經(jīng)濟(jì)學(xué)常識(shí)告訴我們：證券市場(chǎng)上的資本交易是一種"零和博弈"，一方所賺的錢正是另一方面所輸?shù)腻X。而據(jù)最近的調(diào)查表明，中國(guó)股市80％以上的散戶股民是虧損的，而真正盈利的不到10％，可見(jiàn)虧損面之廣數(shù)額之大。那么，這些股民虧損的錢是誰(shuí)賺走了呢？

股民虧損的錢無(wú)非通過(guò)三條渠道流走：一是政府的印花稅等，每年從幾十億到幾百億，無(wú)疑大部分是股民貢獻(xiàn)的；二是那些盈利的"投資高手"賺走了；三是上市公司"圈錢"圈走了。對(duì)于上述三條渠道，第一條不用說(shuō)。因?yàn)槟阍趪?guó)家興辦的證券市場(chǎng)上交易，交稅沒(méi)得話說(shuō)，全世界一樣，不在本文討論之列。下面，我們從股市投資者和上市公司兩個(gè)角度來(lái)分析。

一、股市的"投資高手"是哪些人？

以筆者的所見(jiàn)所聞，在證券市場(chǎng)上盈利賺錢的人，可以說(shuō)很少是哪些站在營(yíng)業(yè)部大廳的股民們。而是以下一些人：

1 、接近上市公司信息的人。

這些人包括從上市公司高層管理人員的親戚朋友到上市公司的打字員、司機(jī)們；從會(huì)計(jì)師事務(wù)所的會(huì)計(jì)師到證券公司的投資操盤人；從各地的證券監(jiān)管部門到新聞?dòng)浾摺?

首先，最賺錢的還是上市公司一線的內(nèi)幕人員。尤其是董事會(huì)圈子里的人。實(shí)際上，雖不說(shuō)所有的上市公司上市都是為了帶來(lái)私人利益目的的圈錢行為，但可以說(shuō)相當(dāng)部分是這樣。尤其是內(nèi)地的一些上市公司。因此，每一家公司上市，就意味著這家上市公司都要造就一批百萬(wàn)千萬(wàn)富翁。

第一，早期的內(nèi)部職工股。據(jù)傳，以往上市公司中的內(nèi)部職工股真正歸內(nèi)部職工的很少。相當(dāng)部分內(nèi)部職工股被分配到證券審批人員、證券公司、工商、稅務(wù)等部門的事關(guān)上市能否成功的各個(gè)"關(guān)節(jié)"的相關(guān)人員手中。還有一部分就是被"內(nèi)部"到那些董事長(zhǎng)或總經(jīng)理的兒子、媳婦或父母親名下了。所以，這些上市公司的股票上市后，無(wú)一例外地必然會(huì)有一輪炒作，直到這些人"勝利大逃亡"后，才算基本完結(jié)。而那些不知真相的"投資者"當(dāng)然就成為了冤大頭了。

第二，制造兼并重組題材。實(shí)際上，很多上市公司的兼并重組題材只是配合某些"利益集團(tuán)"炒作而人為找出來(lái)的。而在這種題材中獲利的人中，只有少部分是國(guó)有機(jī)構(gòu)"莊家"，獲利的大頭卻是那些個(gè)人。有些人甚至不惜利用各種渠道借款億元用于炒作。在這類炒作中，無(wú)論是上市公司，還是證券公司或基金，根本沒(méi)有賺多少錢，甚至出現(xiàn)虧損，原因這些操作的個(gè)人先在低價(jià)買進(jìn)卻提前賣出，而公家的錢則完全可能成為"解放"個(gè)人的主力。

