風險投資的作用

 作者:末知    305



風險投資之所以在近半個多世紀以來發(fā)展迅速,風靡全球,是因為它具有以下幾個方面的重要作用。

一、風險投資在促進技術(shù)創(chuàng)新和增強國際競爭力方面的作用

本世紀以前,科學、技術(shù)、生產(chǎn)三者是按照生產(chǎn)一技術(shù)一科學的順序發(fā)展的。風險投資是促進技術(shù)創(chuàng)新,推動經(jīng)濟發(fā)展和增強國際競爭力的重要因素,即生產(chǎn)的實際需要刺激了技術(shù)的發(fā)展,生產(chǎn)和技術(shù)的實踐為科學理論的形成奠定基礎(chǔ)。如今生產(chǎn)、技術(shù)、科學 三者相互作用的機制已發(fā)生了根本性的變化,形成了科學一技術(shù)一生產(chǎn)的順序。大量有競爭力的新產(chǎn)品、新技術(shù)和新工藝并非來源于原有產(chǎn)品、技術(shù)、工藝的改進,而是來源于實驗室,來源于科學家、工程師們創(chuàng)造性的勞動??茖W技術(shù)不僅走在生產(chǎn)的前面,而且為生產(chǎn)的發(fā)展開辟了廣闊的空間;不僅成為國家發(fā)展的重要資源,而且對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、技術(shù)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化產(chǎn)生重要的作用。世界經(jīng)濟中增長最快的行業(yè)和世界貿(mào)易中增長最快的產(chǎn)品類別都是技術(shù)密集型的。據(jù)統(tǒng)計,發(fā)達國家科學技術(shù)對國民經(jīng)濟增長的貢獻率在本世紀初為5%-20%,本世紀中葉上升到5O%,目前已高達60%-80%,科學技術(shù)對經(jīng)濟增長的貢獻已經(jīng)明顯超出了資本和勞動的作用,成為經(jīng)濟發(fā)展的主要推動力??茖W技術(shù)的飛速進步、科學技術(shù)與經(jīng)濟的一體化,以及科學技術(shù)的國際化趨勢,構(gòu)成了當代科學技術(shù)發(fā)展的主要特征。國家經(jīng)濟的競爭力取決于該國經(jīng)濟的創(chuàng)新能力以及技術(shù)成果特別是高新技術(shù)能否成功地轉(zhuǎn)化為商品并最終形成產(chǎn)業(yè),這一點不僅得到世界各國廣泛的認同,而且體現(xiàn)在許多國家的基本國策中。風險投資的發(fā)展歷史表明,它是促進技術(shù)創(chuàng)新、增強國際競爭力的一個必不可少的重要因素。 二、風險投資在促進經(jīng)濟增長中的作用

統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明,風險投資在促進一國的經(jīng)濟增長、提高就業(yè)等方面起到了重要的作用。

1.企業(yè)成長快速。調(diào)查表明,接受調(diào)查的歐洲風險企業(yè)在從1991到1995年期間,經(jīng)濟增長率明顯高于同期歐洲500強公司。它們的銷售收入年增長率達 35 %,一般為歐洲 500強的兩倍。

