銀監(jiān)會的《商業(yè)銀行并購貸款風(fēng)險管理指引》開創(chuàng)了中國金融管理制度的新篇章。雖然，規(guī)定并購貸款所占的比例不得高于50%，期限不超過5年，但對于企業(yè)而言，并購行為能得到銀行的支持，則大大增強(qiáng)了并購的動機(jī)和信心。

有色金屬企業(yè)是以消耗原材料和電能為生存前提的。因而，不具有合理安排的經(jīng)營產(chǎn)業(yè)鏈，而是高原材料成本、高電力成本的話，就使企業(yè)基本上不具有風(fēng)險的抵抗能力。

對于中小型企業(yè)的境內(nèi)重組并購而言，重點考慮的就是經(jīng)營過程中產(chǎn)業(yè)鏈的成本問題。生產(chǎn)基地距離原材料產(chǎn)地越遠(yuǎn)，或者產(chǎn)品出口型企業(yè)距離港口越遠(yuǎn)，則生產(chǎn)的成本和運輸?shù)某杀揪驮礁?，那么，這些無法控制的成本因素就是企業(yè)經(jīng)營過程中的具有破壞性的因素。因而，考慮企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的合理安排和成本高低是有色金屬企業(yè) 并購選擇的重要原則。

寧夏有很多中小型的有色金屬冶煉廠，其實，他們并不具有行業(yè)競爭優(yōu)勢，他們之所以能夠生存下去，而且還很樂觀，主要是因為地方政府協(xié)同和幫助創(chuàng)造了“山高皇帝遠(yuǎn)”的自由空間，違法違規(guī)生產(chǎn)的成本很低或者為零，以此來添補(bǔ)生產(chǎn)的高成本和市場競爭的劣勢。

例如，原料進(jìn)貨單上標(biāo)明：硅石的價格是280元—290元/噸，而在硅石的產(chǎn)地——內(nèi)蒙的烏海和包頭，價格是56元—61元/噸，作為主要原材料的硅石價格高出了5倍。輔助材料白灰石300元/噸，在內(nèi)蒙是200元/噸，藍(lán)炭的價格是1150元/噸，而在內(nèi)蒙是600元—750元/噸。那么，一個月消耗硅石為170噸，藍(lán)炭110噸，白灰石60噸，則原材料多付出的成本比例就是：170噸×5倍，110噸×2倍，60噸×100元。

對于本案，收購方應(yīng)該審慎地考慮到，主要原材料產(chǎn)地在內(nèi)蒙古，那么，收購寧夏的企業(yè)要比收購內(nèi)蒙的企業(yè)，在原材料的價格、運輸乃至采購上都處于極其被動的情形之下，即使寧夏的地方政府和企業(yè)做出什么樣的承諾，這都不是市場規(guī)律范疇之內(nèi)和自主控制權(quán)項下的因素，而這些因素的不可預(yù)見性和不可控制性都是十分強(qiáng) 的，因而，對于收購方，尤其是外國收購企業(yè)，只有將收購目標(biāo)公司的條件和因素統(tǒng)統(tǒng)納入市場競爭條件下的分析范疇，才能準(zhǔn)確、全面和科學(xué)地分析收購后的經(jīng)營情形和市場地位。

有色金屬企業(yè)的重組并購是較其它行業(yè)的并購要復(fù)雜的多，只有對產(chǎn)業(yè)及企業(yè)經(jīng)營有深入體驗、深入研究和經(jīng)驗豐富的專家，才能全部地剖析各種因素及其影響，才能完成一個漂亮的收購行動。

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