這就是說(shuō)，在這類題材中，實(shí)際上是極少數(shù)個(gè)人既賺了其它股民的錢，也賺了上市公司或基金公司的錢。當(dāng)然，這些幕后"獲利者"如果僅從帳戶上是難以查到的，因?yàn)檫@些"投資者"都不是用自己的名字，名義操作者與實(shí)際操作者從來(lái)不是一個(gè)人，甚至有些上市公司的負(fù)責(zé)人或證券公司的負(fù)責(zé)人，以自己親人的名義在海外開(kāi)設(shè)公司，而后又在國(guó)內(nèi)辦"中外合資"公司，再利用這些公司來(lái)炒作或兼并重組。而實(shí)際上，所有這些公司或投資行為的幕后就是一個(gè)人而已。

例如，湖南某文化用品類上市公司，從策劃上市到退出市場(chǎng)，先后至少造就了一批百萬(wàn)富翁，而當(dāng)它最終被某軟件類高科技企業(yè)兼并后，競(jìng)演出了一幕所有高管人員全體大逃亡的"大戲"，因?yàn)樵谵D(zhuǎn)讓之前和過(guò)程中，幾乎所有當(dāng)事人都以足夠多的錢"逢低買入"了。事后，當(dāng)這些高科技企業(yè)入主后，才發(fā)現(xiàn)公司其實(shí)已稀爛?，F(xiàn)在，這家公司實(shí)際上已奄奄一息了。據(jù)初步統(tǒng)計(jì)，從近三年先后公告了兼并重組并有股價(jià)起落的公司看，80％以上都有類似的情形。

人們或許沒(méi)有注意到，中國(guó)民營(yíng)企業(yè)的典范之一"新希望"也經(jīng)常有兼并重組或向高科技的投資，可它的股價(jià)卻沒(méi)有出現(xiàn)大起大落。原因很簡(jiǎn)單，這家企業(yè)的老總或高管人員沒(méi)有從股市撈一把后就走的動(dòng)機(jī)。

第三，操縱業(yè)績(jī)的升降。有些上市公司在某些"證券公司"或機(jī)構(gòu)投資者的"教唆"下，故意通過(guò)業(yè)績(jī)中的變化來(lái)創(chuàng)造二級(jí)市場(chǎng)上的盈利機(jī)會(huì)。當(dāng)然，在這場(chǎng)游戲中，賺得最多的仍然是個(gè)人，而絕不是作為國(guó)有企業(yè)的任何一方。這種操縱業(yè)績(jī)的作法可以說(shuō)用一本書都寫不完，但基本手法差不多，一是公開(kāi)造假；二是在時(shí)間上進(jìn)行操縱。

對(duì)于公開(kāi)造假的，大家或許已經(jīng)熟悉。對(duì)于某些上市公司在時(shí)間上故意上使業(yè)績(jī)大起大落，則值得一提。例如，某上市公司在上市時(shí)，將所有企業(yè)的虧損一概變成投資、在成品、應(yīng)收款等，于是業(yè)績(jī)達(dá)到了上市的要求（而參與制造這種業(yè)績(jī)的人群中，絕對(duì)不只是會(huì)計(jì)師，所以那些一發(fā)現(xiàn)假業(yè)績(jī)就拿會(huì)計(jì)師開(kāi)刀的作法是極不公平的，實(shí)際上，如果沒(méi)有上級(jí)指示或默許，這些人也是不敢的）。上市后的第二年的中報(bào)，出現(xiàn)業(yè)績(jī)大幅滑坡（注意還不是到虧損的時(shí)候），實(shí)際上也就將上市前的一些虧損轉(zhuǎn)到現(xiàn)在部分地暴露，結(jié)果股價(jià)大跌。而正是在股民"憂苦"的時(shí)候，該公司的合作機(jī)構(gòu)和有關(guān)人員卻高興地買起來(lái)，因?yàn)?，第三年年?bào)公布時(shí)，業(yè)績(jī)又大幅提高，并高送配，于是股價(jià)又翻了幾番。無(wú)疑，這一輪回合，造就幾個(gè)百萬(wàn)富翁是小意思。

