“一個有關資產(chǎn)證券化的法規(guī)已經(jīng)報批銀監(jiān)會和人民銀行，可能在年內推出。”一位參與了資產(chǎn)證券化前期調研工作的專家透露。
　　盡管國內關于資產(chǎn)證券化的討論一直在緊張的進行中，但由于對資產(chǎn)證券化的關鍵問題——模式的選用上，監(jiān)管部門和各商業(yè)銀行之間存在分歧，加上相關法律政策條款的不配套，一直沒有實質性進展。
　　據(jù)透露，近日，國家開發(fā)銀行正在積極展開前期工作，有望成為國內第一家開展資產(chǎn)證券化業(yè)務的銀行。
　　“試點”建行心猿意馬開發(fā)行后來居上
　　在長達數(shù)年的資產(chǎn)證券化的前期探討中，國內幾家規(guī)模較大的商業(yè)銀行先后都有了自己的思路。到去年末，我國發(fā)放貸款最多的兩家銀行———建設銀行和工商銀已經(jīng)3次向人民銀行遞交了方案。
　　盡管如此，業(yè)內研究人士認為，幾大商業(yè)銀行的積極性實際上并不高。因為資產(chǎn)證券化主要解決的是銀行資金來源和流動性不足問題。而從貨幣市場交易情況看，包括擁有“試點”身份的建行在內的幾大商業(yè)銀行流動性的壓力并不十分明顯。
　　而且，基于包裝上市的需要，各大商業(yè)銀行正加緊壓縮不良貸款。目前，各大商業(yè)銀行住房抵押貸款的違約率很低，屬于優(yōu)質資產(chǎn)，將優(yōu)質資產(chǎn)剝離出來，意味著銀行的不良資產(chǎn)率將會升高，從財務角度分析對銀行沒有好處。如果按照監(jiān)管層的要求，對住房貸款證券化實行表外模式，切去按揭貸款這樣一塊低風險、高回報的優(yōu)質業(yè)務，追求并未呈現(xiàn)燃眉之急的流動性，對于各大商業(yè)銀行來說，難免有“斷腕之痛”。
　　事實上，建行關于實行表內證券化建議的動機一直遭到各方的懷疑。去年建行推出的資產(chǎn)證券化具體方案，就選擇了保留居民住房抵押貸款，在銀行內部成立獨立的部門運作發(fā)行債券的表內證券化方式，既不剝離優(yōu)質資產(chǎn)，同時涉足證券等資本市場。有人士認為，幾大國有商業(yè)銀行實施居民住房抵押貸款證券化的長遠目標，遠遠不止于解決流動性和資金來源等問題，而是希望通過資產(chǎn)證券化使其進入證券市場，達到混業(yè)經(jīng)營的目的。
　　但這種“一箭雙雕”的企圖顯然和監(jiān)管部門集約化、規(guī)?；僮髻Y產(chǎn)證券化的初衷有距離，遭到管理層拒絕也在情理之中。
　　某銀行研究所一位知情人士說：目前，真正關心此事的當數(shù)中小銀行。由于中小銀行一直存在資金的壓力，去年央行準備金率的調高，更是加重了流動性壓力。而資產(chǎn)證券

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