2.創(chuàng)造了大量的工作機會。歐洲500強公司年就業(yè)增長率只有2%,而風險企業(yè)卻達到了15%。

3.投資力度大。風險企業(yè)的廠房、地產(chǎn)和資本設(shè)備投資年增長率達 25%。例如, 1995年研究和發(fā)展( R&D)經(jīng)費郵銷售收入套成熟的風險管理體系,通過風險投資組合有效地分散風險,利用設(shè)計精巧的契約處理好科學家、投資者、風險企業(yè)經(jīng)營者等各方面的關(guān)系,實施科學的管理,解決好研制、生產(chǎn)和銷售各環(huán)節(jié)的問題,從而有效地減小各個階段的風險損失,協(xié)助和監(jiān)督高新技術(shù)企業(yè)健康成長。 3.風險投資促進科技優(yōu)勢向競爭優(yōu)勢的轉(zhuǎn)化。 科學技術(shù)是第一生產(chǎn)力,只有通過技術(shù)轉(zhuǎn)化才能實現(xiàn)。實踐證明,只有使科學和經(jīng)濟有機地結(jié)合和一體化發(fā)展,科技優(yōu)勢才能轉(zhuǎn)化為競爭優(yōu)勢。二戰(zhàn)后日本的經(jīng)濟振興就是~個很有說服力的例子。近幾十年來,日本許多工業(yè)產(chǎn)品的國際競爭力逐步趕上和超過了美國和西歐國家,成為世界經(jīng)濟強國,其中一個很重要的原因就是他們的科學與經(jīng)濟是一體化發(fā)展的,而風險投資則起到了重要的推動作用。前蘇聯(lián)則是相反的例子。它的科學技術(shù)實力很強,尤其在軍事尖端領(lǐng)域是惟J能與美國抗衡的國家,但他的許多民用產(chǎn)品國際競爭力卻很低,經(jīng)濟發(fā)展緩慢。這固然有政治、體制等多方面的原因,而科學技術(shù)與經(jīng)濟的嚴重脫節(jié),缺乏風險投資的推動不能不說是~個重要因素。風險資本本身的特性決定了由它所支持的新技術(shù)必須面向市場,必須能夠產(chǎn)生經(jīng)濟效益,從而有效地促成科技成果的轉(zhuǎn)化,推動經(jīng)濟的發(fā)展。 4.風險投資是促進高新技術(shù)企業(yè)成長的催化劑

