和我相關(guān)的五個(gè)趨勢(shì)(二):證券的發(fā)展

 作者:李想    16




這里所說(shuō)的證券的發(fā)展,指的就是中國(guó)的A股市場(chǎng)。

 

關(guān)于A股的討論,08年和07年有相同之處,仍然是很多城市人茶余飯后的主要話(huà)題,不同的是07年上半年大家討論的是誰(shuí)誰(shuí)誰(shuí)賺的多,07年10月以后就開(kāi)始越來(lái)越不樂(lè)觀了,大家討論的是誰(shuí)虧得多,誰(shuí)賠得少。

 

上證指數(shù)從最高點(diǎn)6200多點(diǎn)跌到今天的3400多點(diǎn),把中石油、建設(shè)銀行等新的大盤(pán)股的股指也計(jì)算進(jìn)去,A股市場(chǎng)基本上是攔腰折斷,打了一個(gè)五折,很多大盤(pán)股更是連最高點(diǎn)的五折都不到。

 

一切原因在于一個(gè)“貪”字,油價(jià)不斷上漲,一個(gè)年增長(zhǎng)率幾乎為零的石油股憑什么有超過(guò)40倍的PE(現(xiàn)在估計(jì)再也沒(méi)有人笑話(huà)巴菲特H股拋售中石油了),搞的和每年增長(zhǎng)50%以上的科技股一樣。哪個(gè)國(guó)家市場(chǎng)可以承受平均50倍的PE,這50倍的PE還有相當(dāng)?shù)臄?shù)量的利潤(rùn)是得益于非理性牛市的交叉投資,而非主營(yíng)收入所得。說(shuō)什么資金量充足,又為什么人家?guī)讉€(gè)企業(yè)搞個(gè)增發(fā),市場(chǎng)也要跟著抖三抖,大不了他們?cè)霭l(fā),我們不買(mǎi)就可以了。

 

另外客觀的原因,大小非的解禁,市場(chǎng)的增發(fā)讓2008年的市場(chǎng)擴(kuò)容超過(guò)一倍,但是資金顯然不可能增容一倍,另外一方面解禁的股東由于先前成本極低,他們可以毫無(wú)顧忌的低價(jià)拋售,所以2008年一定是股市緊張的一年,像2006年和2007上半年那樣排隊(duì)賺錢(qián)的日子恐怕以后再也沒(méi)有了。

 

這個(gè)世界上只有排隊(duì)消費(fèi)的,沒(méi)有排隊(duì)賺錢(qián)的,我想過(guò)去一年的股市的表現(xiàn)給中國(guó)股民上了生動(dòng)一課。

 

不過(guò)值得慶幸的是,一切都來(lái)得及,政府選擇了讓市場(chǎng)來(lái)考驗(yàn)股市,讓股票的價(jià)格回歸價(jià)值,眼前的損失為資本市場(chǎng)換得一個(gè)長(zhǎng)遠(yuǎn)的未來(lái)。

 

奧運(yùn)前開(kāi)始股市下跌出現(xiàn)在以往舉辦奧運(yùn)的任何一個(gè)國(guó)家,中國(guó)也沒(méi)有逃離這個(gè)“宿命”(樓市也逃離不了這個(gè)“宿命”)。

 

上市公司會(huì)在2008年更加關(guān)注主營(yíng)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng),擠掉投資收益的水分,讓市盈率回歸到一個(gè)健康的水準(zhǔn),今年上證指數(shù)4500點(diǎn)可能會(huì)成為一個(gè)上限(我認(rèn)為上限會(huì)出現(xiàn)在奧運(yùn)后),3000點(diǎn)會(huì)成為一個(gè)底,8000點(diǎn)的夢(mèng)想就不要去想了。

 

也正是因?yàn)槟壳?000多點(diǎn)的局面,反而給了中國(guó)資本市場(chǎng)未來(lái)兩到三年的健康發(fā)展的空間,3000多點(diǎn)是正常的,中國(guó)的股市的未來(lái)也是沒(méi)有問(wèn)題的。

 

當(dāng)然,還有一個(gè)很重要的就是創(chuàng)業(yè)板的市場(chǎng),我相信2008年下半年創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)會(huì)順利推出,我更希望創(chuàng)業(yè)板是一個(gè)理性的、市場(chǎng)化的市場(chǎng),而非政策性市場(chǎng),中國(guó)不缺少好的高科技企業(yè),中國(guó)的資本市場(chǎng)和政府不能逼得優(yōu)秀的高科技企業(yè)都選擇境外IPO,和國(guó)外股民分享企業(yè)高速成長(zhǎng)的利益。

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