<廣告>小企業(yè)由于規(guī)模小，資金少，在營(yíng)運(yùn)資本的管理決策中往往面臨困窘的局面：現(xiàn)金周轉(zhuǎn)不能順利進(jìn)行、為現(xiàn)金周轉(zhuǎn)付出高昂的代價(jià)、難以籌集需要的資金等。如何用較少的營(yíng)運(yùn)資本維系企業(yè)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，并使企業(yè)得到快速的發(fā)展，這是多數(shù)小企業(yè)面臨的問(wèn)題。本文嘗試就此問(wèn)題進(jìn)行一些探討，分析小企業(yè)在營(yíng)運(yùn)資本及其管理上存在的一些問(wèn)題，提出使?fàn)I運(yùn)資本效用最大化的某些途徑。

一、營(yíng)運(yùn)資本的管理問(wèn)題


營(yíng)運(yùn)資本指投入于流動(dòng)資產(chǎn)的那部分資本。

流動(dòng)資產(chǎn)是指可以在一年以內(nèi)可超過(guò)一年的營(yíng)業(yè)周期內(nèi)實(shí)現(xiàn)變現(xiàn)或運(yùn)用的資產(chǎn)，流動(dòng)資產(chǎn)具有占用時(shí)間短、周轉(zhuǎn)快、易變現(xiàn)等特點(diǎn)。企業(yè)擁有較多的流動(dòng)資產(chǎn)，可在一定程度上降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)資產(chǎn)在資產(chǎn)負(fù)債表上主要包括以下項(xiàng)目：貨幣資金、短期投資、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款和存貨。

流動(dòng)負(fù)債是指需要在一年或者超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)償還的債務(wù)。流動(dòng)負(fù)債又稱(chēng)短期融資，具有成本低、償還期短的特點(diǎn)，必須認(rèn)真進(jìn)行管理，否則，將使企業(yè)承受較大的風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)負(fù)債主要包括以下項(xiàng)目：短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、應(yīng)付工資、應(yīng)付稅金及未交利潤(rùn)等。

企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)所占用的資金一部分來(lái)源于長(zhǎng)期資本，更多的來(lái)源于短期負(fù)債。

流動(dòng)資產(chǎn)減流動(dòng)負(fù)債稱(chēng)為凈營(yíng)運(yùn)資本。

在企業(yè)的日常財(cái)務(wù)管理中，營(yíng)運(yùn)資本的管理占有重要位置，財(cái)務(wù)經(jīng)理約有

60%的時(shí)間用于短期決策。企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資本決策包括兩個(gè)方面的問(wèn)題：確定流動(dòng)資產(chǎn)中各項(xiàng)資產(chǎn)的目標(biāo)水平，以及決定流動(dòng)資金的籌資方法。作出這些決策所依據(jù)的原則構(gòu)成了營(yíng)運(yùn)資本政策。營(yíng)運(yùn)資本的管理就是在政策的指導(dǎo)下，實(shí)施對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的管理。

二、小企業(yè)在營(yíng)運(yùn)資本及其管理上存在的問(wèn)題

小企業(yè)由于實(shí)力較弱，規(guī)模較小，尤其是我國(guó)現(xiàn)階段市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制還很不完善，小企業(yè)在經(jīng)營(yíng)中存在很多實(shí)際的困難，在營(yíng)運(yùn)資本及其管理上存在較多的問(wèn)題。

1、小企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資本相對(duì)較少。小企業(yè)籌集資金的來(lái)源相對(duì)有限，困難較大，往往缺乏資金，營(yíng)運(yùn)資本自然也比較少，難免時(shí)常捉襟見(jiàn)肘。

2、小企業(yè)對(duì)營(yíng)運(yùn)資本的管理意識(shí)淡薄。由于企業(yè)規(guī)模較小，許多小企業(yè)缺

乏財(cái)務(wù)管理的意識(shí)，尤其缺乏對(duì)營(yíng)運(yùn)資本的管理意識(shí)。比如不注意收帳和現(xiàn)金支付的比例，整天拆東墻補(bǔ)西墻，甚至是拆了東墻也補(bǔ)不了西墻，只好狗急跳墻，付出極大的代價(jià)。其實(shí)營(yíng)運(yùn)資本的管理對(duì)小企業(yè)的重要性甚至甚于大企業(yè)。因?yàn)榇笃髽I(yè)營(yíng)運(yùn)資本的管理決策一般對(duì)企業(yè)沒(méi)有致命的影響，而小企業(yè)由于底子薄，根基淺，應(yīng)付風(fēng)險(xiǎn)的能力小，一筆較大的欠款就可以使一個(gè)企業(yè)倒閉。小企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)在總資產(chǎn)中占的比例高，而且小企業(yè)在長(zhǎng)期資本市場(chǎng)上籌資比大企業(yè)困難，因此短期負(fù)債在總資本中占的比例較大。管好流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債對(duì)小企業(yè)的生存和發(fā)展有重要的意義。