高科技產(chǎn)業(yè)是一種全新的產(chǎn)業(yè),在其發(fā)展過程中存在許多不確定性,因此,其投資具有巨大的風險,但是投資一旦成功將獲得高額回報。如,美國研究發(fā)展公司在1957年在DEC公司投資70000美元,到1971年其價值3.55億美元;風險資本家羅克1975年投資蘋果公司150萬美元,到1978年其價值達到1億美元。高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資風險來自于三個方面:①技術(shù)風險。高新技術(shù)是全新的技術(shù),這種技術(shù)上能否順利轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)工藝和新產(chǎn)品有極大的不確定 性,因此,高技術(shù)產(chǎn)業(yè)存在由于技術(shù)失敗而造成的可能;②市場風險。市場上能否接受以及什么時候能夠接受這種技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)品,這種工藝和創(chuàng)新產(chǎn)品的擴散速度以及競爭能力都存在不確定性,因此,存在產(chǎn)品能否銷售出去或迅速被代替的可能性;③財務(wù)風險。對于一個新項目,投資預(yù)算通常很難完全確定,而且投資能否得到回收并沒有確切的把握。 從國外經(jīng)驗看,由風險資本組成的創(chuàng)業(yè)基金在培植高新技術(shù)企業(yè)中發(fā)揮了重要作用。在具體投資產(chǎn)業(yè)的分布上,風險資本投資主要集中在信息產(chǎn)業(yè)(包括軟件、計算機和網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、通訊產(chǎn)品等等)、醫(yī)藥保健產(chǎn)業(yè)、生物技術(shù)產(chǎn)業(yè)等高科技領(lǐng)域。如美國1978-1980年13.54億美元的投資中有6%投資在生物技術(shù)產(chǎn)業(yè),4%投資在商業(yè)通信產(chǎn)業(yè),20%投資在計算機硬件和系統(tǒng)產(chǎn)業(yè),7%投資在醫(yī)藥保健產(chǎn)業(yè),3%投資在軟件和服務(wù)產(chǎn)業(yè),5%電話和數(shù)據(jù)通信產(chǎn)業(yè),等等; 1987-1989年在108.55億美元的投資中有8%投資在生物技術(shù)產(chǎn)業(yè),4%投資在商業(yè)通信產(chǎn)業(yè),12%投資在計算機硬件和系統(tǒng)產(chǎn)業(yè),12%投資醫(yī)藥保健產(chǎn)業(yè),10%投資在軟件和服務(wù)產(chǎn)業(yè),9%電話和數(shù)據(jù)通信產(chǎn)業(yè),等等;1992年的25.42億美元的投資中有2.61億美元投資在生物技術(shù)產(chǎn)業(yè),O.53億美元投資在商業(yè)通信產(chǎn)業(yè),1.38億美元投資在計算機硬件和系統(tǒng)產(chǎn)業(yè),4.42億美元投資在醫(yī)藥保健產(chǎn)業(yè),5.62億美元投資在軟件和服務(wù)產(chǎn)業(yè),3.66億美元投資在電話和數(shù)據(jù)通信產(chǎn)業(yè),等等。正如一位美國研究風險投資的經(jīng)濟學家所說:“如果沒有風險資本支持公司的產(chǎn)品和服務(wù),我們今天的生活將會非常不同。”風險資本對20世紀三個重要的科學發(fā)現(xiàn)(可編程序計算機、晶體管、DNA)的最終商業(yè)發(fā)展起了至關(guān)重要的作用。正是科學發(fā)現(xiàn)、企業(yè)家才能和風險投資三個關(guān)鍵因素促進了新興產(chǎn)業(yè)的出現(xiàn),并導(dǎo)致社會變革。事實上,世界的著名高科技企業(yè)的發(fā)展,無不與風險資本的支持相關(guān)。如在信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)中,數(shù)據(jù)設(shè)備公司(DEC)是在波士頓的美國研究發(fā)展公司(ARD)的支持下成長起來的,而ARD是美國高技術(shù)風險投資的先驅(qū);著名的半導(dǎo)體公司英特爾(Intel)就是在風險資本家羅克的支持下發(fā)展成世界電子工業(yè)的巨人;此外,康柏(Compaq)計算機公司、戴爾(Dell)公司、Sun計算機技術(shù)公司、蘋果(Apple)電腦公司和世界聞名的軟件廠商微軟(Microsoft)公司、蓮花(Lotus)發(fā)展公司同樣是在風險資本的支持下成長起來的;在生物技術(shù)領(lǐng)域的基因工程技術(shù)有限公司(Genentech,Inc)在創(chuàng)業(yè)期也得到風險資本家斯旺森的支持。當時美國最早合成生命的科學家博耶和斯坦利已經(jīng)從兩個不同的生命有機體中培植了DNA株,并把這兩個DNA株接合在一起,從而創(chuàng)造出了從來沒有存在過的某種生命體。博耶讓斯旺森相信這個科學成果就能夠商業(yè)化,結(jié)果他們兩人成了利用重組DNA方法創(chuàng)造解決各種醫(yī)療問題途徑的合作伙伴。到1993年美國銷售額前10位的生物技術(shù)藥品有5種是該公司開發(fā)的,其中3種由該公司經(jīng)營。5種藥品銷售額占生物藥品銷售額的對.6%,占前10位生物技術(shù)藥品的38.8%。以這些高新技術(shù)企業(yè)為核心的高技術(shù)產(chǎn)業(yè)對美國叨年代經(jīng)濟的“低通貨膨脹、高就業(yè)和高增長”作出了重要貢獻。據(jù)認為,1993年以來,美國工業(yè)生產(chǎn)增長的45%是信息產(chǎn)業(yè)帶動的,美國職工中60%屬于知識型,每10個新創(chuàng)造的就業(yè)機會中,有8個與信息產(chǎn)業(yè)有關(guān)。因此,發(fā)展風險資本無疑有利于培植高新技術(shù)產(chǎn)業(yè),并通過促進高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展培植未來經(jīng)濟增長點,加速知識經(jīng)濟的形成。 現(xiàn)代高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展離不開風險投資。據(jù)美國商業(yè)部統(tǒng)計,二戰(zhàn)以來 95 %的科技發(fā)明與創(chuàng)新來自于小型的新興企業(yè),小企業(yè)有天生的創(chuàng)新動力是高科技不竭的源泉。但是這些小企業(yè)在發(fā)展初期,由于投資風險高,而且也沒有有效的投資評估手段,從傳統(tǒng)的融資渠道難以獲得發(fā)展所需資金,資金成為了小企業(yè)發(fā)展的瓶頸。但是它們潛在的高增長性卻吸引了風險投資家的介入,風險投資與高科技自然的結(jié)合在一起。統(tǒng)計表明,70%的風險資本投在了高科技企業(yè)。風險投資大大加快了科技成果向生產(chǎn)力的轉(zhuǎn)化速度,推動了高科技企業(yè)的發(fā)展??梢哉f風險投資對高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展起著舉足輕重的作用。 固然,從根本上解決一國經(jīng)濟的創(chuàng)新能力,提高國際競爭力并不完全取決于風險投資這一個因素。但不能不說這是一個非常重要的因素。歷史經(jīng)驗表明,凡是具有較強創(chuàng)新能力和國際競爭力的國家都有比較活躍的風險投資活動。它造就了像 Apple、 Intel、Microsoft這樣一些世界一流的高科技企業(yè),使之成為國民經(jīng)濟發(fā)展的強大推動力。

