美國時間2008年1月2日——新年的第一個交易日，NYMEX原油期貨價格突破100美元/桶關口，同時農(nóng)產(chǎn)品價格也強勢上漲，COMEX 2月期金觸及860美元/盎司。

　　這一切似乎為整個2008年帶來了新的商品價格上漲恐慌。但是，外匯市場美元指數(shù)亦未遭受沉重打壓，特別是有色金屬均未跟隨強勢上漲。所以現(xiàn)在還不可迷信原油“神話”，其未來走勢不容樂觀。

　　2007年底原油價格突破98美元/桶回調(diào)前后，高盛就有分析師表示原油價格可能回落，這與2006年高盛還堅持百元油價截然相反。筆者認為此番原油破百，不確定的成分居大，即使會如分析認為的那樣向110美元/桶邁進，恐怕也難以再現(xiàn)前幾年眾志成城、齊心協(xié)力做多的局面。

　　需要注意的是，美聯(lián)儲年前三次降息100點，1月份進行規(guī)模較大的短期標售（TAF）流動性招標，并在五大央行聯(lián)合行動中直接向歐洲市場輸出美元流動性，這也是推動本輪農(nóng)產(chǎn)品行情和油價破百的重要因素。

　　年底過后，市場流動性緊張的情況會緩和，各國央行必須考慮適時回收流動性，歐洲央行在回收流動性上一直比較積極，甚至在向市場注資的同時也積極回收多余的流動性，美聯(lián)儲流動性招標過后也必然會認真考慮市場流動性過剩的問題，這些都給未來原油和農(nóng)產(chǎn)品走勢蒙上了陰影。

　　看似原油和農(nóng)產(chǎn)品齊頭并進并拉動黃金跟進，實際上對農(nóng)產(chǎn)品價格大幅上漲的擔憂不必太大。巴菲特雖然在新年大量買進農(nóng)產(chǎn)品，但這顯然與其股市的長期投資思路是不一樣的，更可能的是巴菲特或許會實質(zhì)性地涉足生物能源領域，而絕非僅僅是在金融市場投資獲益。

　　農(nóng)產(chǎn)品2007年底前后的這一波強勁上漲與美國新能源法案直接相關，或者說美國新能源法案直接導致了農(nóng)產(chǎn)品年底行情的延續(xù)，但現(xiàn)在正是南半球的夏季，很快收獲季節(jié)將會到來，新的農(nóng)作物產(chǎn)品的上市一般會減緩目前的上漲動力，甚至可能出現(xiàn)高位反轉(zhuǎn)。

　　這似乎也可以解釋為什么美國在整個2007年都未動用戰(zhàn)略石油儲備，也即目前的原油價格很可能屬于技術(shù)性波動范疇，動用戰(zhàn)略石油儲備人為干擾市場反而可能扭曲價格的正常波動，格林斯潘和巴菲特都對超級救市基金持懷疑態(tài)度。事實也證明人為因素干擾市場反而會事倍功半，甚至扭曲市場的正常變化。

　　可以設想，如果未來生物能源得以大范圍推廣，甚至出現(xiàn)以生物能源為主要燃料的局面，那么原油價格必然會回歸其真實面目。

　　如果未來生物能源被廣泛應用的話，原油需求量必然會大幅降低，也即未來混合能源前景使原油和農(nóng)產(chǎn)品處于相互對立的地位上，要么生物能源大量應用而壓低原油需求，二者是替代關系或負相關關系。

　　因此，目前原油與農(nóng)產(chǎn)品并駕齊驅(qū)一起上漲的局面是不正常的，深刻反映了全球化初級階段“愚昧蠻荒”的歷史，也即市場喪失理性對前景一片迷茫和躁動的真實寫照。

　?。ㄗ髡邽樯綎|廣播電視大學日照校區(qū)校長、教授）

擴展閱讀

版權(quán)聲明：