未來交付某種商品的銷售協(xié)議，對于所交付商品的質(zhì)量、數(shù)量和交貨日期由買賣雙方協(xié)商而定
期貨合約
是在交易所達(dá)成的標(biāo)準(zhǔn)化的、受法律約束并規(guī)定在將來某一特定地點(diǎn)和時(shí)間交收某一特定商品的合約。
合約基本內(nèi)容
合約品名
交易單位
最小變動價(jià)位
每日價(jià)格最大波動范圍
合約月份
交易時(shí)間
最后交易日
最后交割日
交割等級
交割地點(diǎn)
交易保證金
交易手續(xù)費(fèi)
交割手續(xù)費(fèi)
期貨合約與現(xiàn)貨合約區(qū)別
標(biāo)準(zhǔn)化與非標(biāo)準(zhǔn)化的區(qū)別
價(jià)格決定的公開競爭性與非公開競爭性
有無簽定者的區(qū)別
期貨合約與遠(yuǎn)期現(xiàn)貨合約的區(qū)別
規(guī)格化方面
信用方面
能否連續(xù)買賣
普遍性方面：人
物
期貨商品上市條件
可貯藏
品質(zhì)有劃分和評價(jià)的可能
大量進(jìn)行交易的商品
價(jià)格頻繁波動的商品
期貨市場與現(xiàn)貨市場、金融市場之比較
各項(xiàng)投資的比較
第二講 期貨市場的現(xiàn)實(shí)運(yùn)作
期貨市場的運(yùn)作原理
期貨市場的現(xiàn)實(shí)運(yùn)作
期貨市場的功能
期貨市場的運(yùn)作原理 ——價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的分散化
期貨市場是價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)物——價(jià)格、 風(fēng)險(xiǎn)、風(fēng)險(xiǎn)投資
價(jià)格變動帶來的風(fēng)險(xiǎn)，一般都是由生產(chǎn)者、中間商、和消費(fèi)者負(fù)擔(dān)
市場中，一部分人想轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)利潤；另一部分人想風(fēng)險(xiǎn)投資，獲得風(fēng)險(xiǎn)利潤
價(jià)格理論是期貨市場的理論基礎(chǔ)