總體說(shuō)來(lái)，中國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展近十年來(lái)，已上市了1000多家上市公司，然而，有幾個(gè)上市公司的老總們敢拍著胸脯說(shuō)"我沒(méi)有參與內(nèi)幕交易"？這可以搞個(gè)懸賞自報(bào)。中國(guó)的執(zhí)法部門如果將那些已經(jīng)辭職或離職的上市公司高層管理人員追蹤調(diào)查一下，看他們有幾個(gè)不是身家?guī)装偃f(wàn)或千萬(wàn)？他們?cè)诤Ｍ饣蜓睾ｉ_(kāi)放地區(qū)所辦的企業(yè)的"原始資本"來(lái)自何處？

2 、證券公司或投資基金的管理人員，尤其是操盤人。

人們或許沒(méi)有注意到，中國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)育時(shí)間并不長(zhǎng)。中國(guó)證券公司或投資基金管理公司的管理人員的來(lái)源其實(shí)相當(dāng)狹窄，大多是一個(gè)"圈子"里的人。比如，許多證券營(yíng)業(yè)部或基金公司操盤人，雖然不在同一家公司供職，但他們卻是同一個(gè)班的同學(xué)，甚至為屬于同門兄弟姐妹。于是，這里的操作空間就很大了。例如，某證券營(yíng)業(yè)部的老總，他雖然不在自己營(yíng)業(yè)部以自己的名義開(kāi)戶交易，但卻可以自己策劃組織大戶室的人甚至挪用保證金進(jìn)行自營(yíng)某一股票，同時(shí)還動(dòng)員力量在報(bào)紙等媒體上選擇某一時(shí)機(jī)進(jìn)行推薦，這時(shí)，他"暗渡陳倉(cāng)"，讓另一證券營(yíng)業(yè)部的同學(xué)或朋友提前行動(dòng)，自然，這一"戰(zhàn)役"賺錢最多的還是他個(gè)人。所以，可以說(shuō)，中國(guó)大部分證券營(yíng)業(yè)部的老總們都已完成了自身的原始積累過(guò)程。顯然，他們的股市致富之路，沿途灑下了不少散戶股民的淚。

或許，現(xiàn)在對(duì)一些證券公司高管人員的監(jiān)管嚴(yán)厲了許多，但實(shí)際上，"道高一尺，魔高一丈"。他們不少人在行事之初就考慮好了退路，他們大多是對(duì)財(cái)經(jīng)運(yùn)作很熟悉的高級(jí)專業(yè)人士，他們中的不少人對(duì)于如何回避管制以及逃避懲罰都是有較高深的智慧基礎(chǔ)的。例如，某證券公司的負(fù)責(zé)人，就以自己兄長(zhǎng)或同學(xué)的名義在國(guó)內(nèi)外開(kāi)設(shè)了多家公司，然后利用這些公司進(jìn)行操作，自然，在法律上如果不深究的話，他是沒(méi)有問(wèn)題的。

這種情況，或許在基金公司更為嚴(yán)重。大家或許已經(jīng)思考過(guò)，中國(guó)那么多投資基金，尤其是那些老基金，為什么這些投資專家們投資了多少年，有的甚至連本都虧沒(méi)了？其實(shí)，并不是這些投資專家們"笨"，他們聰明得很。這些基金虧損了或多少年過(guò)去也一分錢都不賺，但很少聽(tīng)說(shuō)過(guò)基金的操盤人幾年下來(lái)不是身家百萬(wàn)以上的。人們或許只知道那些"私募基金"有許多"老鼠倉(cāng)"，而其實(shí)那些正規(guī)的大基金"老鼠倉(cāng)"更厲害。在現(xiàn)代通訊發(fā)達(dá)的情況下，有些操盤人在決定投資某類股票時(shí)，在給基金買之前給自己買進(jìn)，又在基金賣之前賣出，自己穩(wěn)賺不賠而基金是否最終賺錢卻很難說(shuō)。

