正如春節(jié)前大多數(shù)預(yù)測(cè)所料到的，2008年1月份的中國CPI指數(shù)超過了7%，達(dá)到11年來的最高水平。按照目前的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲的勢(shì)頭，2月份的CPI超過8%的可能性很大。短期來看，通貨膨脹壓力非常明顯?？紤]到CPI指數(shù)中食品價(jià)格占到近1/3的權(quán)重，不少觀察家相信，為了阻止通貨膨脹惡化，中國政府會(huì)全力維持糧食價(jià)格的穩(wěn)定。

　　然而，糧食價(jià)格上漲，卻是中國難以避及的趨勢(shì)。

　　從全球范圍來看，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格正處在一個(gè)大牛市當(dāng)中。供應(yīng)方面，包括中國在內(nèi)的全球糧食庫存已經(jīng)到了比較低的水平（參見圖1）。需求一端，高油價(jià)卻令越來越多的糧食被用于可替代能源的生產(chǎn)。而從價(jià)格判斷，雖然糧食名義價(jià)格指數(shù)已經(jīng)接近歷史高點(diǎn)，但是實(shí)際價(jià)格指數(shù)（剔除了紙幣不斷貶值的影響）與歷史高點(diǎn)相比還有很大距離。（參見圖2）按2008年1月下旬?dāng)?shù)據(jù)，美國大豆、玉米和小麥的實(shí)際價(jià)格平均距離歷史高點(diǎn)還有120%以上的空間。

　　在中國，政府大致可以用三種方法穩(wěn)定糧價(jià)：一是投放國家?guī)齑?，二是進(jìn)口糧食并提供進(jìn)口補(bǔ)貼，三是行政性控制糧食價(jià)格。第三種方法帶有強(qiáng)烈的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)色彩，通常只用于防止通貨膨脹預(yù)期造成的搶購行為。第二種方法則需要很大的財(cái)政投入。不僅如此，作為一種非市場(chǎng)行為，“補(bǔ)貼”也常常缺乏效率。

　　采用糧食進(jìn)口和補(bǔ)貼的方法到底需要多大的投入？目前，中國并沒有公布糧食庫存的官方數(shù)據(jù)。但根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部的估算，為了維持糧食價(jià)格穩(wěn)定，讓國家糧食庫存達(dá)到前期高點(diǎn)的水平，中國大約需要進(jìn)口足夠多1.2億噸的糧食。

　　假設(shè)全球糧食價(jià)格在未來2年內(nèi)還有20%的上漲空間，而中國試圖通過進(jìn)口補(bǔ)貼將糧食價(jià)格穩(wěn)定在平均2元/公斤的水平，那么，需要投入的資金約為480億元（1.2х1000х2х20%）。

　　盡管所費(fèi)不菲，這卻仍然很可能是一個(gè)低估的數(shù)字。因?yàn)?80億元相當(dāng)于中國每年的糧食補(bǔ)貼增加了25%，這意味著每個(gè)人被補(bǔ)貼了20公斤糧食——僅有一個(gè)月的糧食消費(fèi)量。通常情況下，如果城市消費(fèi)者預(yù)期糧價(jià)上漲，并盡量囤積糧食，其囤積量可能超出一個(gè)月的消費(fèi)量，達(dá)到3個(gè)月的消費(fèi)量或以上水平。而農(nóng)村家庭因?yàn)橛屑Z倉的緣故，囤積量可能更大。

　　更重要的是，如果采用各種市場(chǎng)及行政手段不讓糧食漲價(jià)，但同時(shí)農(nóng)民和農(nóng)村家庭所購買的生活必需品的價(jià)格都在上漲，不但會(huì)讓農(nóng)民利益受損，還將嚴(yán)重打擊農(nóng)民的種糧積極性——進(jìn)一步增加未來糧食價(jià)格上行的壓力。假如美國農(nóng)業(yè)部的估算數(shù)字可信，那么中國目前的糧食儲(chǔ)備已經(jīng)處于比較低的水平——在這樣的情況下，政府怎么能允許農(nóng)民的種糧積極性再受打擊？！

　　因此，如果政府采取進(jìn)口糧食進(jìn)行補(bǔ)貼以穩(wěn)定糧價(jià)，就必須同時(shí)對(duì)農(nóng)民的糧食生產(chǎn)進(jìn)行補(bǔ)貼，這需要更多的財(cái)政支出。——這也是前述的第一種穩(wěn)定糧價(jià)的方法所面臨的問題：假定中國目前的國家糧食庫存并不低，可以通過投放庫存的方式穩(wěn)定糧價(jià)，那么今天拋售的庫存日后也必須靠農(nóng)民多種糧來補(bǔ)足。換句話說，要讓糧價(jià)穩(wěn)定并且保證糧食戰(zhàn)略庫存的長(zhǎng)期安全，中國必須同時(shí)大量補(bǔ)貼農(nóng)民促使其積極種糧。

　　即便短期內(nèi)政府愿意承擔(dān)大量補(bǔ)貼的代價(jià)，一旦國際糧價(jià)未來數(shù)年內(nèi)繼續(xù)走高，將要投入的補(bǔ)貼就會(huì)變得難于承受。

　　因此，雖然糧價(jià)問題還受到耕地面積、農(nóng)業(yè)生產(chǎn)率、氣候、石油價(jià)格、貿(mào)易保護(hù)、消費(fèi)結(jié)構(gòu)等等的影響，相比之下，全球農(nóng)產(chǎn)品牛市與中國國家?guī)齑嫫蛥s是最為關(guān)鍵的兩個(gè)因素。權(quán)衡利弊，中國政府最終讓糧食價(jià)格穩(wěn)定上漲，是實(shí)際最可能出現(xiàn)的情況。

　　注：本文不代表FT中文網(wǎng)觀點(diǎn)。

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