新開倉期貨合約交易圖
平倉期貨合約交易圖
期貨市場的功能
早期功能：
1為交易者提供一個(gè)安全、準(zhǔn)確、迅速交易的場所
2穩(wěn)定產(chǎn)銷關(guān)系
3減緩價(jià)格波動
4建立新的市場秩序
5促進(jìn)交通、倉儲、通訊事業(yè)的發(fā)展
現(xiàn)代功能：
1回避風(fēng)險(xiǎn)的功能
2形成真正價(jià)格的功能
3基準(zhǔn)價(jià)格的功能
4合理利用各種閑置資金的功能
5促使經(jīng)濟(jì)國際化的功能
第三講 期貨交易的基本方法
套期保值
投機(jī)
套期保值
期價(jià)與現(xiàn)價(jià)
基本定義
步驟
類型
應(yīng)用
套期保值的效果分析
期價(jià)與現(xiàn)價(jià)的關(guān)系
靜態(tài)
期價(jià)>現(xiàn)價(jià)——正常市場
期價(jià)<現(xiàn)價(jià)——逆轉(zhuǎn)市場
期價(jià)=現(xiàn)價(jià)
動態(tài)
平行移動
收斂
基差
基本定義
在期貨市場上買進(jìn)（賣出）與現(xiàn)貨市場數(shù)量相當(dāng)?shù)灰追较蛳喾吹钠谪浐霞s，以期在未來某一時(shí)間通過賣出（買進(jìn)）期貨合約來補(bǔ)償因現(xiàn)貨市場價(jià)格變動所帶來的實(shí)際價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)
套期保值交易的基本原則：
1交易方向相反 2商品種類相同或相關(guān)
3商品數(shù)量相當(dāng) 4月份相同或相近
交易步驟
第一步：
交易者首先根據(jù)自己現(xiàn)貨市場的交易情況，買進(jìn)或賣出期貨合約
第二步：
在合約到期前對沖第一步建立的合約
類型及應(yīng)用
買入套期保值（多頭套期保值）
賣出套期保值（空頭套期保值）
例題1
6月份時(shí)，某制造商預(yù)測12月份需購入20000盎司白銀，當(dāng)時(shí)現(xiàn)貨價(jià)為每盎司7美圓。據(jù)測白銀價(jià)格將上漲，12月份購入白銀現(xiàn)貨時(shí)將付出更高的原材料成本。經(jīng)比較，該制造商打算通過套期保值防范價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。已知6月份時(shí)白銀12月份的期價(jià)為每盎司7.5美圓，假設(shè)12月份時(shí)白銀現(xiàn)貨價(jià)格變?yōu)槊堪凰?美圓，12月份到期合約的期價(jià)為每盎司6.5美圓。計(jì)算套保結(jié)果。
例題2
某出口商，1997年1月17日簽定一份3個(gè)月后出口100噸大豆的合約，價(jià)格依據(jù)簽約當(dāng)天的價(jià)格每噸3100元簽定。但是4月17日交貨時(shí)的現(xiàn)貨價(jià)格不可能和1月17日成交時(shí)的現(xiàn)貨價(jià)格完全一樣，一旦現(xiàn)貨價(jià)格上升，該筆交易的利潤就會減少，甚至蝕本。出口商經(jīng)權(quán)衡，決定通過套期保值交易來保值。1請判斷他將作怎樣的套期保值？2請根據(jù)以下假設(shè)數(shù)據(jù)計(jì)算該出口商最終以何價(jià)買入的大豆？假設(shè)1手大豆=10噸，1月17日，5月份大豆的期價(jià)為每噸3180元；4月17日，大豆現(xiàn)價(jià)為每噸3200元，5月份的大豆期價(jià)為每噸3280元。
基本結(jié)論
大多數(shù)銷售商、出口貿(mào)易商、農(nóng)場主等現(xiàn)貨市場中商品的供應(yīng)者或未來的需求者采取多頭套期保值的方法
例題3
6月份時(shí)，大豆現(xiàn)貨價(jià)格為每噸3000元，某農(nóng)場主對該價(jià)格很滿意，但他的1000噸大豆要到9月份才能收好賣出，因此很擔(dān)心屆時(shí)現(xiàn)貨價(jià)格下降，減少利潤。經(jīng)考慮后決定利用大豆期貨交易防范價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)。已知當(dāng)時(shí)9月份的合約價(jià)格為每噸3050元，假設(shè)9月份大豆現(xiàn)價(jià)為每噸2950元，9月期價(jià)為每噸3000元，請建立套保模型，并計(jì)算結(jié)果
例題4
某面粉加工商，2月份接到三個(gè)月后交貨的150噸面粉定單。該加工商于2月10日從現(xiàn)貨市場以1600元/噸的價(jià)格購進(jìn)小麥200噸，但他又擔(dān)心小麥價(jià)格變化造成損失，于是在買進(jìn)現(xiàn)貨小麥的同時(shí)，在期貨市場作7月小麥合約套保交易，價(jià)格為1650元/噸。假設(shè)5月份時(shí)小麥現(xiàn)貨價(jià)格為1450元/噸，當(dāng)時(shí)7月合約的期價(jià)為1500元/噸，請建立套保模型并計(jì)算結(jié)果
基本結(jié)論
大多數(shù)的生產(chǎn)者、加工商、進(jìn)口商、貿(mào)易商等現(xiàn)貨商品的需求者或者未來的供應(yīng)者，采用空頭套期保值方法
套期保值的效果
投機(jī)
基本概念
功能作用
對投機(jī)認(rèn)識的誤區(qū)
為什么期貨市場能吸引大量投機(jī)者？
投機(jī)套利類型
投機(jī)交易的前期準(zhǔn)備
立倉與平倉
投機(jī)的一些必備素質(zhì)
基本概念
通過市場研究，預(yù)測未來價(jià)格走勢，承擔(dān)價(jià)格變動風(fēng)險(xiǎn)而獲取價(jià)差利潤的投資行為
投機(jī)并不屬于某種市場，在一切市場上均可伺機(jī)投機(jī)獲利
期貨投機(jī)與一般投機(jī)的異同：
相同：均以價(jià)格預(yù)測為基礎(chǔ)
不同：期貨是買空賣空
刺激市場，影響流通

功能作用
承擔(dān)市場風(fēng)險(xiǎn)
平衡市場價(jià)格
提高市場流動性
維護(hù)價(jià)格體系的穩(wěn)定
對投機(jī)認(rèn)識的誤區(qū)
投機(jī)等同于賭博
“過度投機(jī)”
將目前期市消極面歸咎為投機(jī)
“期貨投機(jī)導(dǎo)致物價(jià)上漲”
為什么期貨市場吸引大量投機(jī)者
獲利快
所需資金少、贏利率高
一般小額投資者均可參與
投機(jī)套利類型
期貨投機(jī)——狹義概念：
通過買空賣空某品種某月份期貨合約，賺取不同時(shí)空下的價(jià)格差額。分為：多頭投機(jī)和空頭投機(jī)
套期圖利：
指同時(shí)買進(jìn)或賣出兩種存在相互關(guān)聯(lián)的期貨合約，從兩種合約價(jià)格變動關(guān)系中獲利的交易行為。分為：跨月套利、跨市套利、跨商品套利和現(xiàn)期套利
投機(jī)交易的前期準(zhǔn)備
了解期貨合約
制定交易計(jì)劃
確定可用于投機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)資本額
分散資金投入
模擬交易
不能以投機(jī)利潤支付日常開銷
立倉與平倉
立倉：
選擇入市時(shí)機(jī)
平均買低與平均賣高
金字塔式建倉
合約交割月份的選擇
平倉
適時(shí)平倉:目標(biāo)價(jià)格、目標(biāo)利潤、止損點(diǎn)
投機(jī)的一些必備素質(zhì)
贏得起，輸?shù)闷穑ㄌ澋闷鸲嗌僮龆嗌伲?
不追求浮動盈利（放進(jìn)口袋才是真的）
眾人皆醉我獨(dú)醒（不一定按常理出牌）
順勢者昌，逆勢者亡
謹(jǐn)戒孤注一擲和到處點(diǎn)火
不明朗的市不入
期市無情，不要貪得無厭
不怕錯(cuò)、就怕拖
慎用鎖單術(shù)
不要敢虧不敢賺
有暴利要立即結(jié)算
重市不重價(jià)

