針對(duì)各地政府微調(diào)架空調(diào)控政策的行動(dòng)，住建部新聞發(fā)言人做出了回應(yīng)，三點(diǎn)值得關(guān)注：要繼續(xù)嚴(yán)格執(zhí)行差別化住房信貸和稅收政策。一方面，要在中央統(tǒng)一政策框架內(nèi)，落實(shí)好對(duì)居民家庭購(gòu)買(mǎi)首套普通自住房的信貸支持和稅收優(yōu)惠政策；另一方面，要嚴(yán)格執(zhí)行商業(yè)性個(gè)人住房貸款的二套房認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)、首付款比例、貸款利率和三套及以上住房停貸政策，堅(jiān)決遏制投機(jī)投資性購(gòu)房需求。最后一點(diǎn)是發(fā)言人指出，對(duì)于地方出臺(tái)放松抑制不合理購(gòu)房政策的，將及時(shí)予以制止或糾正。

首套房信貸政策和稅收優(yōu)惠政策，從本質(zhì)上說(shuō)已經(jīng)改變了宏觀調(diào)控。中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)之所以有著充足的購(gòu)買(mǎi)力，最關(guān)鍵的問(wèn)題在于信貸充足。中國(guó)房?jī)r(jià)上漲的十二年，也是中國(guó)信貸大投放的十二年。信貸大投放一方面導(dǎo)致了通貨膨脹，資金被迫進(jìn)行投機(jī)，才能保值；一方面，信貸大投放導(dǎo)致了資產(chǎn)價(jià)格上漲。貨幣政策已經(jīng)嚴(yán)重不能反映信貸投放量了，在這種背景下，流動(dòng)性如地下熾熱的火焰，不在房地產(chǎn)市場(chǎng)爆發(fā)，就在物價(jià)上升騰。這是這些年的現(xiàn)實(shí)證明了的事情，從根本上來(lái)說(shuō)，宏觀調(diào)控政策已松，房?jī)r(jià)就暴漲，最主要的原因是貨幣超發(fā)所致，以至于很多人都總結(jié)出來(lái)這個(gè)規(guī)律了。所以，遏制投機(jī)性需求，沒(méi)有管好信貸政策，就是無(wú)根的政策。我們多次指出，民間資金十分匱乏，并非是說(shuō)流動(dòng)性不足，而是信貸制度極其不合理。正是基于此，中國(guó)的稅收成本、資金使用成本都是非常高。一些企業(yè)可以拿著巨額信貸去放高利貸，去投機(jī)，制造“火箭蛋”、“蒜你狠”，去制造土地市場(chǎng)的地王，一些企業(yè)嗷嗷待哺，告貸無(wú)門(mén)。經(jīng)濟(jì)兩難從某種意義上來(lái)說(shuō)，是信貸體制造成的。如果這種無(wú)效成本繼續(xù)增加，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下滑并不奇怪。信貸投放量增加而不調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)，等于直接房地產(chǎn)作為保值和投機(jī)的蓄水池和銀行，等于埋下了炸藥，專(zhuān)等著地方微調(diào)政策突破底線而爆發(fā)。這種情況不僅僅將房地產(chǎn)推向絕路，斷了房地產(chǎn)健康發(fā)展的唯一一條后路，還將經(jīng)濟(jì)拖向了無(wú)底洞。滯脹、失業(yè)、無(wú)效率，這些可怕的名詞并非只是與別的國(guó)家有緣。

澳大利亞央行 5日宣布，下調(diào)其基準(zhǔn)利率——現(xiàn)金利率25個(gè)基點(diǎn)至3.50%，該決議符合市場(chǎng)普遍預(yù)期。這是該行連續(xù)第二個(gè)月降息，累計(jì)幅度達(dá)75個(gè)基點(diǎn)。全球救市政策只有印鈔票一招了，但是，在上述兩難的背景下，我們還有降息空間嗎？不對(duì)稱(chēng)降息可能會(huì)成為一項(xiàng)選擇，問(wèn)題是，這樣的政策能實(shí)現(xiàn)嗎？金融利益高于實(shí)體利益的時(shí)代，這樣的政策會(huì)出來(lái)嗎？我們有些存疑。

如果貨幣繼續(xù)超發(fā)下去，那么，房?jī)r(jià)暴漲就會(huì)有很強(qiáng)的基礎(chǔ)。泡沫經(jīng)濟(jì)是經(jīng)濟(jì)大國(guó)轉(zhuǎn)型的最致命殺手。譬如拉美病、東南亞危機(jī)、日本的衰落以及美國(guó)次貸危機(jī)。一位偉人說(shuō)過(guò)，歷史的教訓(xùn)就是從來(lái)不接受教訓(xùn)。

我們?cè)缇驼f(shuō)過(guò)，限購(gòu)令并非這輪調(diào)控成功的最重要原因，這輪調(diào)控之所以取得暫時(shí)的成功就是限貸令和信貸投放放緩。投機(jī)最重要的驅(qū)動(dòng)力就是避免貨幣貶值和利用信貸杠桿進(jìn)行運(yùn)作。與其說(shuō)限購(gòu)令起到了作用，那只是表象：真正起到作用的就是信貸放緩。信貸投放放緩造成了資金饑渴，但這種饑渴是結(jié)構(gòu)問(wèn)題。

最后，需要指出的是，揚(yáng)州新政沒(méi)有及時(shí)制止，已經(jīng)從表面平靜的泥潭中投進(jìn)了一顆小石子，其帶動(dòng)效應(yīng)在一圈一圈的擴(kuò)大，最終將會(huì)影響整個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)大局，其后果在不救的將來(lái)顯現(xiàn)。不知道還會(huì)有什么樣的補(bǔ)丁來(lái)補(bǔ)好這個(gè)漏洞，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的未來(lái)，實(shí)在難以設(shè)想，因?yàn)檫@種設(shè)想，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越了預(yù)期。住建部能兌現(xiàn)其“對(duì)于地方出臺(tái)放松抑制不合理購(gòu)房政策的，將及時(shí)予以制止或糾正”嗎？實(shí)在值得懷疑。而中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)能不能健康發(fā)展，中國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)不會(huì)滑向泡沫經(jīng)濟(jì)最終潰爛，現(xiàn)在已經(jīng)到了關(guān)鍵抉擇時(shí)刻了，祝我們中國(guó)經(jīng)濟(jì)好運(yùn)。
 

朱大鳴,中國(guó)資深財(cái)經(jīng)評(píng)論人,企業(yè)家。全國(guó)工商聯(lián)房地產(chǎn)商會(huì)房地產(chǎn)經(jīng)理人聯(lián)盟副主席,全國(guó)工商聯(lián)房地產(chǎn)商會(huì)常務(wù)理事,上海市普陀區(qū)區(qū)政協(xié)委員,上海春之聲集團(tuán)董事長(zhǎng)。
現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)參考報(bào)、人民網(wǎng)、新浪、搜狐、網(wǎng)易、騰訊、和訊、鳳凰、搜房等多家全國(guó)大網(wǎng)站、權(quán)威媒體的專(zhuān)欄作家。
既具有實(shí)體企業(yè)的操盤(pán)經(jīng)驗(yàn),又具有深厚的理論功底,在財(cái)經(jīng)評(píng)論人中獨(dú)樹(shù)一幟。見(jiàn)解獨(dú)到,許多建議和觀點(diǎn)都為后來(lái)的實(shí)踐所印證。
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