　　實(shí)際上，絕大多數(shù)證券從業(yè)人員都為自己直接"戰(zhàn)斗"在股市第一線，利用先人一步的信息渠道以及公家的辦公條件，為自己謀福利。深圳曾有一個(gè)調(diào)查，在深圳收入水平最高的人群是證券從業(yè)人員。而這一階層又是交稅最少的一類人。當(dāng)然，本人也曾是證券從業(yè)人員。我這樣說(shuō)，不是要告同事們的狀。實(shí)際上，多數(shù)證券從業(yè)人員其實(shí)是上行下效，既然沒(méi)有制度約束，又未嘗不可呢？

　　證券從業(yè)人員尤其是管理人員操作股票，有不少是靠提前得知內(nèi)幕消息得利，這些消息多是從"皇城根兒"溢出。例如，前幾次降息宣布之前就有股市大漲。最近的一例，就是B 股開(kāi)放消息公布之前，深圳、上海、廣州的不少人已經(jīng)滿倉(cāng)了，而這些滿倉(cāng)的人中，自然有不少是證券從業(yè)中的管理人員。你不要以為他們是靠自己的研究心得來(lái)操作的，他們是"據(jù)可靠消息"來(lái)行動(dòng)的。所以，B 股開(kāi)放后，實(shí)際上套著的大多是那些后知后覺(jué)的老實(shí)股民——而他們才是股市真正可貴的投資者。

　　證券界涌現(xiàn)出的財(cái)富大鱷中，有一種人發(fā)得很厲害，那就是某些人以某種名義承包證券公司的營(yíng)業(yè)部，而后組織資金炒作，猛賺幾把后退出證券界，卻辦實(shí)業(yè)或干脆出國(guó)。

　　證券從業(yè)人員暴富的另類人中，有一種就是得到可靠的內(nèi)幕消息后，自己憑借關(guān)系從銀行貸出數(shù)千萬(wàn)甚至上億資金，在幾個(gè)星期或幾個(gè)月快速運(yùn)作，大賺一把，然后還給銀行，從此永遠(yuǎn)退出股市，老實(shí)上下班，暗里"偷著樂(lè)"。

　　看來(lái)，這里有一個(gè)問(wèn)題值得深思的是，為什么中國(guó)股市黑幕比反走私更難查，而且常常還沒(méi)有開(kāi)始查，當(dāng)事人卻移民出國(guó)了呢？這實(shí)際上無(wú)法查，因?yàn)椋缜八?，中?guó)證券從業(yè)人員的來(lái)源實(shí)際上是一個(gè)"親密度"很高的圈子，同學(xué)、校友、親戚在這個(gè)行業(yè)里比其它行業(yè)更普遍。對(duì)任何一個(gè)上市公司造假的調(diào)查或?qū)θ魏我粋€(gè)股市黑幕的調(diào)查，牽涉到的人絕非"走私"群體那樣簡(jiǎn)單。

　　或許，可能還有一個(gè)更殘酷的現(xiàn)實(shí)，即包括交易所、證券監(jiān)管部門、證券公司、基金管理公司在里，相當(dāng)多的實(shí)權(quán)人士之間都有著類似同學(xué)之類的千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系。他們往往一人當(dāng)權(quán)，即讓其它同學(xué)朋友紛紛介入，發(fā)展自己的勢(shì)力范圍，比如將自己的朋友推薦到其它的證券公司、基金公司等，這樣，既有了內(nèi)幕時(shí)的相互關(guān)照，更有了操作時(shí)的合作，同時(shí)，一旦出事，亦可相互保護(hù)和解救。正因?yàn)槿绱耍腥苏f(shuō)，如果對(duì)中國(guó)證券市場(chǎng)上的某些黑幕象"廈門遠(yuǎn)華案"那樣查，恐怕涉及到的人或金額更令人觸目驚心，涉及到的高官或許更多?？梢栽O(shè)想，如果沒(méi)有類似負(fù)責(zé)反走私的公安部副部長(zhǎng)、公安廳廳長(zhǎng)這樣級(jí)別的人的幫助，賴昌星如何能取得如此大的"走私成就"？同理，如果沒(méi)有那些證券管理部門的內(nèi)部人員的關(guān)心和支持，那么多亂七八糟的公司又如何上得了市？