第四講 交易所、經(jīng)紀(jì)公司、經(jīng)紀(jì)人與客戶
交易所
經(jīng)紀(jì)公司、經(jīng)紀(jì)人和客戶

交易所
交易方式與交易所結(jié)構(gòu)
交易所的組織形式與管理系統(tǒng)
交易方式
傳統(tǒng)交易方式與交易所結(jié)構(gòu)
計(jì)算機(jī)自動交易方式與交易所結(jié)構(gòu)
交易所的組織形式
公司制： 指以股份有限公司或有限責(zé) 公司的形式設(shè)立的交易所，一般注冊為非盈利的特殊法人。
特點(diǎn)：交易所以投資者認(rèn)購或發(fā)行股票的形式籌集資金；交易所股票或股份可以轉(zhuǎn)讓，但不公開上市；投資者是交易所的股東，但不一定是交易所的會員
交易所的組織形式
會員制：由交易所會員共同出資興建的非營利性經(jīng)紀(jì)組織
特點(diǎn)：交易所建設(shè)資金及營運(yùn)資本由會員以繳納會費(fèi)的形式籌集；交易所收入結(jié)余時(shí)會員（出資人）不享由回報(bào)的權(quán)力，但交易所出現(xiàn)虧空時(shí)，會員必須以增加會費(fèi)的形式承擔(dān)；所有同類型的會員，在交易所內(nèi)享有同等的權(quán)力，并承擔(dān)同等的義務(wù)
交易所的管理系統(tǒng) ——公司制交易所管理系統(tǒng)
交易所管理系統(tǒng) ——會員制交易所管理系統(tǒng)
我國交易所日常職能部門
運(yùn)作部
結(jié)算部
技術(shù)部
信息部
會員處
企劃部
財(cái)務(wù)處
經(jīng)紀(jì)公司、經(jīng)紀(jì)人和客戶
期貨經(jīng)紀(jì)公司是代表客戶從事期貨交易的企業(yè)法人或由企業(yè)法人設(shè)立的分支機(jī)構(gòu)，通常也稱之為期貨傭金商，是期貨交易活動的中介組織
期貨經(jīng)紀(jì)公司、經(jīng)紀(jì)人和客戶
內(nèi)部組織與業(yè)務(wù)流程
開戶部（客戶部）
保證金部
交易部（接單部）
結(jié)算部

期貨經(jīng)紀(jì)公司、經(jīng)紀(jì)人和客戶
財(cái)務(wù)狀況
收入來源
成本支出
期貨經(jīng)紀(jì)公司、經(jīng)紀(jì)人和客戶
內(nèi)部管理
客戶管理
風(fēng)險(xiǎn)管理
經(jīng)營管理
外部管理
經(jīng)紀(jì)人
客戶
第五講 期貨交易的結(jié)算交割與風(fēng)險(xiǎn)管理
結(jié)算交割
期貨交易的市場風(fēng)險(xiǎn)
市場風(fēng)險(xiǎn)的管理機(jī)制
結(jié)算交割
結(jié)算：
期貨交易中的結(jié)算特指對在交易所大廳成交的期貨合約進(jìn)行登記、注冊，由結(jié)算部門承擔(dān)交易雙方違約、拖欠風(fēng)險(xiǎn)的做法
結(jié)算部的替代作用
結(jié)算交割
交割：
期貨合約的購買者、出售者在合約到期后辦理現(xiàn)貨收付的行為
期貨交易的市場風(fēng)險(xiǎn)
價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)
信用風(fēng)險(xiǎn)
結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)

期貨市場風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制
一、市場的分層化與各環(huán)節(jié)保證期貨市場正常運(yùn)行的重要措施
經(jīng)紀(jì)公司對客戶
交易所對經(jīng)紀(jì)公司
結(jié)算所對會員經(jīng)紀(jì)公司
政府對交易所
期貨市場的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制
二、保證金和每日結(jié)算制度是期貨市場風(fēng)險(xiǎn)處理制度的命脈
保證金分兩個(gè)層次：
1交易所對會員的保證金制度
2會員經(jīng)紀(jì)公司對客戶的保證金制度
每日結(jié)算制度即無負(fù)債制度
三、限價(jià)、限倉制度
期貨市場的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制
四、系統(tǒng)的監(jiān)察制度是市場運(yùn)行健全性的保障
五、反壟斷的市場競爭制度
六、其他額外保障制度

