美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)30日決定將聯(lián)邦基金利率即商業(yè)銀行間隔夜拆借利率再降低0.25個(gè)百分點(diǎn)，從2.25%降到2.0%。這是美聯(lián)儲(chǔ)為阻止經(jīng)濟(jì)衰退發(fā)生自去年9月以來(lái)連續(xù)第七次降息，利率水平總計(jì)下降了3.25個(gè)百分點(diǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)天還決定將貼現(xiàn)率即商業(yè)銀行向聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行舉借短期貸款時(shí)支付的利率下調(diào) 0.25個(gè)百分點(diǎn)，利率水平降到2.25%(5月1日《新華網(wǎng)》)。經(jīng)過(guò)此次降息，聯(lián)邦基金基準(zhǔn)利率為2004年11月以來(lái)的最低水平。

我們不能不佩服美聯(lián)儲(chǔ)的果敢。可以說(shuō)，自去年9月到今年4月，短短七個(gè)足月時(shí)間竟然七次降息，平均每個(gè)月降息一次。并且，窗口貼現(xiàn)率也隨之降低。這種向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)兩條渠道“放水”的措施，充分顯示出美聯(lián)儲(chǔ)挽救美國(guó)經(jīng)濟(jì)，阻止經(jīng)濟(jì)衰退的決心。美國(guó)連續(xù)七次降息，出現(xiàn)了幾個(gè) “不顧”。不顧國(guó)際石油價(jià)格的直線上升，對(duì)世界可能出現(xiàn)的能源危機(jī)不管不顧，甚至火上澆油；不顧美元的國(guó)際地位和國(guó)際聲譽(yù)，口頭上講支持強(qiáng)勢(shì)美元，行動(dòng)上卻相反；不顧及世界其他國(guó)家經(jīng)濟(jì)狀況，客觀上造成“放水”沖垮世界新興經(jīng)濟(jì)體國(guó)家的狀況；甚至不顧國(guó)內(nèi)已經(jīng)出現(xiàn)的通貨膨脹狀況。

那么，美國(guó)顧及什么呢？只顧及本國(guó)利益，只顧及本國(guó)經(jīng)濟(jì)，為了阻止經(jīng)濟(jì)衰退可謂不遺余力。減稅、向?qū)嶓w金融體大舉注資，連續(xù)七次降息，把貨幣政策用足、用盡，運(yùn)用的游刃有余。在經(jīng)濟(jì)衰退和通貨膨脹并存中，果斷選擇了阻止經(jīng)濟(jì)衰退，甚至不顧通貨膨脹。客觀地說(shuō)，這種選擇體現(xiàn)出美國(guó)的英明和老道。如果在衰退和通脹苗頭出現(xiàn)時(shí)，左顧右盼、左右權(quán)衡，優(yōu)柔寡斷，很可能使經(jīng)濟(jì)立即陷入“滯脹” 境況，那就真正遇到麻煩了。實(shí)踐也證明美國(guó)挽救經(jīng)濟(jì)的一系列政策已經(jīng)取得初步效果。新華網(wǎng)4月30日?qǐng)?bào)道說(shuō)，美國(guó)商務(wù)部4月30日公布的初步數(shù)據(jù)顯示，今年第一季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)按年率計(jì)算增長(zhǎng)0.6%，增速與去年第四季度持平?？傮w而言，第一季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的趨勢(shì)仍然十分明顯，但尚未出現(xiàn)收縮。數(shù)據(jù)公布后，分析人士認(rèn)為，第一季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)比原來(lái)預(yù)期的稍好。從具體數(shù)據(jù)來(lái)看，出口和政府開支是推動(dòng)第一季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要積極因素。得益于美元持續(xù)貶值，第一季度美國(guó)出口增長(zhǎng)了5.5%，增速雖然略低于去年第四季度的6.5%，但仍保持了強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭。與此同時(shí)，政府開支第一季度增長(zhǎng)了2.0%，增幅與前一季度相同。近來(lái)也有一些跡象顯示，美國(guó)次貸危機(jī)的最嚴(yán)重時(shí)期可能已經(jīng)過(guò)去，而且過(guò)去一周多時(shí)間金融市場(chǎng)也出現(xiàn)了回穩(wěn)勢(shì)頭，這對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)而言無(wú)疑是利好因素。這些，都得益于美國(guó)政府以及美聯(lián)儲(chǔ)及時(shí)采取的各種手段和措施，包括降低利率、美元貶值在內(nèi)。這說(shuō)明美國(guó)開出的“治病”藥方是對(duì)癥的，這些藥方可能會(huì)繼續(xù)使用下去。這就給新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體國(guó)家特別是作為大國(guó)的中國(guó)提出了挑戰(zhàn)。