　　3 、證券發(fā)行審核各部門及交易所的工作人員。

　　名義上，也就是說(shuō)，法律上規(guī)定這些部門的人都不能從事證券交易。但實(shí)際上，法律上沒(méi)有規(guī)定他們的兄弟或妻子兒女不能炒股呀。盡管中國(guó)人均收入最高的組織單位，當(dāng)之無(wú)愧地屬于深滬兩大交易所的從業(yè)人員。或許，這也是為了高薪養(yǎng)廉吧。然而，是否這兩大交易所的工作人員或某些管理人員，就因?yàn)楦咝蕉焕寐毼恢慊騼?nèi)幕消息從事交易呢？顯然，如果按照國(guó)外證券管理部門的做法，這些組織很難拿出證明自己完全"清白"的證據(jù)。稍微接近這一圈子的人就知道，交易所的某些管理人員的家屬或其它親密人員，就在一些證券公司供職。而有些管理人員的家屬或親戚又在某些上市公司供職。甚至是，某些上市公司正是因?yàn)?quot;朝中有人"才獲得了寶貴的上市機(jī)會(huì)。

另外，從康賽、紅光實(shí)業(yè)、大慶聯(lián)誼等層出不窮的上市公司作假案中，以及近半年網(wǎng)絡(luò)上網(wǎng)民們對(duì)證監(jiān)會(huì)的聲討中不難發(fā)現(xiàn)，證券監(jiān)管部門實(shí)際上不僅有監(jiān)管不嚴(yán)的瀆職嫌疑，而且有縱恿"股市犯罪"的嫌疑。試想，近十年來(lái)，如果不是查走私的執(zhí)法部門放縱走私，就不會(huì)中國(guó)走私的猖獗。同理，如果不是證券監(jiān)管部門的放縱，股市怎么會(huì)黑暗到今天這種程度？可以想象得出，這么多年來(lái)，某些證券監(jiān)管部門的工作人員肯定不是一門心思放在保護(hù)中小投資者的利益，而是與人合謀來(lái)?yè)p害廣大投資者的利益。

　　理論上，證券監(jiān)管部門的工作人員素質(zhì)相當(dāng)高。然而，我們不難發(fā)現(xiàn)，從不斷上市的企業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和成長(zhǎng)性看，上市審批部門卻似乎是對(duì)經(jīng)濟(jì)很不懂一樣。例如，明明汽車產(chǎn)業(yè)有嚴(yán)格的規(guī)模要求和布局要求，而且一個(gè)國(guó)家不可能有那么多的汽車類上市公司，然而，中國(guó)股市中卻不斷產(chǎn)生那些小得不能再小的汽車類上市公司紛紛上市的情形。即使是新近上市的上市公司中，有些所謂民營(yíng)高科技企業(yè)，只要到其企業(yè)所在地深入了解一下，就知道這些企業(yè)的實(shí)際情況并不是公開(kāi)披露的那樣，有些甚至明顯具有證券公司、上市公司合謀圈錢的嫌疑。然而，我們的審核部門卻似乎可以被"輕易騙過(guò)"。正如某網(wǎng)民所說(shuō)，現(xiàn)在只怕是對(duì)"證監(jiān)會(huì)"系統(tǒng)自身進(jìn)行一下監(jiān)管和檢查的時(shí)候了。

　　正如反走私的人與走私犯混在一起令人憎恨一樣，那些以監(jiān)管的名義與上市公司以及其它利益集團(tuán)合謀著損害廣大中小投資者的人，最令股民憎恨。

　　4 、新聞從業(yè)人員。

　　各大證券報(bào)的財(cái)經(jīng)記者、各大電視臺(tái)的證券節(jié)目主持人等，盡管這些人相當(dāng)多是有職業(yè)道德甚至是"正義的捍衛(wèi)"者，但不可否認(rèn)的是，這些人中也有一部分人在"極盡打探內(nèi)幕消息"之能事，為了是自己成為"投資高手"。

