企業(yè)經常被問到：“你們是做什么的？”企業(yè)家的回答幾乎異口同聲：“我們賣某某產品”，“我們提供什么什么服務”。可能很多人沒意識到，在出售產品和服務的同時，他們還在經營著自己的無形資產。其實，企業(yè)本身也是商品，可以在資本市場上交易，只是不像普通的產品那么簡單，具有標準化和可分割的屬性而已。

企業(yè)的價值不是看有多大攤子，而是看它能夠給股東創(chuàng)造多少利潤的經營價值。公司的定位和商業(yè)模式、行業(yè)的成長空間、在行業(yè)中的競爭地位、壟斷能力、品牌價值、渠道資源、預期盈利增幅、銷售利潤率、凈資產收益率、財務健康狀況、公司治理結構等，都是影響企業(yè)經營價值的關鍵因素。

企業(yè)的經營價值表現在股權上，但經營在信任中。信任是企業(yè)的立身之本，也是企業(yè)擁有的五大精神財富：顧客對企業(yè)的信任、合作伙伴對企業(yè)的信任、員工對企業(yè)的信任、股東對企業(yè)的信任以及社區(qū)對企業(yè)的信任。企業(yè)經營要以人為本，這個大寫的人不是顧客而是員工，它是企業(yè)根本中的根本，是萬源之源。

按照2008年的估計，可口可樂的品牌價值達667億美元，相當于當年270億美元銷售收入的2.5倍之多。正是市場對可口可樂的信任，以致可口可樂總裁充滿自信：“如果可口可樂的工廠失火在一夜之間燒掉，只要可口可樂的品牌還在，第二天就會有上百家銀行給我貸款，我會重建工廠。不出三個月，可口可樂就可以恢復到原來的規(guī)模。”這就是品牌給予他的底氣。

相反，鼎盛時期，“三鹿”曾榮膺“中國馳名商標”，其品牌價值被高估到150億元。當“三聚氰胺”事件發(fā)生后，“三鹿”品牌及相關保護性商標僅僅拍賣到730萬元人民幣。一個好端端的知名企業(yè)，一個具備很高經營價值的三鹿集團，隨著信任喪失，品牌美譽度驟降，供應商、顧客和核心團隊隨之土崩瓦解，一時間，原本擁有雄厚經營價值的企業(yè)變得資不抵債，瀕臨破產。

一樣的行業(yè)，相同的收入，企業(yè)的經營價值會大相徑庭，股權也會不一樣。比如，一個是做面包的企業(yè)（食品制造業(yè)），一個是賣面包的企業(yè)（食品流通業(yè)），他們的估值會有很大的不同。生產工廠的選址資源比較豐富，而流通的選址資源卻相對稀缺。沒有市場的產品必須轉產，尋找新的增長點，而沒有產品的渠道可以輕松轉換。即便是經營業(yè)績相近的上市公司，業(yè)務領域和商業(yè)模式不同，其股價也差別很大。

即便是相同類型的企業(yè)，客戶不同其價值也不一樣。這就是為什么一些服務于500強的企業(yè)，即使賠本也要賺吆喝，虧本依然要生產。這是一種戰(zhàn)略思考，因為在為500強企業(yè)服務的同時，他們在質量控制、產品供應、內部管理，甚至包括員工福利等方面可以達到較高水平，這將給企業(yè)帶來較高的美譽度，提升品牌價值，為市場擴展奠定基礎。

一葉知秋，一斑見豹。人始終都是企業(yè)經營最活躍的因素，除了產業(yè)定位和商業(yè)模式外，人的因素很關鍵。即使是洗手間或飯?zhí)玫墓芾?，都能看出企業(yè)的管理水平和企業(yè)文化、人文精神，它們也是評價企業(yè)經營價值時的重要參考。

戰(zhàn)略的目的就是讓企業(yè)變得越來越有經營價值。好的戰(zhàn)略，至少可以給企業(yè)帶來五個方面的價值：指明企業(yè)的發(fā)展方向；提高企業(yè)資源整合程度；提升企業(yè)核心競爭能力，使企業(yè)保持持續(xù)的競爭優(yōu)勢；實現企業(yè)贏利目標；滿足利益相關者的需求。因此，經營企業(yè)必須有戰(zhàn)略眼光，不可急功近利只看眼前，要做就做對企業(yè)有經營價值的事。

 

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