眾所周知，2005年是中國零售業(yè)開放元年，國美和蘇寧等家電連鎖在年初的幾個月里的大幅度擴(kuò)張和并購，似乎讓我們看到了大陸本土零售業(yè)的又一個亮點(diǎn)和希望！但是超長規(guī)發(fā)展的背后，我們是否該探尋一下這大幅度擴(kuò)張和并購所需的成本呢？

作家電的利潤有多??？舉一個例子，在競爭相對不算激烈的三級城市里，賣出一臺普通電視機(jī)可能是成本售出，也可能是成本加0.2%售出，這個價格還不包括運(yùn)輸成本和人工成本，試想一下，賣出一臺電視作到能夠保本就已經(jīng)是不錯了！個別時候，家電零售商還會進(jìn)行負(fù)毛利出售，沒辦法，在家電市場相對飽合的今天，你只能花錢賺點(diǎn)吆喝。你可能要問，他們靠什么活著？他們最終只能靠制造廠商的年終返點(diǎn)核算，才能夠作到微利生存。三級城市尚且如此，在競爭慘烈（用激烈來形容都覺的不足以說明問題）的一、二級城市就可想而知了！更何況國美、蘇寧、永樂等還要在每次例行營銷活動中出幾臺特價機(jī)、驚爆價，1元彩電和手機(jī)大家也都見過了，這些東西只能說賣一臺賠一臺或者賠半臺。傳統(tǒng)百貨業(yè)的利潤率在5%左右，而家電零售的利潤率達(dá)到1%已經(jīng)是燒高香了！那么，國美、蘇寧的高速擴(kuò)張和并購是靠什么支持的呢？

   拿股民的錢開店并購！

我從來都不懷疑零售企業(yè)擴(kuò)張急于上市的心態(tài)，無非是想募集大量資金，急速擴(kuò)張！但有一個問題，就是你拿了錢開了店之后，你開的店到底賺不賺錢？很少有人考慮這個問題。大家看到的無非是一個虛有其表的大盤：一個零售企業(yè)在無休無止的壯大，銷售額更是成倍的增長。誰關(guān)心過他們有幾個店是真正賺錢的，有哪家是靠賺來的錢開新店的？中國的零售企業(yè)似乎進(jìn)入了一個怪圈：先是穩(wěn)頻增長期，這個時候是賺錢的，接著急于向外擴(kuò)張，但資金哪里來呢？上市吧！上市后拿著股民的錢進(jìn)行開新店和同行業(yè)并購，但是，他們從不考慮新店是否賺錢，并購的店是否可以賺錢，更有甚者，收購的只是一些資不抵債的企業(yè)；這樣，就有了一個虛有其表的規(guī)模，表面一派興隆；然后再發(fā)行配發(fā)新股，當(dāng)股民看到的金玉其外的表層后，又會購股增資；然后，該企來又可以進(jìn)行一輪的開店、并購。不是有人說過：先做大規(guī)模，然后再考慮賺錢！可是，如果有一天沒有人再相信你的神話，你該怎么辦？你究竟有幾家店可以經(jīng)受市場的考驗？除了股市外，你能突破融資的瓶頸嗎？

拿供應(yīng)商的錢開店

整個中國的零售業(yè)中，除了上述的股民擴(kuò)張法之外，也許就是普馬的供應(yīng)商擴(kuò)張法了。家電連鎖熱衷的是集團(tuán)買斷，或者整體買斷生產(chǎn)線法，但是，大部份還是以賬期方式進(jìn)行操作的。家電連鎖的賬期有多長？有的是現(xiàn)金結(jié)貨，有的是年終結(jié)貨。在急功近利的心態(tài)下，大部份的家電連鎖會抽走門店貨款而用于擴(kuò)張開店。在低利潤、高周轉(zhuǎn)的家電零售業(yè)，如果總部不能急時回款，導(dǎo)致資金鏈斷裂，門店就會出現(xiàn)現(xiàn)金流枯竭，門店死，總部亡這是必然的！雖然這在表面一片蓬勃的中國家電連鎖中還沒出現(xiàn)過，但是，遠(yuǎn)的有鄭州亞細(xì)亞的仟村百貨，近的有普爾斯瑪特！

急速擴(kuò)張的本土零售業(yè)，背后到底是什么？總有拔云見日的那一天！

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