四、風險投資為知識經(jīng)濟提供金融支持

關(guān)于知識經(jīng)濟,70年代以來存在著各種不同的提法。1970年托夫勒在《第三次浪潮》中提出了“后工業(yè)經(jīng)濟”概念,1982年奈斯比特在《大趨勢》中提出了“信息經(jīng)濟”的概念,1986年英國的福米斯特在犒技術(shù)社會》中提出了“高技術(shù)經(jīng)濟”的說法。到1996年經(jīng)合組織明確地把未來的經(jīng)濟定義為“以知識為基礎(chǔ)的經(jīng)濟。”知識經(jīng)濟是與農(nóng)業(yè)經(jīng)濟、工業(yè)經(jīng)濟相對應(yīng)的概念。在知識經(jīng)濟的社會里,知識將成為經(jīng)濟增長的主要源泉和動力。在這里,知識是指人類社會所創(chuàng)造的一切知識,其中包括:科學技術(shù)、管理和行為科學的知識。在傳統(tǒng)的經(jīng)濟增長理論中注重的是勞動力、資本、原材料和能源,認為知識和技術(shù)是影響生產(chǎn)的外部因素。美國著名經(jīng)濟學家保羅.羅默在1983年提出了一種“新經(jīng)濟增長理論”。“新經(jīng)濟增長理論”認為:知識可以提高投資回報率,而這又可反過來增進知識的積累,人們可以通過創(chuàng)造更有效的生產(chǎn)組織方法以及產(chǎn)生新的改進的產(chǎn)品和服務(wù)而實現(xiàn)上述目的。 聯(lián)合國經(jīng)濟合作與開發(fā)組織1996年發(fā)表的一篇《以知識為基礎(chǔ)的經(jīng)濟》的文章,將知識經(jīng)濟定義為:建立在知識和信息的生產(chǎn),分配和使用之上的經(jīng)濟。知識經(jīng)濟一共有如下幾個特征:

第一,高新技術(shù)開發(fā)是知識經(jīng)濟的重要基礎(chǔ),知識和信息成為知識經(jīng)濟發(fā)展重要源泉。知識和信息促進了增長和發(fā)展,增長和發(fā)展則要求把創(chuàng)新的科技成果迅速轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力。值得注意的是,在高科技向生產(chǎn)力實際轉(zhuǎn)化過程中,資本是不可缺少的關(guān)鍵條件。從高科技企業(yè)發(fā)展的歷史經(jīng)驗中,我們可以看到,知識和技術(shù)向?qū)嶋H生產(chǎn)力的轉(zhuǎn)化離不開風險投資。

第二,在知識經(jīng)濟中,高科技發(fā)展對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)影響重大,使產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化。過去美國經(jīng)濟的三大支柱產(chǎn)業(yè)是建筑業(yè),汽車業(yè)和鋼鐵業(yè)?,F(xiàn)在則以電腦,通訊,航天和金融產(chǎn)業(yè)為主。自1990年起,美國對信息業(yè)的投資每年大約增長20%以上,大大高于對其它產(chǎn)業(yè)的投資。高科技產(chǎn)業(yè)對美國經(jīng)濟的增長的貢獻大約占GNP的刀%,而汽車業(yè)只占4%。