第六講 期貨價(jià)格分析方法
基礎(chǔ)分析法
技術(shù)分析法
基礎(chǔ)分析法
是分析影響期貨價(jià)格的基本性因素。認(rèn)為商品價(jià)格的波動主要是市場供應(yīng)和需求的基本因素的影響而引起的，即根據(jù)市場供求關(guān)系以及影響供求量變化的其他因素的分析來預(yù)測期貨商品的價(jià)格走勢
基礎(chǔ)分析法往往可以幫助投資者選擇值得投資的商品
基礎(chǔ)分析者只在主要趨勢確認(rèn)后才開始入市，著重長期價(jià)格走勢
技術(shù)分析法
是從一個(gè)比較長的時(shí)間序列來看問題，認(rèn)為某一商品在某一時(shí)間的某一價(jià)格，既是過去成交數(shù)量和成交價(jià)格的綜合影響，同時(shí)又對今后的成交量和價(jià)格產(chǎn)生作用。該方法主張從期貨價(jià)格本身的變化中來預(yù)測價(jià)格的走勢。
技術(shù)分析法一般告訴投資者正確的買賣時(shí)機(jī)
技術(shù)分析者一般在預(yù)測價(jià)格走勢方面著重在短期市場價(jià)格走勢
基礎(chǔ)分析法
供求和價(jià)格
影響供給的主要因素
影響需求的主要因素
社會經(jīng)濟(jì)對價(jià)格的影響
政治因素對價(jià)格的影響
季節(jié)因素對價(jià)格的影響
心理因素對價(jià)格的影響
突發(fā)事件對價(jià)格的影響

影響供給的主要因素
商品的供應(yīng)量：
指生產(chǎn)者在某一時(shí)間、某一地點(diǎn)合謀一價(jià)格水平上愿意并且能夠生產(chǎn)和銷售某種商品的數(shù)量
商品的供應(yīng)量構(gòu)成：
期初庫存量
期內(nèi)產(chǎn)量
進(jìn)口量

影響需求的主要因素
商品的需求量：
指消費(fèi)者或用戶在某一時(shí)間、某一地點(diǎn)和某一價(jià)格水平下愿意并且能夠購買某種商品的數(shù)量
商品的需求量構(gòu)成：
期內(nèi)消費(fèi)量
期內(nèi)出口量
期末庫存量
社會經(jīng)濟(jì)對價(jià)格的影響
經(jīng)濟(jì)周期的影響
物價(jià)的影響
外貿(mào)狀況的影響
金融貨幣行情的影響

心理因素對價(jià)格的影響
從眾心理
賭博心理
貪得無厭
把持不定
技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)
兩種方法的區(qū)別：
基礎(chǔ)分析法試圖找出價(jià)格趨勢的成因
技術(shù)分析法則簡單地回答價(jià)格將如何變化的
三個(gè)假設(shè)：
假設(shè)一 市場行為反映一切
假設(shè)二 價(jià)格依趨勢運(yùn)動
假設(shè)三 歷史往往重演

道氏理論
市場行為包容消化一切因素
市場具有三種趨勢
主要趨勢
次要趨勢
短暫趨勢
長期趨勢可分為三個(gè)階段
各種平均價(jià)格必須相互驗(yàn)證
交易量必須證實(shí)趨勢
反轉(zhuǎn)信號的有效性
反轉(zhuǎn)信號的有效性
波浪理論 波浪的基本形態(tài)
波浪理論 八列基本波的特點(diǎn)
第一浪：約半數(shù)以上的第一浪產(chǎn)生于趨勢低部的形成過程。作為嚴(yán)重衰退后的反彈，由于缺乏多方支持，加上空方的賣壓，它通常是前五波結(jié)構(gòu)中最短的，并且經(jīng)?；貦n較深。另外約半數(shù)的第一浪，出現(xiàn)在長期趨勢底部形成后，動力較強(qiáng)，通常此段行情上升幅度大
波浪理論 八列基本波的特點(diǎn)
第二浪: 這一浪下跌的調(diào)整幅度通常相當(dāng)大，時(shí)常將第1浪的升幅幾乎全部回折。當(dāng)價(jià)格跌至第一浪的起漲點(diǎn)時(shí)，會出現(xiàn)許多典型的圖形構(gòu)造，市場惜售心理趨強(qiáng)，成交萎縮，第2浪的調(diào)整很快結(jié)束。

波浪理論 八列基本波的特點(diǎn)
第三浪: 該浪通常是所有波中最長和最有動力的，永遠(yuǎn)不會成為上升波浪的最短波。此時(shí)市場內(nèi)投資者信心基本恢復(fù)，成交量大幅度上升，第3浪透過第1浪頂部將產(chǎn)生所有種類傳統(tǒng)牛市突破信號。這一浪由于漲勢過于猛烈，經(jīng)常出現(xiàn)延長波浪現(xiàn)象，此間交易量最大，價(jià)格缺口頻繁出現(xiàn)。