不可否認(rèn)，在有些上市公司公布優(yōu)良業(yè)績(jī)之前股價(jià)大漲的過(guò)程中，或者在上市公司公布糟糕的業(yè)績(jī)之前股價(jià)即大跌的過(guò)程中，先知先覺(jué)者中，自然有一部分就是這些媒體的記者們。

不過(guò)，與上述三類人相比，新聞界的這些人基本上算"小巫"，要清白得多，正直得多，良心好得多。

二、上市公司圈的錢怎么沒(méi)了

有些分析文章，在分析中國(guó)上市公司時(shí)，顯然比較客氣：僅僅認(rèn)為中國(guó)上市公司的收益增長(zhǎng)率低于國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率。實(shí)際上，情況比這糟得多。主要表現(xiàn)在：一是這些全國(guó)的上市公司一年下來(lái)扣除資本成本實(shí)際上沒(méi)有賺錢。因?yàn)?，?000年每股收益0.21元算，實(shí)際上連付銀行利息都不夠。因?yàn)檫@每股并不是1 元，而是平均在5 元以上。5 元的銀行年貸款利息是多少？如果按8 ％算，應(yīng)該是0.40元。這就是說(shuō)，每年上市公司從股市圈的錢所賺的錢還不放在銀行去貸款。

二是這些上市公司通過(guò)低效配置有限的資本資源，使中國(guó)經(jīng)濟(jì)喪失了多少機(jī)會(huì)，從而加大的機(jī)會(huì)成本及損失。有人說(shuō)，如果將上市公司通過(guò)股市圈的錢配置給私營(yíng)經(jīng)濟(jì)，可能要使中國(guó)經(jīng)濟(jì)多增長(zhǎng)幾十個(gè)百分點(diǎn)。

　　那么，這些上市公司拿著錢又是如何"打水漂"的呢？這里簡(jiǎn)略介紹一些。

　　方式一：在香港或國(guó)外投資興辦分支機(jī)構(gòu)，然后將資產(chǎn)慢慢轉(zhuǎn)移到私人名下。最近股市莫名其妙出現(xiàn)了一些比較大的民間投資機(jī)構(gòu)，有消息說(shuō)，實(shí)際上其中有些就是從國(guó)內(nèi)上市公司轉(zhuǎn)移出去變成了個(gè)人的資產(chǎn)。

　　方式二：某些經(jīng)營(yíng)者以自己親戚或其它人的名義先在香港或沿海城市開(kāi)設(shè)公司，然后與自己的上市公司合資興辦企業(yè)，興辦之后，逐步將上市公司的資產(chǎn)貶值，合資方的資產(chǎn)增值，最后甚至上市公司虧損或干脆被騙。當(dāng)然，在外人看來(lái)，這只是上市公司經(jīng)營(yíng)失誤而已。

　　方式三：一些上市公司熱衷于投資上新項(xiàng)目，因?yàn)槊可弦粋€(gè)新項(xiàng)目，就多產(chǎn)生幾個(gè)總經(jīng)理，同時(shí)，也就多產(chǎn)生了轉(zhuǎn)移資產(chǎn)的渠道，這也就是那些辦企業(yè)越多的上市公司虧損越多的原因。比如，某內(nèi)地上市公司以所募資金在沿海城市興辦房地產(chǎn)。顯然，這個(gè)房地產(chǎn)項(xiàng)目本身是絕對(duì)不錯(cuò)的，然而最終還是虧損嚴(yán)重。什么原因？因?yàn)槠渲胁簧俜孔淤u不出價(jià)錢，實(shí)際上，就是一些內(nèi)部人自己變相賣給自己了，而且賣給自己的時(shí)候少算面積。然后，這些個(gè)人再賣出去的時(shí)候，就回復(fù)市場(chǎng)行為了。

