聯(lián)想集團就是一個從農民進城，然后從城里面再包圍首都的這么一個過程，一個不斷進城再進城的過程。剛開始聯(lián)想就是做貿易，和現(xiàn)在各個電腦城里面做攢機的企業(yè)沒有任何區(qū)別，就是做攢機、貿易、代理，利用中科院的特殊地位賺點錢。后來中關村開了以后，搞自己的制造和研發(fā)。這條路非常艱辛，要養(yǎng)四級經銷商，廠商往往利潤非常薄，按照張瑞敏的話，利潤像刀片一樣薄。
1、弘毅投資
聯(lián)想利用其兩個重要資源撬動超級產融結合，一個是科技和品牌，另一個是柳傳志在管理上的影響。聯(lián)想成立了弘毅投資，這是模仿外國的私募基金（PE），特別是全球八大基金之一的德州太平洋。發(fā)起基金，讓各方、尤其它的合作伙伴來認購，弘毅投資通過此方式去獲取企業(yè)股權，然后將該企業(yè)運作上市，如江蘇的先聲藥業(yè)、宿遷玻璃（上市后的中國玻璃）、湖南的中聯(lián)重科等。聯(lián)想的弘毅投資還給國有企業(yè)帶來了改制，一些沒法改制的企業(yè)利用當地政府對聯(lián)想的認可，推到了企業(yè)的改制。
2、聯(lián)想投資
但是私募基金有時間期限，一般七年，到時間了就得解散，將資金還給投資者。因此有了聯(lián)想投資。聯(lián)想投資就是很多企業(yè)正在做的直投，簡單地說就是自己的自有資本拿來投資。直投這個部分使聯(lián)想賺了很多錢，包括弘毅投資要退出的時候還可以轉給直投。
聯(lián)想參股，方風雷牽頭，利用其和高盛的關系成立了中國第一家合資的券商公司高盛高華，方風雷是第一大股東，高盛是第二大股東，聯(lián)想是第三大股東。聯(lián)想發(fā)現(xiàn)自己的判斷能力、行業(yè)分析能力遠不如高盛，從此以后，高盛做什么投資，聯(lián)想就跟進做配合。如中聯(lián)重科并購意大利的做工程機械的一家企業(yè)，中聯(lián)重科解決產業(yè)問題；弘毅投資（聯(lián)想）解決資本問題；而高盛利用國際地位和影響，以及并購經驗，共同實施并購成功。同時聯(lián)想還在高盛等這些機構的啟發(fā)下投身引導基金。
3、融科置地
除此之外，聯(lián)想還投資做房地產，即融科置地。和普通企業(yè)不一樣，聯(lián)想利用其是中國科技產業(yè)的第一面旗幟，和各地開發(fā)園區(qū)合作，由聯(lián)想來招商運作，憑借其號召力把很多地產裝到融科置地里面去，使融科置地作為整個聯(lián)想借貸時的抵押池，而置地本身的物業(yè)升值了以后出售或部分出售，獲得更多的錢再去搞這種科技開發(fā)園區(qū)，形成循環(huán)發(fā)展，構成聯(lián)想的科技地產池。
縱觀聯(lián)想的發(fā)展，盡管去年巨額虧損，但是當年無意中踏入，而現(xiàn)在是自覺地奮進的投資板塊（包括弘毅投資、聯(lián)想直投、高盛高華等），還有引導基金及融科置地，已經構成了聯(lián)想堅實的投融資板塊，這是一種形態(tài)，由產及融，向融發(fā)展。
投資銀行由融到產
比如說大家熟悉的摩根斯坦利、高盛、凱德等。這些典型的投行，都有個共同的特點，即在前幾年，在北京、上海持有一些寫字樓。對它來說租金收益并不重要，重要的是兩到三年內有一個巨額的物業(yè)升值，再運作出去，這就是由融到產。因為做金融，如融資、信貸、或投資的時候，對方會提供財務報表、接受盡職調查，因此金融機構能夠很清晰地判斷這個產業(yè)，一旦發(fā)現(xiàn)較好的投資機會，金融機構往往更有優(yōu)勢，能夠快速地進入該產業(yè)。
案例：德意志商業(yè)銀行控制的強大產業(yè)體系
作為德國最大的商業(yè)銀行，德意志商業(yè)銀行不僅是奔馳、奧迪、大眾、西門子等著名企業(yè)的第一或第二大股東，而且歐洲第一大咨詢公司羅蘭貝格，就是德意志商業(yè)銀行的關聯(lián)公司。外資的大型咨詢公司常常與大的財團、銀行、投資機構之間有千絲萬縷的關系，包括美國數據公司EDS下面有家著名的戰(zhàn)略咨詢公司——AT科爾尼.對于由融到產的運作，不僅本身對產業(yè)非常熟悉，還會發(fā)展各種咨詢、中介、包括并購業(yè)務以及其他資本運作功能，幫助它自己的產業(yè)發(fā)展。反過來看，不管是奧迪、奔馳、大眾、還是西門子，這些企業(yè)的超級產融結合也都做得非常好，尤其是全歐洲超級產融結合做得最好的西門子。但是考慮到他的第一大股東是德意志商業(yè)銀行，德意志商業(yè)銀行的人才如此充沛、給旗下公司提供如此好的服務的話，這一點也不令人驚訝，恰恰應當這么好才對。

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