波浪理論 八列基本波的特點(diǎn)
第四浪:此浪通常以復(fù)雜結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)，雖與第2浪同屬調(diào)整浪，但形態(tài)完全不同，經(jīng)常會出現(xiàn)三角形的走勢。第4浪的底部與第1浪的高點(diǎn)不會重跌。

波浪理論 八列基本波的特點(diǎn)
第五浪: 在股票市場中第5浪漲勢通常小于第3浪，漲幅一般不會很大。而在期貨市場，第5浪通常是最長的一浪并最易擴(kuò)展。此時(shí)，許多計(jì)術(shù)指標(biāo)器給出的信號開始滯后于價(jià)格變化，同時(shí)許多價(jià)格振動指示開始顯示反向發(fā)散信號，警告可能形成市場頂部。

波浪理論 八列基本波的特點(diǎn)
第a浪: a浪中市場內(nèi)投資者常以為行情尚未逆轉(zhuǎn)，只是一個(gè)暫時(shí)回檔現(xiàn)象，從而失掉了許多逃跑機(jī)會。精明的技術(shù)分析者或許會發(fā)現(xiàn)，在一些價(jià)格振動指示顯示先前上升趨勢的反向發(fā)散信號后，交易量發(fā)生異常變化，價(jià)格下跌而交易量放大，這給出了價(jià)格逆轉(zhuǎn)的警告信號。

波浪理論 八列基本波的特點(diǎn)
第b浪: b浪是新的下降趨勢的反彈，通常成交量不大，一般而言，是多頭部位逃命的最后機(jī)會和進(jìn)入空頭部位的又一次機(jī)會。

波浪理論 八列基本波的特點(diǎn)
第c浪: c浪完全證實(shí)上升趨勢的結(jié)束，c浪通常跌勢強(qiáng)烈，跌幅大，持續(xù)時(shí)間長，在下跌過程中會產(chǎn)生大量的傳統(tǒng)型買出信號。
量價(jià)分析
量價(jià)分析的實(shí)質(zhì)——動力與方向的分析
成交量、未平倉量是動力
價(jià)格走勢是方向
成交量：
是在某一時(shí)間內(nèi)買進(jìn)或賣出的商品期貨合約數(shù)量，通常是指每一交易日成交的合約數(shù)量
空盤量（未平倉和約量）：
指已成交但尚未進(jìn)行交割或?qū)_仍在期貨市場上流通的期貨和約總量
成交量分析
通常,在時(shí)間順序上價(jià)格與成交量是同步同向的.成交量增加,價(jià)格上升;成交量下降,價(jià)格回跌.這是一種正常的量價(jià)關(guān)系.成交量后繼乏力,而價(jià)格上升,則產(chǎn)生量價(jià)背離,這時(shí)應(yīng)引起投資者的注意,量價(jià)背離是趨勢反轉(zhuǎn)的前兆.反之,成交量蓄力上升,而價(jià)格繼續(xù)下降,則也產(chǎn)生量價(jià)背離,亦預(yù)示著價(jià)格走勢的逆轉(zhuǎn).
成交量在價(jià)格分析中的作用
證實(shí)價(jià)格圖形構(gòu)造的形成
驗(yàn)證突破的有效性
測量量價(jià)
交易量變化先于價(jià)格變化
量價(jià)分析
量價(jià)分析
量價(jià)分析
量價(jià)分析
OBV分析技術(shù)
OBV曲線分析主要是通過對買賣壓力的分析,研判價(jià)格運(yùn)動趨勢,給出價(jià)格逆轉(zhuǎn)警告信號

OBV值計(jì)算表
OBV線的功能
OBV線比價(jià)格升勢更劇烈,并導(dǎo)致價(jià)格進(jìn)一步上升.反之,在價(jià)格下跌趨勢出現(xiàn)前OBV即已出現(xiàn)逆轉(zhuǎn),并且比價(jià)格下跌速度更快,OBV在價(jià)格之先探至新底.
用OBV線進(jìn)行簡單趨勢分析
運(yùn)用OBV移動平均線研判價(jià)格趨勢的漲跌
均量線
將一定時(shí)期內(nèi)的成交量(值)相加后平均,在成交量的條形圖中形成較為平滑的曲線,即稱為均量線
均量線只是反映市場交投的主要趨勢,對未來價(jià)格變動的大趨勢起著輔助指標(biāo)作用
空盤量分析
空盤量分析
移動平均線
用統(tǒng)計(jì)處理的方式，將若干天的商品價(jià)格加以平均，然后連成一條曲線，與當(dāng)日價(jià)位同時(shí)表現(xiàn)在圖紙上，然后觀察移動平均趨勢
移動平均線向上移動時(shí)，商品價(jià)格上升
移動平均線向下移動時(shí)，價(jià)格有下跌趨勢


移動平均線
分析多空雙方的均衡價(jià)格
若行情價(jià)格在平均價(jià)以上，則意味著市場的買力（需求）較大
若行情價(jià)格在平均價(jià)以下，則意味著市場供過于求，賣壓較大