3、小企業(yè)籌集資金的能力相對(duì)較弱。小企業(yè)的信譽(yù)度較差，固定資產(chǎn)也較少，從銀行貸款、賒欠帳款等都相對(duì)比較困難。
所謂越有錢(qián)越能借來(lái)錢(qián)，越?jīng)]錢(qián)越借不來(lái)錢(qián)。
三、營(yíng)運(yùn)資本效用最大化的基本原理

小企業(yè)要有效地管理企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金，必須結(jié)合小企業(yè)的特點(diǎn)和營(yíng)運(yùn)資金的特點(diǎn)，以便有針對(duì)性地進(jìn)行管理。小企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金管理一般具有以下特點(diǎn)：

1、周轉(zhuǎn)時(shí)間短。小企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)一般比大企業(yè)靈活、周轉(zhuǎn)時(shí)間相對(duì)較短。

2、短期籌資相對(duì)重要。一方面小企業(yè)在長(zhǎng)期酬資上比較困難，另一方面，小企業(yè)的長(zhǎng)期投資項(xiàng)目較少，一般不需要太多長(zhǎng)期資本，而且小企業(yè)也難于擔(dān)負(fù)大量的長(zhǎng)期負(fù)債，因此，短期酬資對(duì)小企業(yè)非常重要。

3、非現(xiàn)金形態(tài)的營(yíng)運(yùn)資金管理很重要。比如存貨、應(yīng)收賬款、短期有價(jià)證券等，這些都容易變現(xiàn)，對(duì)小企業(yè)應(yīng)付臨時(shí)性的資金需求有重要意義。但如果管理不好，占?jí)嘿Y金，對(duì)小企業(yè)的運(yùn)轉(zhuǎn)就影響很大。

4、數(shù)量波動(dòng)性較大。小企業(yè)自身的穩(wěn)定性、規(guī)劃性較差，企業(yè)整體發(fā)展和業(yè)務(wù)進(jìn)程的可預(yù)測(cè)程度也較低，在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中所需資金容易受內(nèi)外條件的影響，數(shù)量的波動(dòng)往往很大。

鑒于以上特點(diǎn)，小企業(yè)在營(yíng)運(yùn)資金的管理中使?fàn)I運(yùn)資金效用最大化的基本原理，就是從營(yíng)運(yùn)資金管理的著重點(diǎn)出發(fā)，以效用最大化為目標(biāo)，著重衡量營(yíng)運(yùn)資金的運(yùn)用效果，強(qiáng)調(diào)資金的使用效益，要以最小的流動(dòng)資產(chǎn)投入獲取最大的銷(xiāo)售收入。也就是俗話所說(shuō)的，以三兩拔千斤。

四、使?fàn)I運(yùn)資本效用最大化的途徑

1、注重營(yíng)運(yùn)資本的管理，讓各種資本得到充分的使用。小企業(yè)營(yíng)運(yùn)資本管理的重要性前面已經(jīng)說(shuō)明，在管理中，有意識(shí)地注重營(yíng)運(yùn)資本的管理能避免一些不必要的麻煩，使企業(yè)的正常運(yùn)營(yíng)得到較好的保障。小企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資本決策一般比大企業(yè)更為具體、靈活。大企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資本管理在于：確定流動(dòng)資產(chǎn)中各項(xiàng)資產(chǎn)的目標(biāo)水平，以及決定流動(dòng)資金的籌資方法，在政策的指導(dǎo)下，實(shí)施對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的管理。小企業(yè)需要根據(jù)自身的特點(diǎn)建立一套行之有效的政策，還要根據(jù)內(nèi)外環(huán)境的變化靈活使用。

2、建立多種方式的資金來(lái)源。營(yíng)運(yùn)資金的需求問(wèn)題既可通過(guò)長(zhǎng)期籌資方式解決，也可通過(guò)短期籌資方式解決。僅短期籌資就有：銀行短期借款、短期融資、商業(yè)信用、票據(jù)貼現(xiàn)等多種方式。小企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金來(lái)源可能更為靈活，比如個(gè)人借款、短期抵押等。小企業(yè)有關(guān)系良好的合作伙伴，能夠相互拆借資金，對(duì)小企業(yè)的共同發(fā)展是很有益的。另外，能夠借助有實(shí)力的企業(yè)或金融單位，提供擔(dān)保也非常重要。小企業(yè)往往由于注冊(cè)資金或營(yíng)運(yùn)資金比較少，在承接一些項(xiàng)目時(shí)可能遭到對(duì)方的懷疑，是否有能力完成該項(xiàng)目，這時(shí)，由別的單位提供擔(dān)保是一種很好的方式，有時(shí)還是一種必要的方式。

