《看不懂的全球經(jīng)濟(jì)》第五部分第二章(一、美元為什么要貶值?)

 作者:朱磊    37

根據(jù)美國(guó)國(guó)家經(jīng)濟(jì)研究局的統(tǒng)計(jì),過(guò)去60年來(lái)美國(guó)已經(jīng)遭遇了10次或大或小的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。有意思的是,每次危機(jī)美國(guó)都安然渡過(guò),并在危機(jī)過(guò)后顯得越發(fā)強(qiáng)大,相反,危機(jī)對(duì)美國(guó)的戰(zhàn)略對(duì)手的破壞性則往往更大一些,其“以鄰為壑”,轉(zhuǎn)嫁壓力的手段之高超嫻熟在當(dāng)今世界可謂首屈一指。美元貶值也是美國(guó)向別國(guó)轉(zhuǎn)嫁危機(jī)并制約其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手正常發(fā)展的慣用方法。


美元在“二戰(zhàn)”后在某種意義上成為世界貨幣,各國(guó)的外匯儲(chǔ)備常用來(lái)買美國(guó)國(guó)債等金融產(chǎn)品,美國(guó)也靠此維持收支平衡?,F(xiàn)在美國(guó)發(fā)生金融海嘯,要“埋單”的不是美國(guó)一家,美國(guó)把全世界都拖下了水。


由于美元在全球貨幣體系中的獨(dú)特地位,以及美國(guó)可以利用美元的主要儲(chǔ)備貨幣地位向全球轉(zhuǎn)移金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等,在這一次的次貸危機(jī)中得到充分的顯現(xiàn)。美國(guó)政府和美聯(lián)儲(chǔ)等不斷推出的各種救市方案,最終往往表現(xiàn)為美元的大量發(fā)行,其背后的機(jī)制,則是全球的美元持有者共同分擔(dān)美國(guó)本土金融市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。


1971年8月15日,美國(guó)總統(tǒng)尼克松單方面宣布中止美元與黃金的固定兌換比率,并對(duì)進(jìn)口商品一律征收10%的進(jìn)口附加稅。同年12月,美元對(duì)黃金貶值,取消進(jìn)口附加稅,但不恢復(fù)兌換,這是美國(guó)第一次洗劫世界。1973年2月12日晚,美元再次貶值10%,這是美國(guó)第二次洗劫世界。


美元是我們的貨幣,卻是你們的問(wèn)題。


尼克松的財(cái)政部長(zhǎng)約翰•康納利的這句話至今仍不失為至理名言。



美元在支撐美國(guó)全球霸權(quán)的同時(shí),也在不斷滋養(yǎng)美國(guó)的惰性,在幾十年的時(shí)間里,美國(guó)制造業(yè)大量外遷,美國(guó)由一個(gè)制造業(yè)大國(guó)慢慢變成一個(gè)沉醉于消費(fèi)的金融國(guó)家,許多領(lǐng)域在第二次世界大戰(zhàn)后確立的全球領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)不斷喪失,美國(guó)也逐漸由世界第一大債權(quán)國(guó)變?yōu)槭澜绲谝淮髠鶆?wù)國(guó)。


美國(guó)經(jīng)濟(jì)建立在高外債、高赤字基礎(chǔ)上,是典型的“舉債經(jīng)濟(jì)”。這種經(jīng)濟(jì)模式在景氣度高的時(shí)候,可以憑借旺盛的購(gòu)買力和市場(chǎng)需求,刺激和保持經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期穩(wěn)定高速增長(zhǎng),一旦出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退,投資者信心不足、消費(fèi)者購(gòu)買意愿下降,就會(huì)產(chǎn)生嚴(yán)重后果。每當(dāng)經(jīng)濟(jì)衰退、短期資本外流和外債規(guī)模過(guò)大同時(shí)出現(xiàn)的時(shí)候,就是美國(guó)拿起匯率武器的時(shí)候。


美國(guó)通過(guò)美元的獨(dú)特地位,通過(guò)貶值或變相貶值美元,轉(zhuǎn)嫁國(guó)內(nèi)金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)。通過(guò)貶值美元可以減少債務(wù)負(fù)擔(dān)。許多外匯儲(chǔ)備高的國(guó)家擁有大量美國(guó)國(guó)債,由于美國(guó)的外債絕大部分是以美元計(jì)價(jià)的,因此美元的貶值實(shí)際上意味著債務(wù)負(fù)擔(dān)的減輕。


美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)在2007年年底發(fā)布數(shù)據(jù),顯示自2002年達(dá)到最高位以來(lái),美元對(duì)世界主要貨幣已貶值24%。


從2007年6月1日到2008年5月31日,美元貶值幅度達(dá)到10.93%。按美國(guó)高達(dá)8.5萬(wàn)億規(guī)模的外債計(jì)算,美元貶值10.93%,一年就可以減債1.6萬(wàn)億。美國(guó)商務(wù)部公布的數(shù)據(jù)顯示,美國(guó)2007年經(jīng)常賬赤字減少了8.9%至7386億美元,為2001年以來(lái)首次下降。美元短期內(nèi)大幅貶值促進(jìn)美國(guó)出口的增長(zhǎng),是經(jīng)常賬赤字減少的主要原因。


同時(shí),貶值美元并逼迫相關(guān)貨幣升值,還可降低高外匯儲(chǔ)備國(guó)家出口的競(jìng)爭(zhēng)力,減少赤字。又可刺激國(guó)際油價(jià)上揚(yáng),既為本國(guó)油商爭(zhēng)取最大利益,又可增加金磚四國(guó)發(fā)展經(jīng)濟(jì)的成本;還可減少進(jìn)口,抑制依賴外貿(mào)帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)的國(guó)家的發(fā)展。一箭多雕,一舉數(shù)得。


美元貶值當(dāng)然還有其他作用。例如,美元貶值,美元資產(chǎn)如股票、債券也貶值,只要美國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面好,美元資產(chǎn)升值前景就好,外國(guó)資本就會(huì)加速流入購(gòu)置美元資產(chǎn)。


美國(guó)已不止一次用這種無(wú)賴方式洗劫國(guó)際社會(huì),這種把戲美國(guó)玩過(guò)好多次了,而且屢試不爽。

朱磊
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