第三,信息和通訊技術(shù)在知識發(fā)展中占有重要地位,這也表現(xiàn)在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)變化上。知識經(jīng)濟是以新知識新技術(shù)為基礎(chǔ)的經(jīng)濟,而新技術(shù)不斷創(chuàng)造新的工業(yè)群體,創(chuàng)造新的生產(chǎn)力。高科技逐漸向傳統(tǒng)的工農(nóng)業(yè)擴展,引起了產(chǎn)品檔次上的變化。進一步說,高科技滲透了第三產(chǎn)業(yè),使金融,科研,教學等部門成為創(chuàng)造價值的行業(yè)。有人估計,發(fā)達國家的知識經(jīng)濟已經(jīng)占經(jīng)濟總產(chǎn)值的50%以上。

第四,知識經(jīng)濟是一種以無形資產(chǎn)為主的經(jīng)濟。高科技大大促進社會各個部門的發(fā)展,使得整個社會的就業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化。以美國為例,就業(yè)結(jié)構(gòu)的變化表現(xiàn)在服務(wù)部門就業(yè)人員總數(shù)大大高于生產(chǎn)部門就業(yè)人員;腦力勞動者人數(shù)大大高于體力勞動者的人數(shù)。美國白領(lǐng)工人占全體勞動力的59%。而藍領(lǐng)工人只占29%左右。這說明勞動者本身的勞動生產(chǎn)力不斷提高,這也是知識經(jīng)濟的特色之一。在就業(yè)結(jié)構(gòu)的變化中,風險投資起到了十分重要的作用。據(jù) 統(tǒng)計,風險投資創(chuàng)造的就業(yè)機會大都在科研、技術(shù)。金融和管理部門。

第五,高科技使人力的因素和技能成為知識經(jīng)濟先決條件。也就是說教育不僅在高科技領(lǐng)域,而且在整個知識經(jīng)濟中起著舉足輕重的作用。此外,知識經(jīng)濟的發(fā)展還延長了經(jīng)濟周期,促進了經(jīng)濟的增長。 科學發(fā)明其本身并不能構(gòu)成知識經(jīng)濟。在人類幾千年的發(fā)展中不斷有科學發(fā)現(xiàn)和技術(shù)發(fā)明,而知識經(jīng)濟卻是一件新生事物。只有當科學發(fā)現(xiàn)和技術(shù)發(fā)明與生產(chǎn)力結(jié)合的時候,才能構(gòu)成知識經(jīng)濟。進一步說,只有當科學發(fā)現(xiàn)和技術(shù)發(fā)明真正轉(zhuǎn)換為實際生產(chǎn)力時,只有這種轉(zhuǎn)換成為社會普遍現(xiàn)象時,知識經(jīng)濟才有了堅實的基礎(chǔ)。 在知識經(jīng)濟下,科學技術(shù)本身不再是專家和教授們的寵物,它們不僅僅具有學術(shù)意義和實驗室意義,而成為深受一般群眾所喜愛的可以消費的可以直接帶來使用價值的商品,也就是說科學技術(shù)本身已經(jīng)轉(zhuǎn)化為商品經(jīng)濟的重要因素。我們知道在商品經(jīng)濟中,在科學技術(shù)向?qū)嶋H生產(chǎn)力轉(zhuǎn)化的過程中不能沒有資本。資本是培育知識經(jīng)濟細胞的必不可少的營養(yǎng)品,資本是推動高科技向生產(chǎn)力轉(zhuǎn)化的必要環(huán)節(jié)。高科技向生產(chǎn)力轉(zhuǎn)化離不開風險投資,風險投資被稱為科技發(fā)展的發(fā)動機。美國的斯坦福大學國際研究所所長米勒曾經(jīng)說過:“在科學技術(shù)研究早期階段,由于風險投資的參與和推動,使得科學技術(shù)研究轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力的周期由原來的20年,縮短了10年以上”。