圖表的制作和分析
單線圖表
圖表的制作和分析
條形圖表
圖表的制作和分析
蠟燭圖表(K線圖）
陽線
陰線
第七講 實(shí)盤操作及違規(guī)案例
期貨交易實(shí)盤操作失敗解析
正確的市場預(yù)測
大戶操盤手法
違規(guī)案例
期貨交易實(shí)盤操作失敗解析
一、主觀地認(rèn)識市場
盲目入市
輕信消息
主觀自負(fù)
以現(xiàn)貨思維方式指導(dǎo)期貨交易
要牢記：錯(cuò)誤永遠(yuǎn)在自己，市場是不會
錯(cuò)的
期貨交易是盤操作失敗解析
二、不設(shè)止損或不執(zhí)行止損
三、資金管理不善
四、心理誤區(qū)——平常心很重要
恐懼使交易者坐失良機(jī)
貪婪使交易者得而復(fù)失
期貨交易實(shí)盤操作失敗解析
五、逆市操作
由于對市場的認(rèn)識不足，預(yù)測錯(cuò)誤或主觀臆斷，從而持有與市場趨勢相反的頭寸
因搶反彈而逆市
臆想市場已見底或見頂，從而持有反向頭寸
正確的市場預(yù)測
發(fā)現(xiàn)市場特性，選擇最佳的指標(biāo)組合
時(shí)間周期的應(yīng)用
學(xué)會讀盤
大戶操盤手法
一般意義上的大戶，通常是大的銀行、基金、大經(jīng)紀(jì)行、貿(mào)易集團(tuán)、大財(cái)團(tuán)
實(shí)際意義上的大戶，應(yīng)該是指市場的主要資金流向，是無形的
大戶操盤手法的特點(diǎn) 隱秘、快捷、奇異、多變、兇悍
大戶操盤的一般特點(diǎn)
一、入市前的準(zhǔn)備
市場調(diào)研
關(guān)系協(xié)調(diào)
制定戰(zhàn)略計(jì)劃
1、充分的資金準(zhǔn)備
2、恰當(dāng)?shù)娜胧袝r(shí)機(jī)
3、交易計(jì)劃
4、戰(zhàn)略戰(zhàn)術(shù)

大戶操盤的一般特點(diǎn)
二、建倉
三、洗盤
四、推進(jìn)
五、平倉
大戶操盤技術(shù)特征
技術(shù)陷阱
聲東擊西
鎖倉
滾動推進(jìn)法
犧牲打法
欲擒故縱
利用公布的持倉信息構(gòu)造陷阱
第八講 中國期貨市場發(fā)展?fàn)顩r介紹
中國期貨市場的發(fā)展過程
中國期貨市場發(fā)展中存在問題分析
第九講 金融期貨與期權(quán)知識簡介
金融期貨基礎(chǔ)知識
外匯期貨
利率期貨
股票指數(shù)期貨
期權(quán)知識簡介
基礎(chǔ)知識
金融期貨概念：
指以各種金融工具或金融商品（如外匯、債券、存款憑證、股價(jià)指數(shù)等）作為標(biāo)的物的期貨交易方式
第一張金融期貨合約：1972年5月16日美國芝加哥商業(yè)交易所的分部——國際貨幣市場所推出的外匯期貨合約
金融期貨類別：外匯期貨、利率期貨、股價(jià)指
數(shù)期貨
基礎(chǔ)知識
金融期貨的產(chǎn)生——布雷頓森林體系的
崩潰
布雷頓森林體系：二戰(zhàn)以后所形成的以美圓為中心的固定匯率制度，基本內(nèi)容：
第一，美圓與黃金掛鉤
第二，國際貨幣基金組織的其他成員國的貨幣與美圓掛鉤，即建立固定匯率關(guān)系
第三，除美國以外的其他各國的貨幣都不能直接兌換黃金，只能按固定匯率兌成美圓，再以美圓按官價(jià)向美國兌換黃金

基礎(chǔ)知識
金融期貨的發(fā)展
金融期貨種類的發(fā)展
金融期貨市場的發(fā)展
金融期貨交易規(guī)模的發(fā)展
基礎(chǔ)知識
金融商品的基本特性
同質(zhì)性
耐久性
價(jià)格的易變性
金融期貨交易的基本特性
基差的特性
結(jié)算與交割的特性
外匯期貨
外匯基礎(chǔ)知識
外匯期貨
外匯期貨與遠(yuǎn)期外匯的區(qū)別和聯(lián)系
外匯期貨的交易規(guī)則
外匯期貨的規(guī)格
外匯期貨的套期保值與投機(jī)
基礎(chǔ)知識
外匯的概念——“對外匯兌”、“國際匯兌”
動態(tài)對外匯兌：將一個(gè)國家的貨幣兌換為另一個(gè)國家的貨幣，借以清算國際間債權(quán)債務(wù)的一種行為
靜態(tài)對外匯兌：是以外國貨幣表示的、用于國際結(jié)算的支付手段——人們通常所講“外匯”
匯率及標(biāo)價(jià)方法
匯率——匯價(jià)
國際上采用的匯率標(biāo)價(jià)方法
直接標(biāo)價(jià)法
間接標(biāo)價(jià)法
美圓標(biāo)價(jià)法