　　方式四：一些民營(yíng)企業(yè)兼并重組了上市公司之后，將自己的破爛全部高價(jià)賣給上市公司，然后"人間蒸發(fā)"或退出。類似廣東飛龍、恒通集團(tuán)就是這一種。實(shí)際上，有人統(tǒng)計(jì)過(guò)，中國(guó)證券市場(chǎng)上絕多部分并購(gòu)行為實(shí)際支付的資金，都遠(yuǎn)小于炒作股票和配股等方式得來(lái)的資金。

　　方式五：某些上市公司興辦項(xiàng)目時(shí)，將最賺錢或有前景的部分留給私人或其它企業(yè)，或許在進(jìn)行項(xiàng)目過(guò)程中故意提高上市公司的支付成本，變相淘空盈利空間，將利益轉(zhuǎn)移到關(guān)聯(lián)企業(yè)或私人。

　　方式六：某些上市公司圈錢后參與證券投資，其中相當(dāng)部分是借給個(gè)人在股市中進(jìn)行運(yùn)作，結(jié)果，賺錢后上市公司的當(dāng)事人可以參與提成或分配，虧損后就是企業(yè)的。這也就是為什么很多上市公司根本不缺錢卻大量圈錢而后又委托給他人進(jìn)行"證券投資"的原因。大家可以想象，憑什么我把這么一大筆錢給你而不給他去運(yùn)作？而且，你給企業(yè)的保本錢是8 ％或15％。顯然，多賺的錢的分配中大有文章。

　　方式七：上市公司以"天價(jià)"收購(gòu)一些所謂的高科技項(xiàng)目，如某上市公司以1000萬(wàn)元的代價(jià)收購(gòu)某軟件公司，而實(shí)際上這家軟件公司資產(chǎn)不過(guò)100 萬(wàn)元左右而已，而且既沒(méi)有多少品牌價(jià)值，也不賺錢。為什么這樣，讀者諸兄都是聰明人。

　　方式八：不少上市公司有錢后，一定要先在國(guó)內(nèi)外比較好玩的地方先把"旅游據(jù)點(diǎn)"先建立起來(lái)。于是，不少人的各類開(kāi)銷便在這里以考察等名義解決了。一年下來(lái)，幾百萬(wàn)上千萬(wàn)呀。

　　方式九：高福利政策。一些上市公司圈錢后，立即以各種方式提高福利待遇，尤其是住房等方面。至于投資者是否盈利，不管他們的事，先把自己的事管好再說(shuō)。

　　方式十：大股東以借的名義或關(guān)聯(lián)交易的方式，將上市公司的錢拿去亂花后，不再還了。如猴王之流。

三、關(guān)于中國(guó)資本的原始積累及的啟示

"近水樓臺(tái)先待月"。從以上兩個(gè)方面不難看出，中國(guó)股市中股民虧損的錢主要流到那些最有機(jī)會(huì)利用證券市場(chǎng)為自己謀利益的集團(tuán)手中去了，而那些初涉資本市場(chǎng)的普通股民則大多成為了中國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)育時(shí)期的犧牲者。

有人說(shuō)，中國(guó)最富的人群，并不是那些拋頭露面的企業(yè)家，而是暗地里調(diào)動(dòng)幾十億甚至幾百億的幕后"資本家"。還有人說(shuō)，中國(guó)私人原始資本積累已經(jīng)完成的主要有兩類人：一是國(guó)有資產(chǎn)私人化的人；二是證券市場(chǎng)交易內(nèi)幕化的人。這或許有點(diǎn)夸張，但卻無(wú)不令人深思。

中國(guó)證券市場(chǎng)中，也確實(shí)在從幾萬(wàn)元到上億資產(chǎn)的超級(jí)投資高手。然而，這只能以數(shù)百萬(wàn)分一來(lái)算。而大量的那些從股市發(fā)財(cái)致富的人，實(shí)際上并不是靠自己的投資技巧或水平獲得。