挑戰(zhàn)在于，美國(guó)不顧國(guó)際輿論和其他國(guó)家利益持續(xù)降息，使美元一直貶值，使各個(gè)國(guó)家對(duì)美元的匯率一直上升，給新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體國(guó)家特別是中國(guó)挖了一個(gè)巨大陷阱:一方面導(dǎo)致國(guó)內(nèi)出口企業(yè)面臨困難，像中國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)出口拉動(dòng)依賴性很大，必將對(duì)經(jīng)濟(jì)增速帶來(lái)巨大負(fù)面影響；另一方面新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體國(guó)家貨幣升值特別是中國(guó)人民幣升值加快，又使得熱錢大量進(jìn)入中國(guó)，流動(dòng)性繼續(xù)過(guò)剩，對(duì)物價(jià)造成沖擊，加大通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)；再一方面美元儲(chǔ)備居高不下，一邊快速增長(zhǎng)，另一邊快速貶值，高美元儲(chǔ)備國(guó)家受到大損失，美國(guó)從中獲得大利益。

美國(guó)給新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體國(guó)家挖陷阱、設(shè)圈套，實(shí)質(zhì)上是在綁架世界經(jīng)濟(jì)特別是新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體國(guó)家經(jīng)濟(jì)，客觀上可能把本國(guó)可能出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)“滯脹”轉(zhuǎn)嫁到新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體國(guó)家包括中國(guó)在內(nèi)。美國(guó)挖這個(gè)陷阱、設(shè)這個(gè)圈套，使新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體國(guó)家的貨幣政策可能失控，比如:人民幣只是對(duì)美元升值，對(duì)國(guó)內(nèi)卻在貶值，通脹壓力卻在增大，本應(yīng)該果斷使用利率工具，但利率提高，使得中美利差擴(kuò)大，人民幣升值加快，熱錢流入增加，流動(dòng)性過(guò)剩加劇，結(jié)果加大了通脹壓力。本來(lái)利率提高是應(yīng)對(duì)通脹壓力的，結(jié)果卻助長(zhǎng)了通脹，適得其反。再比如:人民幣對(duì)美元匯率“破七”后，已經(jīng)出現(xiàn)了一個(gè)平穩(wěn)局面，結(jié)果美國(guó)卻突然又降息，這種穩(wěn)定局面很可能被打破。這就是美國(guó)設(shè)立的迷局。在世界經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程加快的情況下，走出美國(guó)挖的陷阱，破解美國(guó)設(shè)的圈套，難度確實(shí)不小。

中國(guó)的貨幣政策應(yīng)該審慎使用利率手段，繼續(xù)加大使用數(shù)量型貨幣工具。從一季度14家上市銀行盈利大舉增長(zhǎng)看，主要在于存貸款利差收入增加快，這說(shuō)明商業(yè)銀行資金面還很寬松，說(shuō)明數(shù)量型貨幣工具仍有使用空間。因此，央行應(yīng)該繼續(xù)使用存款準(zhǔn)備金、央行票據(jù)以及臨時(shí)性存款等貨幣手段。美國(guó)一直向中國(guó)的庫(kù)里放水，我們只有不斷筑高壩堤。國(guó)家財(cái)政政策應(yīng)該密切關(guān)注經(jīng)濟(jì)動(dòng)向，一旦出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)明顯減緩跡象，就應(yīng)該立即動(dòng)用減稅等財(cái)政調(diào)控工具。當(dāng)前，應(yīng)該把防止中國(guó)經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)的“滯脹”提到重要日程了。

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