“熱錢”又稱“國際游資”，是國際上合法或非法的過剩資本，它們通過各種渠道在國際上迅速流動，給各國經(jīng)濟帶來沖擊。它們是逃避監(jiān)管，為追求最高報酬及最低風險，在國際金融市場上迅速流動的短期投機性資金，它的最大特點就是短期、套利和投機。

1992年9月，索羅斯對英鎊的狙擊成為國際金融投機領(lǐng)域的傳奇。他在一周之內(nèi)調(diào)動了100億美元，賭英鎊下跌。當時，英格蘭銀行大量買進企圖硬撐英鎊，而以索羅斯為代表的投機力量大量拋出英鎊。較量的結(jié)果是，英鎊跳水，被迫退出歐洲貨幣機制。那一役他賺取了10億美元，令他成為舉世知名的“國際金融大鱷”。因而，談起“熱錢”，人們首先想到的就是縱橫國際金融市場的對沖基金。以索羅斯的量子基金為代表的對沖基金，逡巡在各國金融市場的門口，一旦發(fā)現(xiàn)可以牟利的機會，便會發(fā)動閃電一擊。

1997年，這只金融大鱷開始把虎視眈眈的目光投向了亞洲金融市場。索羅斯的目的很明確：東南亞一些國家的房地產(chǎn)市場、外匯儲備體系、金融市場管理有明顯漏洞，只要攪亂金融市場，就可以渾水摸魚，狠撈一筆。

1997年1月，索羅斯量子基金聯(lián)合其他國際對沖基金開始對覬覦已久的東南亞金融市場發(fā)動攻擊，一開始就是大肆拋售泰銖，泰銖匯率直線下跌。在對沖基金氣勢洶洶的進攻面前，泰國央行入市干預，第一步與新加坡組成聯(lián)軍，動用約120億美元吸納泰銖；第二步效法馬來西亞前總理馬哈蒂爾在1994年的戰(zhàn)略戰(zhàn)術(shù)，用行政命令嚴禁本地銀行拆借泰銖給索羅斯大軍；第三步則大幅調(diào)高利率，隔夜拆息由原來的10厘左右，升至1000至1500厘。三管齊下，泰銖匯率暫時保持穩(wěn)定。

1997年6月，索羅斯再次進行了強有力的反擊，他利用一個辦法：籌集資金，拋售泰銖。泰國央行奮起還擊。一時間，泰國國內(nèi)人心惶惶。只有區(qū)區(qū)300億美元外匯儲備的泰國中央銀行歷經(jīng)短暫的戰(zhàn)斗，便宣告“彈盡糧絕”，面對鋪天蓋地而來的索羅斯大軍，他們要想泰銖保持固定匯率已經(jīng)力不從心，300億美元的外匯儲備被索羅斯等國際炒家卷走。

有數(shù)據(jù)顯示，泰國吸收的外國投資1997年第一季度為19億美元，第二季度則突變?yōu)樨?2億美元。短短3個月，外國資本從投資轉(zhuǎn)為撤資，且差額高達81億美元。高達81億美元的外國資本突然撤離，對于當年外匯儲備只有300億美元的泰國的金融安全構(gòu)成了致命威脅。

面對國內(nèi)瘋狂地擠兌美元的風潮，泰國央行被迫宣布實行浮動匯率制，放棄長達13年之久的泰銖與美元掛鉤的匯率制。

其后，泰國陷入了貨幣大幅貶值、大量金融機構(gòu)倒閉、失業(yè)人口劇增以及1998年經(jīng)濟萎縮10.2％的困境。

在攻擊泰銖期間，對沖基金還對菲律賓比索、馬來西亞林吉特和印尼盾發(fā)起沖擊，最后包括新加坡元在內(nèi)的東南亞貨幣一一失守。馬來西亞前總理馬哈蒂爾說：“這個家伙（指索羅斯）來到我們的國家，一夜之間，使我們?nèi)珖嗣袷畮啄甑膴^斗化為烏有?！奔~約道瓊指數(shù)、倫敦和東京的各大股市也不可避免地卷入這一泥沼?！盀?zāi)情”之巨實在令人始料不及，索羅斯也因為“火燒后院”而先賺后損。

喬治•索羅斯在其著作《開放社會——改革全球資本主義》中談到了1997年的亞洲金融危機，他寫道：

必須承認，像我那樣的對沖基金在亞洲貨幣混亂中的確扮演了重要角色。因為對沖基金更看重絕對業(yè)績，而不是相對業(yè)績，它們更可能積極推波助瀾，促使某種趨勢的改變。當然，當這種改變不適于人們所希望看到的情形時，它們常常會受到批評。不過，既然某一趨勢難以維持，早一些扭轉(zhuǎn)它要比晚一些好。例如，1997年，在我的投資公司管理下的量子基金從事泰銖的買空時，向市場發(fā)出了泰銖也許被高估了的信號。要是貨幣當局對其外匯儲備枯竭有所反應(yīng)的話，調(diào)整就會早一些開始，痛苦程度也會有所減弱。但當時泰國政府對其儲備下降置若罔聞，當崩潰到來時，災(zāi)難也就不可避免。

1998年，泰國前總理他信•西那瓦指出，索羅斯不應(yīng)該承擔全部責任。而大多數(shù)分析家也認為，促成這場危機有許多因素，其中包括金融基礎(chǔ)設(shè)施薄弱、波及面廣泛的腐敗現(xiàn)象以及企業(yè)家舉債無度。

1997年亞洲金融危機之后，泰國政府隨即推出了一系列旨在整頓金融機構(gòu)、刺激內(nèi)需、促進民間投資的經(jīng)濟改革措施，使泰國經(jīng)濟終于在1999年實現(xiàn)了4.2％的增長。如今，泰國外匯儲備達到700多億美元，降低了投機者利用撤資手法惡性制造泰銖貶值的可能性。

為了防止熱錢再度攪亂泰國經(jīng)濟，泰國政府采取了“寬進嚴出”的政策，讓國際熱錢進得去出來難。泰國央行和投資促進委員會在2007年間多次強調(diào)，如今的泰國金融市場比較穩(wěn)健，可投機的漏洞與金融危機時期相比已經(jīng)大大減少。加上比較穩(wěn)固的儲備基礎(chǔ)和政策管理，“熱錢”即使流入，也很難輕易流出，因而對金融業(yè)整體影響有限。

2008年6月19日，泰國正式退出國際貨幣基金（IFM）援助計劃。IFM董事會表示，他們對泰國經(jīng)濟復蘇情況“非常滿意”，并指出泰國經(jīng)濟復蘇已是“不爭的事實”。

在泰國，談起短期投機性資本，至今常令不少金融人士色變。在受美國次貸危機的影響之下，每每股市出現(xiàn)較大波動或者跨境資本比例突然提升，一些泰國本地金融家就會敦促中央銀行或投資促進委員會介入調(diào)查，生怕“熱錢”攪亂市場。這是1997年金融風暴給泰國金融界帶來的后遺癥，同時也體現(xiàn)了泰國金融界的危機防范意識大為增強。

擴展閱讀

版權(quán)聲明：