為什么那么多的處長(zhǎng)、廳長(zhǎng)、局長(zhǎng)、市長(zhǎng)（不是最近出事的上市公司中的負(fù)責(zé)人就主要商業(yè)局長(zhǎng)、科技廳廳長(zhǎng)出身的嗎？）甚至某些部的副部長(zhǎng)放棄官位不作，卻去當(dāng)上市公司的老總？顯然，這里不只是"過(guò)一把老總癮"那么簡(jiǎn)單，實(shí)際上，其中不乏有人在自己下臺(tái)之前組建一個(gè)上市公司就是為自己"致富"構(gòu)架一個(gè)平臺(tái)而已。

難道他們真是為了給國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展作出自己的貢獻(xiàn)？如果真是這樣，那么他們就完全可以對(duì)外招聘，而不必"親自掛帥"。因?yàn)椋冗@些鎮(zhèn)長(zhǎng)、局長(zhǎng)們、部長(zhǎng)們會(huì)經(jīng)營(yíng)企業(yè)的人多得是。

實(shí)際上，我們不難發(fā)現(xiàn)，那些能在證券市場(chǎng)呼風(fēng)喚雨的人，相當(dāng)多是有某些政府背景的人。否則，就不會(huì)有那么大手筆的"黑幕"杰作產(chǎn)生了。

　　現(xiàn)在的問(wèn)題是，對(duì)于中國(guó)證券市場(chǎng)如何監(jiān)管是否該從機(jī)制上進(jìn)行反思？例如，中國(guó)證監(jiān)會(huì)充當(dāng)了一個(gè)什么樣的角色？它能否擁有公正執(zhí)法的機(jī)制基礎(chǔ)？誰(shuí)來(lái)制衡證監(jiān)會(huì)（有人說(shuō)要通過(guò)加強(qiáng)人民代表大會(huì)的監(jiān)督來(lái)達(dá)到目的）？中國(guó)各基金管理公司、證券公司的設(shè)立依據(jù)是什么？其管理人員誰(shuí)來(lái)任命？根據(jù)什么標(biāo)準(zhǔn)來(lái)任命？是否建立獨(dú)立的證券市場(chǎng)偵查隊(duì)伍？如何踴躍監(jiān)視從上市公司到交易所的各類涉及內(nèi)幕消息的人員的行為？等。

　　此外，如何有效地監(jiān)視那些涉嫌證券市場(chǎng)犯罪人員的"逃跑"？因?yàn)?，如果這些從證券黑幕中發(fā)財(cái)致富的人，繼續(xù)在中國(guó)當(dāng)一個(gè)良民還情有可原，可令人氣憤的是，這些從善良的中國(guó)散戶股民以及國(guó)有證券資產(chǎn)不公平交易中獲益的"操作者"賺錢之后，相當(dāng)多轉(zhuǎn)移到國(guó)外去了，從而構(gòu)成國(guó)民財(cái)富的"凈流失"。這才是最可惡的。

　　這里，筆者還是借用某一網(wǎng)民的話，中國(guó)政府反貪污、反腐敗的重點(diǎn)應(yīng)該放在證券市場(chǎng)上，尤其是某些權(quán)力部門，這比掃黃打非反走私更重要?；蛟S，這種說(shuō)法有點(diǎn)過(guò)激，但從中國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展來(lái)看，走私損失的只是國(guó)家稅收而已，而證券市場(chǎng)的黑幕交易，損害的是中國(guó)的信用秩序、幾千萬(wàn)投資者極其寶貴的投資熱情以及數(shù)萬(wàn)億資本的效率。

　　總之，用"愛(ài)之深，恨之切"一詞很能代表筆者的心態(tài)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的未來(lái)離不開(kāi)中國(guó)金融市場(chǎng)尤其是證券市場(chǎng)的發(fā)育和成長(zhǎng)，而現(xiàn)實(shí)的證券市場(chǎng)卻可能使中國(guó)經(jīng)濟(jì)變得更糟。如何走出這一困境呢？

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