影響匯率變動的因素
國際收支狀況
影響匯率變動的因素
兩國通貨膨脹程度的對比:
物價(jià)上漲幅度較大的國家,其貨幣的對外匯率將下降
物價(jià)上漲幅度較小的國家,其貨幣的對外匯率將上升
利率差異引起的資本流動
實(shí)際利率=政府長期債券利率-通貨膨脹率
資本流入使一國貨幣的匯率上升
資本流出使一國貨幣的匯率下降



影響匯率變動的因素
市場預(yù)期
各國的宏觀經(jīng)濟(jì)政策和中央銀行的直接干預(yù)
擴(kuò)張性的貨幣政策,即增加貨幣供應(yīng)量,降低利率,則該國貨幣的匯率將下跌
緊縮性的貨幣政策,即減少貨幣供應(yīng)量,提高利率,則該國貨幣的匯率將上升
外匯風(fēng)險(xiǎn)
商業(yè)風(fēng)險(xiǎn):從事進(jìn)出口業(yè)務(wù)
金融風(fēng)險(xiǎn):債權(quán)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
儲備風(fēng)險(xiǎn)

外匯期貨
外匯期貨合約是由交易雙方訂立的,約定在未來某日以成交時(shí)所確定的匯率交收一定數(shù)量的某種外匯的標(biāo)準(zhǔn)化合約
外匯期貨與遠(yuǎn)期外匯交易的區(qū)別和聯(lián)系
交易的數(shù)量
交易的方式:
外匯遠(yuǎn)期交易:場外交易 通過電話或電報(bào)
24小時(shí)均可以交易
外匯期貨交易:場內(nèi)交易 公開叫價(jià)
交易所定交易時(shí)間

外匯期貨與遠(yuǎn)期外匯交易的區(qū)別和聯(lián)系
實(shí)際交割率
結(jié)算業(yè)務(wù)
履約保證
價(jià)格(匯率)及其變動
外匯遠(yuǎn)期交易:匯率由銀行報(bào)出
匯率的波動不受限制
外匯期貨交易:公開叫價(jià)
匯率波動有限制
外匯期貨的報(bào)價(jià)方式與行情解讀表
IMM外匯期貨合約規(guī)格
套期保值與投機(jī)
利率期貨
利率期貨系以貨幣市場和資本市場的各種債務(wù)憑證為標(biāo)的物
債務(wù)憑證及其價(jià)格與收益
國庫券期貨的交易規(guī)則
長期國債期貨的報(bào)價(jià)方式與行情解讀
套期保值與投機(jī)
債務(wù)憑證的種類
債務(wù)憑證是指在信用活動中用以證明債權(quán)債務(wù)關(guān)系的書面憑證
商業(yè)信用
銀行信用
國家信用
消費(fèi)信用
金融市場
貨幣市場:t<或=1年
國庫券 商業(yè)票據(jù) 可轉(zhuǎn)讓
定期存單 各種歐洲貨幣
資本市場:t>1年
各國政府發(fā)行的中長期債券
債務(wù)憑證的價(jià)格與收益 國庫券的價(jià)格與收益
以貼現(xiàn)方式發(fā)行