從某種意義上說,知識經(jīng)濟和風險投資又是互補的。沒有風險投資可以說就沒有當今高科技的迅速和大量實現(xiàn)商品化,也就沒有知識經(jīng)濟興旺和發(fā)達。另一方面,風險投資本身需要大量的有經(jīng)驗有知識的職業(yè)管理人員,而知識經(jīng)濟提供了為培養(yǎng)高級人才的經(jīng)濟環(huán)境,沒有這種經(jīng)濟環(huán)境,沒有大量職業(yè)人才的培養(yǎng)和訓練,風險投資就不得以長足發(fā)展。

知識作為一種生產(chǎn)要素,與其他生產(chǎn)要素不同,它可以重復(fù)使用,在使用過程中其價值不會減少,反而能夠增加。正是由于知識具有連續(xù)增長、報酬遞增的特征提高了資本的邊際報酬,使得傳統(tǒng)的資本增加邊際效率遞減規(guī)律發(fā)生逆轉(zhuǎn),因此,對知識的投資可以提高其他生產(chǎn)要素的生產(chǎn)能力并將這些生產(chǎn)能力轉(zhuǎn)化為新產(chǎn)品和新工藝。由于對知識投資的特征是增加而不是減少回報率,這樣就存在著通過持續(xù)增加投資從而使一個國家的經(jīng)濟增長的可能性。作為一種新的經(jīng)濟形態(tài),知識經(jīng)濟具有以下特征:①科學和技術(shù)研究開發(fā)和不斷創(chuàng)新的知識構(gòu)成知識經(jīng)濟的重要基礎(chǔ)。目前,國際經(jīng)濟合作組織內(nèi)國家的研究與開發(fā)費用已經(jīng)達到國內(nèi)生產(chǎn)總值的2.3%,1996年美國的研究與開發(fā)投入占國民生產(chǎn)總值的 2.45 %。②高技術(shù)產(chǎn)業(yè)是知識經(jīng)濟的第一支柱產(chǎn)業(yè),信息和通信技術(shù)在知識經(jīng)濟的發(fā)展過程中處于中心地位。在工業(yè)社會中的三大支柱產(chǎn)業(yè)是建筑業(yè)、汽車業(yè)和鋼鐵業(yè)。進入70年代后,鋼鐵業(yè)走向衰落,而電腦。通信、航空航天、金融等產(chǎn)業(yè)迅速發(fā)展。資料顯示,在過去的3年內(nèi),美國經(jīng)濟增長中有刀%要歸功于高技術(shù)產(chǎn)業(yè),而建筑業(yè)只占10%,汽車工業(yè)只占4%,同時美國的科技類股票價格也以年平均35%的速度增長,遠遠高于其它股票20%的增長率。③無形資產(chǎn)成為企業(yè)的主要資產(chǎn)。在知識經(jīng)濟的作用下,當代經(jīng)濟競爭正在從有形競爭向無形競爭轉(zhuǎn)變。在發(fā)達國家,一些先進企業(yè)有形資產(chǎn)與無形資產(chǎn)的比例達到1:2-3。根據(jù)測算,美國1995年許多企業(yè)的無形資產(chǎn)已經(jīng)達到50%-cd%。④高科技企業(yè)成為經(jīng)濟活動中最具有活力的經(jīng)濟組織形態(tài)。高技術(shù)工業(yè)區(qū)成為區(qū)域經(jīng)濟的新增長點。⑤在知識經(jīng)濟社會里,投資理念發(fā)生重要變化,風險投資成為培植高科技產(chǎn)業(yè)的重要手段之一。如知識經(jīng)濟的典型代表微軟公司就是在風險投資支持下發(fā)展成為當今世界經(jīng)濟的巨人,成為舉世矚目的企業(yè)明星。

