分公司的特點不用出資，隨時撤，隨時并，沒有單獨的稅務(wù)，什么都沒有。但是子公司則不然，子公司就有單獨的一塊稅務(wù)，除非你在子公司里是百分之百全資，事實上按照《公司法》不可能百分之百全資，只要不是百分之百全資，母公司虧了，子公司賺了，理論上應(yīng)該盈虧相抵交稅，不可能，你子公司交完再說，你兩個子公司一個賺一個虧，只要不是百分之百全資，全資可以合并，只有國有企業(yè)才可以設(shè)全資公司，民營企業(yè)是不能設(shè)全資公司的，虧的了不交，但是賺了的要交，理論上應(yīng)該盈虧合并再交。這就是比較糟糕的一件事情。國際上普遍可以采用的稅務(wù)籌劃的事，合并納稅的事中國搞不了，而且設(shè)一個子公司以后，你們知道，容易設(shè)難撤，關(guān)閉很困難。包括子公司玩不好的話，它的獨立的締結(jié)合約，它的獨立的在社會上簽署意向，都要承擔(dān)法律責(zé)任的，所以為什么經(jīng)常說辦公室管理很重要的管理叫印鑒管理，印各種公文，印鑒管理，其實主要講的是公章管理，公章管不好，蓋掉了，錢就跑掉了，責(zé)任就出去了，成為一個很重要的事項。

    我們?yōu)槭裁丛O(shè)子公司，子公司雖然有非常多的不舒服，但是子公司有一個最大的好處，子公司是有股份的，簡單地說，我子公司可以，你持有我子公司30%，到時候不想持有了可以賣給另外一個人，子公司的產(chǎn)權(quán)是可以運(yùn)作的，子公司在當(dāng)?shù)剡\(yùn)作得較好，可以產(chǎn)生額外的授信，銀行會給我這個公司授信，其實在銀行不存在子公司和母公司，只存在公司，銀行不考慮你背后的法人是誰，他只看見一個又一個的公司，只是在集團(tuán)公司看來誰是我的子公司。在平安保險看來，申發(fā)展是我的子公司，但是在申發(fā)展看來，或者申發(fā)展的其他用戶看來，申發(fā)展就是一個公司，所以你們特別記得，為什么在《公司法》上，所有公司都是平等的，是這個意思，銀行不能說你是子公司，我只給你母公司貸款，不存在這樣的銀行。
    那么子公司可以產(chǎn)權(quán)運(yùn)作，這是子公司最大最大的厲害，他的子公司可以債券融資，也可以股權(quán)融資。子公司剛開始可以是控股的，后來我可以參股，再后來錢多了我還可以把他買回來控股。當(dāng)然這個過程當(dāng)中，并不是光是我出一部分錢，把子公司的部分股權(quán)賣出去，讓別人也出一部分錢這么簡單。我出一部分錢的過程里面，我讓社會上一部分股東入股到我的公司來之前，其實我就確立了一個思路，這個股東除了錢以外，必須要有一種沒有的東西，比如說政治資源，比如說品牌、通路、專利，明白嗎？世界上只有錢的股東是最劣質(zhì)的股東，土財主，我們需要的股東是有我不具備的互補(bǔ)性資源的人，而且這個股東的互補(bǔ)性越強(qiáng)越好。像上次王傳福把巴非特忽悠到比亞迪股份里來，這就是王傳福的厲害，因為巴非特的錢，一塊錢值正常人的一兩百塊錢，因為他的號召力太強(qiáng)大了，巴非特一入股，比亞迪的B股，從8塊錢漲到88塊錢。這就是巴非特效應(yīng)，其實除了巴非特以外，我們每個子公司在合股的時候，就像女孩子在結(jié)婚的時候，要找一個資源與我互補(bǔ)的人，男同志結(jié)婚的時候，希望帶來我個人和我原先的家庭不具備的東西，是一個道理，這就是我們經(jīng)常說的再組合，事實上這是一種社會資源的大組合。