P為國庫券的價(jià)格,F為國庫券的面值,r為年貼現(xiàn)率,t為到期日天數(shù)
債務(wù)憑證的價(jià)格與收益 中長期公債券的價(jià)格與收益
是一種有息票的債券
價(jià)格決定于:
債券的面值
債券的期限(剩余期限)
債券的息票利率
當(dāng)時(shí)的市場利率
債務(wù)憑證的價(jià)格與收益 中長期公債券的價(jià)格與收益
國庫券期貨交易規(guī)則
報(bào)價(jià)方式:以指數(shù)方式報(bào)價(jià)
指數(shù)(index):是指100減去國庫券的年貼現(xiàn)率
目的:1時(shí)國庫券期期貨的買入價(jià)格低于
賣出價(jià)格
2使指數(shù)的變動方向與國庫券期
貨價(jià)格的變動方向一致
國庫券期貨交易規(guī)則 行情解讀表
長期國債的報(bào)價(jià)方式
采取價(jià)格報(bào)價(jià)法:以合約所規(guī)定的標(biāo)的債券為基礎(chǔ),報(bào)出其每100美元面值的價(jià)格,且以1/32為最小報(bào)價(jià)單位
例如:美國長期國債期貨合約是以標(biāo)準(zhǔn)化的期限為20年,息票利率為8%的美國長期公債券作為其標(biāo)的物.若市場報(bào)價(jià)為98-22,則表示每100美元面值的該種公債券的期貨價(jià)格為 美元
長期國債期貨行情解讀表
長期國債期貨的合約規(guī)格
套期保值與投機(jī)
股票指數(shù)期貨
股票指數(shù)概念
股票市場的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)與非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)
股票指數(shù)期貨的產(chǎn)生
股票指數(shù)期貨合約的報(bào)價(jià)
套期保值與投機(jī)
股票指數(shù)概念
股票指數(shù)是一個(gè)泛概念,應(yīng)嚴(yán)格區(qū)分為股票價(jià)格平均數(shù)和股票價(jià)格指數(shù)
股票價(jià)格平均數(shù):用來反映多種股票價(jià)格變動的一般水平,通常以算術(shù)平均數(shù)表示
股票價(jià)格指數(shù):用來反映不同時(shí)期股票價(jià)格的相對變動情況,就是將某一時(shí)期的股票價(jià)格平均數(shù)化為另一時(shí)期股票價(jià)格平均數(shù)為基準(zhǔn)的百分?jǐn)?shù)
股票市場的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)與非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)
系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn): 也稱市場風(fēng)險(xiǎn),是指整個(gè)股票
市場上各種股票的持有人所
普遍面臨的風(fēng)險(xiǎn)
非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn): 是指只有個(gè)別股票或部
分股票的持有人所面臨的
風(fēng)險(xiǎn)
投資分散化理論只能應(yīng)用于管理股票市場的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)
系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)如何?
股票期貨的產(chǎn)生
股票指數(shù)期貨:是以股票市場的價(jià)格指數(shù)作為標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約的交易
交割問題如何解決?
1982年2月24日,美國堪薩斯市期貨交易所推出價(jià)值線綜合指數(shù)期貨合約,現(xiàn)金交割
股票指數(shù)期貨合約的報(bào)價(jià)方式
采用指數(shù)點(diǎn),其價(jià)格是指數(shù)的點(diǎn)數(shù)與一個(gè)固定的金額相乘而得
如:恒生指數(shù),固定金額為港元50元
5000點(diǎn)x50港元=25萬港元
又如:標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股票期貨合約,固定金額為500美元
套期保值與投機(jī)
期權(quán)知識簡介
期權(quán)概念:
是一種選擇權(quán),即能在未來某特定時(shí)間以特定價(jià)格買進(jìn)或賣出一定數(shù)量某種特定商品的權(quán)利
期權(quán)交易的和約要素:
賣方 買方 保險(xiǎn)費(fèi) 交割價(jià)
通知日 到期日
期權(quán)知識簡介
種類: 延買期權(quán) 延賣期權(quán) 雙向期權(quán)
期權(quán)交易利弊
對買方而言:優(yōu)點(diǎn):a風(fēng)險(xiǎn)有限b防止由于交易時(shí)機(jī)判斷錯(cuò)誤而造成的更大損失;缺陷:購買期權(quán)所付出的保險(xiǎn)費(fèi)是即期現(xiàn)金支出
對賣方而言:優(yōu)點(diǎn):所收保險(xiǎn)費(fèi)可用于沖減庫存;缺陷:a可能會兩面吃虧b最大收益僅局限于所收入的保險(xiǎn)費(fèi)
期權(quán)交易的作法
期權(quán)保值交易:買進(jìn)看漲期權(quán)
買進(jìn)看跌期權(quán)
賣出看漲期權(quán)
賣出看跌期權(quán)
期權(quán)投機(jī)交易
舉例
例如10月份,一商人在期貨市場上以每公斤0.30美元的成交價(jià)購入一張敲定價(jià)格為每公斤3.50美元的來年2月份的蘋果買進(jìn)看漲期權(quán)合約.如到來年1月份,2月期貨蘋果價(jià)格上升到每公斤4.00美元,該商人行使這買進(jìn)看漲期權(quán),便可獲得每公斤0.50美元的期貨盈利,扣除預(yù)先支付的0.30美元,實(shí)際獲利每公斤0.20美元
舉例
某果圓種植鴨梨,要到9月份才能收獲。圓主希望他收獲的鴨梨售價(jià)不低于每公斤0.30美元。但他又不愿放棄鴨梨價(jià)格上升所帶來的更大收益的機(jī)會。于是,該園主便以每公斤0.20美元大成交價(jià)格費(fèi)用,買進(jìn)一張敲定價(jià)格為每公斤0.35美元的9月鴨梨看跌期權(quán)合約。鴨梨收獲后,由市場價(jià)格發(fā)生變化,供大于求,鴨梨跌到每公斤0.25美元。該園主行使買進(jìn)看跌期權(quán),以期權(quán)合約襔定的每公斤0.35美元的價(jià)格賣出1張9月期貨鴨梨合約，同時(shí)在期貨市場上以0.25美元的價(jià)格買進(jìn)1張9月期貨鴨梨合約來抵消賣出的期貨合約。這樣一買一賣,他在貨期交易中每公斤鴨梨盈利0.1美元,加上他出售現(xiàn)貨鴨梨收益每公斤0.25美元,再扣除他買進(jìn)看跌期權(quán)合約時(shí)所支付的0.02美元費(fèi)用,每公斤鴨梨實(shí)得0.33美元,實(shí)現(xiàn)了為鴨梨保值的目的。


期貨交易的理論與實(shí)務(wù)(ppt)