綜上所述,進入本世紀70年代,世界經(jīng)濟發(fā)展已經(jīng)進入了一個新的歷史階段,這就是經(jīng)濟學家和未來學家所描繪的“知識經(jīng)濟”或“高技術(shù)經(jīng)濟”的時代。知識經(jīng)濟是~種不同于傳統(tǒng)經(jīng)濟的新經(jīng)濟形態(tài),從本質(zhì)上講,知識經(jīng)濟是以現(xiàn)代高新技術(shù)經(jīng)濟為基礎(chǔ)的知識密集型經(jīng)濟。在知識經(jīng)濟社會中,高新技術(shù)及其產(chǎn)業(yè)不僅是未來經(jīng)濟發(fā)展的發(fā)動機和增長源泉,而且將成為知識經(jīng)濟時代的生力軍和支柱,因此,發(fā)展高新技術(shù)和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)實際上就是發(fā)展知識經(jīng)濟。

 風險投資 風險 作用 投資

擴展閱讀

為什么很多人創(chuàng)業(yè)不成功,原因很多。但很多時候是對風險的估計不足和面對風險的對策沒有預(yù)設(shè)有關(guān)。做銷售培訓3年,從最早接觸來培訓,無論是老師講的還是書上學習的,往往都是告訴你培訓師做什么?怎么做好培訓?但

  作者:蔣觀慶詳情


在許多發(fā)達國家,只要符合有關(guān)房地產(chǎn)投資基金的法律,就可以發(fā)行,但不一定要上市。比如大多數(shù)房地產(chǎn)投資信托基金在證券交易所上市和買賣,即非所有的房地產(chǎn)投資信托基金都會上市,還有許多私募房地產(chǎn)投資基金也是房

  作者:張健詳情


我國私募房地產(chǎn)投資基金的前景 從目前我國的金融體制看,民間資本投資渠道極為狹窄,民間資本資源沒有得到有效運用,在當前銀行貸款緊縮的政策下,許多開發(fā)商的資金都十分緊缺。正如中國人民銀行副行長吳曉靈200

  作者:張健詳情


買房的主要風險   2023.03.08

今天中午剛出差回來,收到由中國建筑出版社郵寄給我的專著“《房地產(chǎn)投資》、《房地產(chǎn)企業(yè)融資》和《房地產(chǎn)理財》系列”中最后一本《房地產(chǎn)理財》新書,此書本月在全國新華書店發(fā)行。 以下是此書中《買房的風險和規(guī)

  作者:張健詳情


買房其它方面風險   2023.03.08

房地產(chǎn)市場是一種“不充分市場”,這種“不充分市場”,其特征就是缺乏信息。許多房產(chǎn)買賣的交易、操作和定價是在不公開的情況下進行的;再加上每個房產(chǎn)都有其特點,因此信息不透明可能造成投資者的損失。規(guī)避此風險

  作者:張健詳情


 經(jīng)常聽到大師,或身邊人談?wù)撟鼋灰滓绊槃荻鵀椤?,有多少人能夠真正理解其中的“順勢”?不是在嘴巴上說,或者談?wù)摰脑掝},而是要深入在每個交易者骨髓中。。。。?! №槃?,包含趨勢和狀態(tài)兩個含義。順,趨勢,

  作者:張健詳情


版權(quán)聲明:

本網(wǎng)刊登/轉(zhuǎn)載的文章,僅代表作者個人或來源機構(gòu)觀點,不代表本站立場,本網(wǎng)不對其真?zhèn)涡载撠煛?br /> 本網(wǎng)部分文章來源于其他媒體,本網(wǎng)轉(zhuǎn)載此文只是為 網(wǎng)友免費提供更多的知識或資訊,傳播管理/培訓經(jīng)驗,不是直接以贏利為目的,版權(quán)歸作者或來源機構(gòu)所有。
如果您有任何版權(quán)方面問題或是本網(wǎng)相關(guān)內(nèi)容侵犯了您的權(quán)益,請與我們聯(lián)系,我們核實后將進行整理。


 我要發(fā)布需求,請點我!
COPYRIGT @ 2001-2018 HTTP://gzzmzs.cn INC. ALL RIGHTS RESERVED. 管理資源網(wǎng) 版權(quán)所有