近日的大盤的弱勢終于有了更加明確的解讀。3日召開的中共中央政治局會(huì)議指出，要實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，標(biāo)志實(shí)施兩年多的適度寬松的貨幣政策的正式轉(zhuǎn)向。實(shí)際上，央行在三年來首次加息，又在9天內(nèi)連續(xù)兩次上調(diào)銀行存款準(zhǔn)備金率，已經(jīng)預(yù)示貨幣政策開始發(fā)生變化，而且行動(dòng)迅速，力度較大。此次在中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議召開之前調(diào)整貨幣政策，其實(shí)也就是為明年的經(jīng)濟(jì)工作定調(diào)。在新的穩(wěn)健的貨幣政策之下，繼續(xù)加息是完全可以預(yù)期的，“保增長”可能被“穩(wěn)增長”替代，防通脹也將是一個(gè)重要主題。
貨幣政策的轉(zhuǎn)向，對經(jīng)濟(jì)和股市的影響無疑是巨大的?？梢韵胂蟮氖牵皟赡昴欠N十分寬松的流動(dòng)性將會(huì)發(fā)生變化，火爆的資金牛市可能不在。
不過，股市永遠(yuǎn)是以前反映未來。近期股市之所以連續(xù)調(diào)整，實(shí)際上就是因?yàn)橥顿Y者已經(jīng)預(yù)期貨幣政策會(huì)發(fā)生變化，下跌從某種意義上來說已部分反應(yīng)了這種預(yù)期。而究竟市場還會(huì)有什么進(jìn)一步的反應(yīng)，需要繼續(xù)觀察。
我們認(rèn)為，就大盤而言，近期的回落幅度已經(jīng)比較大。大盤難以大幅下跌的最大支撐，仍然是銀行等主流股繼續(xù)下跌的動(dòng)力不足。近期銀行、券商、鋼鐵、有色等板塊，基本上又回落到上次啟動(dòng)的位置，技術(shù)上前期的底部具有重要支撐。再從估值看，銀行股的市盈率又回到10倍以下。在技術(shù)和估值雙重支撐下，銀行股幾乎不具有下跌空間，同時(shí)其他藍(lán)籌股通過近期的下跌，前期形成的獲利盤已經(jīng)得到有效清洗，這就決定了大盤的下跌風(fēng)險(xiǎn)不大。
目前，市場處于資金面收緊的預(yù)期和氛圍中，即使有錢也難以在藍(lán)籌股上大量建倉。但從中期看，正是由于銀行股等藍(lán)籌股的低估值，在經(jīng)過較長時(shí)間的震蕩和筑底后，未來上漲的概率仍然比較大。故股市雖然受到資金面變化的影響，但中期也不會(huì)太悲觀。
從市場機(jī)會(huì)看，我們更趨向于關(guān)注新興產(chǎn)業(yè)、消費(fèi)醫(yī)藥和小盤股的機(jī)會(huì)。新興產(chǎn)業(yè)是“十二五”規(guī)劃的重點(diǎn)扶持和發(fā)展的產(chǎn)業(yè)，具有更好的成長性；消費(fèi)醫(yī)藥具有極大的市場需求，成長性也不做錯(cuò)；小盤股在年底炒作高送轉(zhuǎn)行情中往往是最大的熱點(diǎn)板塊。故上述三大類股票仍可望有較大的機(jī)會(huì)。

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