以前，一個(gè)媒體朋友問(wèn)我，華為靠什么賺錢(qián)？我說(shuō)，靠任正非任教主賺錢(qián)。
這當(dāng)然是玩笑，也是正確的廢話。話很對(duì)，但說(shuō)了等于沒(méi)說(shuō)。
或許，正確的問(wèn)法，應(yīng)該是：華為賺錢(qián)了沒(méi)有？
類(lèi)似于華為這種雄心勃勃的企業(yè)，資產(chǎn)負(fù)債率總是比較高的。
華為的資產(chǎn)負(fù)債率圍繞著70%這根線上下波動(dòng)。有時(shí)高些，有時(shí)低些。但大部分時(shí)間高于70%。
當(dāng)它資產(chǎn)1億的時(shí)候，它負(fù)債7000萬(wàn)；過(guò)幾年，它資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到10億的時(shí)候，它的負(fù)債也漲到了7億；再過(guò)幾年，當(dāng)它的資產(chǎn)達(dá)到100億的時(shí)候，你看它的負(fù)債，就上升到了70億。
華為賺錢(qián)了嗎？賺了。但錢(qián)呢？都用在擴(kuò)張營(yíng)業(yè)規(guī)模上了。類(lèi)似于華為這樣的企業(yè)，它總是賺一個(gè)億，就一定會(huì)舉債2億，甚至更多，用來(lái)擴(kuò)張規(guī)模。
對(duì)這種擴(kuò)張迅猛的企業(yè)來(lái)說(shuō)，僅僅靠產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)獲得的利潤(rùn)，自我滾動(dòng)，是無(wú)法維持企業(yè)高速成長(zhǎng)的。它需要不時(shí)有大塊的非常規(guī)現(xiàn)金收入，或者說(shuō)“橫財(cái)”，才能維持磨盤(pán)持續(xù)不停的轉(zhuǎn)動(dòng)，不至于被債務(wù)拖垮。
那么，華為有哪些橫財(cái)呢？
主要有兩大類(lèi)。
一類(lèi)是華為特色的資產(chǎn)交易。
華為不是上市公司，似乎任正非也沒(méi)有上市的打算。沒(méi)有股市融資管道，華為主要是資產(chǎn)交易獲得大塊現(xiàn)金。大體上分兩個(gè)時(shí)期，早期是孵化項(xiàng)目公司，然后呢，把它賣(mài)給跨國(guó)公司。我記得，華為這方面的最好記錄是，一筆交易拿回來(lái)8個(gè)億美元的收入。
現(xiàn)在，華為主要采用與跨國(guó)公司合資上項(xiàng)目的方式，以土地、廠房、研發(fā)工程技術(shù)隊(duì)伍投入，比如與3com的合資公司，華為基本沒(méi)出多少現(xiàn)金，項(xiàng)目建成后，華為讓出股權(quán)，獲得幾個(gè)億美金的現(xiàn)金收入。對(duì)3com來(lái)說(shuō)，短時(shí)間、高效率進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，對(duì)華為來(lái)說(shuō)，短時(shí)間內(nèi)收獲大筆現(xiàn)金，對(duì)雙方來(lái)說(shuō)，是一個(gè)共贏結(jié)局。這里，華為出售的實(shí)際上不是資產(chǎn)，不是股權(quán)，而是軟實(shí)力。是靠軟實(shí)力賺錢(qián)。
當(dāng)負(fù)債率過(guò)高時(shí)，華為總是可以通過(guò)出售資產(chǎn)，獲得大筆現(xiàn)金，把負(fù)債率向下拉一把。然后繼續(xù)擴(kuò)張。
另一類(lèi)是華為借助提供賣(mài)方信貸方式拿海外大單。
早期的華為是依托中國(guó)進(jìn)出口銀行，提供賣(mài)方信貸的。不過(guò)，進(jìn)出口銀行提供的信貸規(guī)模不大，2005年以后，華為主要依靠國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行。現(xiàn)在國(guó)開(kāi)行給華為的信貸額度是300億美元。
巴西最大固話運(yùn)營(yíng)商Tele Norte Leste Participacoes去年采購(gòu)網(wǎng)絡(luò)設(shè)備時(shí)，華為中標(biāo)。其實(shí)華為不中標(biāo)也難，為什么？華為-國(guó)開(kāi)行提供的賣(mài)方信貸讓巴西人無(wú)法拒絕啊。國(guó)開(kāi)行提供的7年期貸款，年息是4%，而巴西國(guó)內(nèi)借貸的平均年利率是5.99%。這個(gè)資金成本賬是初中生都能計(jì)算的。
華為現(xiàn)在年銷(xiāo)售額300多億美元，占全球電信基礎(chǔ)設(shè)施市場(chǎng)份額的15.9，國(guó)開(kāi)行的信貸支持功莫大焉。
不過(guò)，對(duì)華為來(lái)說(shuō)，在國(guó)際市場(chǎng)縱橫捭闔的獨(dú)門(mén)絕技，現(xiàn)在面臨著諸多挑戰(zhàn)，其中最大的挑戰(zhàn)來(lái)自它的同城電信企業(yè)——中興。中興也獲得了國(guó)開(kāi)行150億美元的賣(mài)方信貸額度。
這兩家企業(yè)最終將走向同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)。而中國(guó)企業(yè)一旦走向同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)，那么，必然結(jié)果就是價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，惡性價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)。
華為選擇在歐盟起訴中興知識(shí)產(chǎn)權(quán)侵權(quán)，恐怕也是危機(jī)感使然吧。
但愿華為、中興這對(duì)同城企業(yè)，不要像海爾、海信那樣劍拔弩張，甚至直接就肢體沖撞起來(lái)。

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