《巴倫周刊》今天發(fā)表分析文章稱，隨著百度(Nasdaq：BIDU)股價大幅上漲，現(xiàn)在已經(jīng)不再是買入的最好時機(jī)。事實(shí)上，要想從高速增長的中國經(jīng)濟(jì)中獲益，百度并不是唯一的選擇。

　　百度股價是否會再度大幅下跌呢？最近一段時間，百度股價大幅上漲，截至周五報收于363.69美元，2008年動態(tài)市盈率高達(dá)近90倍。與之相比，谷歌的動態(tài)市盈率僅為22倍。

　　美國投資公司Canacord Adams的分析師科林·吉利斯(Colin Gillis)表示，百度股票的定價完全基于一種完美的理想狀態(tài)?；谶@一看法，他對百度股票的評級為“賣出”(Sell)。大多數(shù)賣方(sell- side)分析師都看好百度的長期發(fā)展前景。畢竟，百度在中國互聯(lián)網(wǎng)搜索市場占據(jù)了60%的份額，將谷歌遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在后面。

　　但是，大多數(shù)機(jī)構(gòu)投資者都持謹(jǐn)慎態(tài)度。Jacob互聯(lián)網(wǎng)基金的經(jīng)理萊安·雅各布(Ryan Jacob)表示：“百度股價超過300美元之后，我們選擇了觀望。”4月24日，百度發(fā)布了2008年第一季度財報。由于業(yè)績超過了預(yù)期，百度股價隨后大幅上漲。本周五，百度在納斯達(dá)克上漲21.69美元，報收363.69美元，漲幅為6.34%。

　　雅各布表示，他現(xiàn)在選擇持有更多其它中國網(wǎng)絡(luò)股，例如新浪、搜狐和攜程網(wǎng)。這些公司的動態(tài)市盈率都在20倍左右，年度增長速度略超過20%。最新數(shù)據(jù)顯示，2008年第一季度，中國國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長10.6%。分析師和投資者由此認(rèn)為，要想從高速增長的中國經(jīng)濟(jì)中獲益，百度并不是唯一的選擇。

　　雅各布指出，百度2007年?duì)I收和凈利潤都增長了108%，在中國上市網(wǎng)絡(luò)公司中增長速度最快。但是，這種增長已經(jīng)完全體現(xiàn)在股價里。 Firsthand基金公司的經(jīng)理凱文·蘭蒂斯(Kevin Landis)表示：“現(xiàn)在并不是買入百度股票的最佳時機(jī)，百度最好能繼續(xù)保持現(xiàn)有的增長速度。”蘭蒂斯管理的基金持有百度股票，但他更看好中國移動和聯(lián)想，這兩家公司都占據(jù)了市場領(lǐng)先優(yōu)勢，增長速度很快，但市盈率并不高。

　　短期來看，中國互聯(lián)網(wǎng)公司面臨的風(fēng)險包括通貨膨脹和人民幣升值。與此同時，北京奧運(yùn)會給網(wǎng)絡(luò)廣告業(yè)務(wù)帶來的促進(jìn)作用可能無法達(dá)到業(yè)界的預(yù)期。美國投資公司Oppenheimer的分析師賈森·海爾斯特恩(Jason Helfstein)表示，很多大公司都在奧運(yùn)會之前增加了廣告支出，但主要體現(xiàn)在顯示廣告方面。這對新浪和搜狐等品牌廣告服務(wù)提供商有利，對于以搜索廣告業(yè)務(wù)為主的百度影響有限。

　　雅各布表示，在Jacob互聯(lián)網(wǎng)基金持有的股票中，中國公司所占比例已經(jīng)由2007年底的25%降至15%。與此同時，F(xiàn)irsthand基金也削減了持有中國股票的比例。蘭蒂斯語帶雙關(guān)地說：“要想去中國最好等到10月，那時候酒店價格要便宜得多。”

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