3、滾動(dòng)運(yùn)作。小企業(yè)在承擔(dān)一些較大的項(xiàng)目時(shí)在運(yùn)作上存在很大的困難，營(yíng)運(yùn)資金明顯不足，某些情況下，滾動(dòng)運(yùn)作不失為一種很好的方式。把項(xiàng)目分為若干期，分段完成，所謂一口吃不了的包子，不妨分幾口吃。比如做天然氣工程，以前都是國(guó)家投資，做起來(lái)都是按部就班，全部鋪完管線統(tǒng)一通氣?，F(xiàn)在由于政策的改變，很多民營(yíng)企業(yè)去做天然氣工程，大多數(shù)都沒(méi)有足夠的資金把接手的一個(gè)地區(qū)的工程一次完成，他們一般都采取滾動(dòng)運(yùn)作的模式，管線鋪到哪，就把天然氣先通到哪，一邊回收資金，一邊繼續(xù)施工。
滾動(dòng)運(yùn)作的良好實(shí)施必須在事先作好周全的策劃方案，并且有良好的執(zhí)行能力，否則容易出現(xiàn)斷檔，甚至無(wú)法收?qǐng)觥?
4、注重建立良好的信譽(yù)度。好的信譽(yù)度是一種無(wú)形的資產(chǎn)，小企業(yè)要想獲得長(zhǎng)期的良好發(fā)展，需要有一個(gè)好的外部環(huán)境，建立好的合作關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，這些都需要自身有良好的信譽(yù)度。比如在預(yù)期的還款計(jì)劃外根據(jù)情況，采取一些不規(guī)律的結(jié)款或還款方式。偶然一次的主動(dòng)或提前還款往往使對(duì)方喜出望外，既表現(xiàn)出合作的誠(chéng)意，提升了信譽(yù)度，又使得自己有時(shí)的逾期還款能讓對(duì)方體諒。

5、注重銷(xiāo)售與回款的結(jié)合，處理好應(yīng)收帳款。營(yíng)銷(xiāo)模式和銷(xiāo)售政策直接影響企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，對(duì)小企業(yè)，更直接影響企業(yè)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。針對(duì)企業(yè)內(nèi)外的具體環(huán)境采取適當(dāng)?shù)臓I(yíng)銷(xiāo)模式、銷(xiāo)售政策，才能提高營(yíng)運(yùn)資金的有效率。比如在前幾年，紙廠很容易欠款，很多出版單位可以用很少的投入制作圖書(shū)，等到圖書(shū)銷(xiāo)售完之后才歸還紙廠的欠款。因此出版單位在銷(xiāo)售管理上也比較粗放，催回款的力度也比較弱。但這幾年，由于國(guó)家關(guān)閉的很多小紙廠，紙張比較緊張，紙廠一般都很難欠款，尤其對(duì)小的單位，都要求現(xiàn)款。這樣，出版單位在前期要投入大量的資金，如果銷(xiāo)售回款緩慢，就直接影響后面的運(yùn)作。當(dāng)然，采用不同的銷(xiāo)售方式和政策會(huì)直接影響銷(xiāo)售收入。比如現(xiàn)款銷(xiāo)售和代銷(xiāo)，是否允許退貨，回款周期的長(zhǎng)短等，都會(huì)造成銷(xiāo)售收入的增減。這就需要綜合考慮多方面的因素，從企業(yè)整體利益出發(fā)，兼顧效率和效益，

6、注重存貨周轉(zhuǎn)率。把存貨周轉(zhuǎn)率控制在何種水平需要根據(jù)具體情況來(lái)確定。一般說(shuō)來(lái)，存貨周轉(zhuǎn)率越高，說(shuō)明企業(yè)的銷(xiāo)售能力及存貨的流動(dòng)性越強(qiáng)，存貨占用水平越低，存貨積壓的風(fēng)險(xiǎn)就越小，企業(yè)的變現(xiàn)能力以及營(yíng)運(yùn)資金的使用效率也就越好。但是存貨周轉(zhuǎn)率也并非越快越好。存貨周轉(zhuǎn)速度過(guò)快，如果是由于企業(yè)存貨水平過(guò)低所致，將可能會(huì)引起存貨短缺，產(chǎn)生存貨短缺成本，或因增加存貨的采購(gòu)批量和生產(chǎn)批量造成存貨定貨成本和生產(chǎn)準(zhǔn)備成本上升。因此，結(jié)合行業(yè)特征、市場(chǎng)環(huán)境及企業(yè)自身特點(diǎn)，使企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率保持在一個(gè)適當(dāng)?shù)乃绞欠浅Ｖ匾摹?

綜上所述，小企業(yè)對(duì)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金加強(qiáng)管理，提高營(yíng)運(yùn)資金的運(yùn)用效益，以最小的投入，獲取最大的產(chǎn)出，是關(guān)系到企業(yè)生存和發(fā)展的重要因素。小企業(yè)如何管理營(yíng)運(yùn)資金，達(dá)到資源最佳配置，需要結(jié)合我國(guó)企業(yè)的環(huán)境和特點(diǎn)，進(jìn)行更多的探索、研究。

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