    一下子我出了五個億，別人出了五個億，這個公司十個億就運(yùn)轉(zhuǎn)起來，或者再多一點，我出5.1億，對方出4.9億，我51%，他49%，當(dāng)然這只是最笨的一種做法。有時候我的無形資產(chǎn)，我的專利，我的證書也做一個價，可能我只出3個億，你出5個億，我照樣51%，你拿我沒辦法。不管這里出了多個億，比如我5個億，他5個億，我們凈資產(chǎn)10個億，有時候不光用錢出資，實物出資，評估下來就有這么多錢，這時候我可以到銀行去借貸，最后我負(fù)債率至少可以整到70、75，這在中國是正常得一塌糊涂，負(fù)債率70、75的話，這是非?？膳碌氖?，債務(wù)除以總資產(chǎn)，可以貸到這么多錢，放大比事實上是非常大的。簡言之，借到的錢就可以是一個很大的數(shù)字，而且能借到的錢，和銀行準(zhǔn)備給我的授信額度，還是有不同，我雖然凈資產(chǎn)只有十個億，但是我銷售做到兩三百個億，銀行就會給我六、七十億的授信，到最后，整個我公司規(guī)模大了以后，授信給足了以后，我的整個規(guī)模越來越膨脹以后，我個人股東權(quán)益多了以后，我的車間廠房等等多了以后，我的資產(chǎn)就越來越大了，那么這時候，我再去看我的負(fù)債率，我還可以把負(fù)債率做到實際我能融進(jìn)來的錢更多。
    這時候就由我母公司，經(jīng)常會把子公司的錢用合法的手段抽上來，這就是成立子公司又一個重大的利益，除了單獨讓他分散突圍，走出一塊完全不同的步調(diào)，在封建王朝里走出民主的作風(fēng)，笨拙王國里走出靈活的作風(fēng)，這種追求以外，事實上我們還謀求對子公司進(jìn)行掠奪，設(shè)立一個肥大的子公司，對他進(jìn)行掠奪。除了對他營運(yùn)過程的現(xiàn)金流，我拿來借用，除了對他的授信額度，我把他用足，把所有貸款都貸到位，然后我母公司把他貸款搞到我母公司層面上，這種最笨拙的，較笨拙的常見的辦法以外。我們經(jīng)常還把子公司質(zhì)押權(quán)、抵押權(quán)拿走，就讓你子公司為我母公司貸款質(zhì)押或抵押，抵押是擔(dān)保，質(zhì)押，你的有價證券，你的藝術(shù)品，我拿去質(zhì)押，你持有的債券、股票。質(zhì)押至少可以按照當(dāng)時的市值，質(zhì)押70%，理論上雙方股東，同股同權(quán)，都擁有對這些資產(chǎn)的質(zhì)押權(quán)、抵押權(quán)，但事實上我們說的管控，就是讓只有51，乃至于只有30的人惡劣地?fù)碛羞@些能力，然后屏蔽其他中小股東對信息的獲得，讓他蒙在鼓里，這就是管控的真諦，馬無夜草不肥。

    如果社會上所有股東出了資以后行使同樣的權(quán)利，所有公司最后會呈現(xiàn)幾乎是平均利潤，除了創(chuàng)新帶來的差異以外，剩下的效果會一模一樣，其實不是這樣的，這個世界的本質(zhì)是個控制的世界，誰陰謀詭計用得多一點，誰的權(quán)謀多一點，理論上誰就會獲得更多的收益。換言之，收益除了創(chuàng)新帶來收益以外，控制權(quán)，控制力也會帶來額外的收益。過去我們認(rèn)為額外的收益，超出邊界的收益，往往是創(chuàng)新的結(jié)果，或壟斷的結(jié)果，當(dāng)然有時候是投機(jī)的結(jié)果，從金融的角度來講，獲取超額利潤，無外乎就這三條路。過去我們只認(rèn)為投機(jī)、壟斷、創(chuàng)新才會帶來額外收益，剩下的就是有多少錢掙多少錢。除了這三種情況以外，社會利潤最終將趨于平均，這是馬克思的一個偉大的論斷，所以最后熊彼得為什么這么著名，就是把這個論斷打破了，認(rèn)為鍛造式創(chuàng)新、破壞式創(chuàng)新都可以帶來額外利潤，但是除了創(chuàng)新以外，壟斷大家都知道，是資本主義最大的罪惡，投機(jī)一向被我們批判，現(xiàn)在所有的金融機(jī)構(gòu)，本質(zhì)上是一種大規(guī)模投機(jī)，以及風(fēng)險對沖機(jī)構(gòu)，他們的主要工作就是投機(jī)。過去我們認(rèn)為這是很可恥的，結(jié)果他們專門經(jīng)營投機(jī)，系統(tǒng)化的，他的一個產(chǎn)品就是投機(jī)。

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