為了維護(hù)廣大投資者利益，美國證券交易委員會(huì)最近做出規(guī)定，即分析師必須以書面形式保證分析報(bào)告的準(zhǔn)確與真實(shí)。華爾街的分析師們?cè)谛乱?guī)定面前左右為難，因?yàn)椴粓?zhí)行新規(guī)定是不行的，而執(zhí)行新規(guī)定又面臨著內(nèi)在的經(jīng)濟(jì)壓力。

分析師任職于證券公司。一般而言，證券公司承銷哪個(gè)上市公司的股票就會(huì)盡量為哪個(gè)上市公司說好話，與哪個(gè)客戶有投資銀行業(yè)務(wù)就會(huì)盡量照顧這種業(yè)務(wù)關(guān)系，充當(dāng)小投資者的經(jīng)紀(jì)人就會(huì)盡量引導(dǎo)小投資者頻繁買賣股票以獲取更多傭金。是這種利益關(guān)系驅(qū)使分析師經(jīng)常對(duì)一些毫無價(jià)值的股票發(fā)表樂觀的建議報(bào)告，而一旦建議報(bào)告被實(shí)際證明失真就會(huì)受到人們的嚴(yán)厲指責(zé)。由此看來，分析師為了贏得廣大投資者信任，早晚有一天要擺脫干系，走向獨(dú)立。

在現(xiàn)階段，分析師離開證券公司就很難獲得收入，因?yàn)槎鄶?shù)投資者還不情愿為得到投資建議而付錢。這種狀況不會(huì)一成不變，因?yàn)榘殡S廣大投資者理性的不斷增加，一定會(huì)有越來越多的人寧可花點(diǎn)錢買客觀公正的分析報(bào)告，也不白要那些帶有誤導(dǎo)性質(zhì)的分析報(bào)告；再說，分析師的投資建議水平也會(huì)不斷提高，而他們的收入水平將與他們的分析能力成正比。

政府應(yīng)該在促進(jìn)分析師獨(dú)立方面發(fā)揮重要作用，比如可以給他們某些優(yōu)惠政策。鼓勵(lì)分析師獨(dú)立就是鼓勵(lì)分析師作客觀、公正的分析報(bào)告，而這種報(bào)告對(duì)維護(hù)投資者利益，調(diào)動(dòng)投資者積極性，促進(jìn)股市與經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展是有利的。

值得注意的是新加坡在1999年成立了第一家獨(dú)立的研究公司，這家獨(dú)立的研究公司從小到大，目前已擁有30人。新加坡政府對(duì)此表示支持，但還沒有就撥出資金支持獨(dú)立研究的建議給出答覆。公司的負(fù)責(zé)人斯庫利說：“我們想，人們會(huì)慢慢地意識(shí)到獨(dú)立研究的價(jià)值，但我們還沒有達(dá)到那個(gè)地步。”

應(yīng)當(dāng)承認(rèn)，我國的股市分析工作存在的問題也不少。為了促進(jìn)股市健康發(fā)展，未必不可以搞搞股市分析獨(dú)立化的試點(diǎn)。一旦這樣做了，也許能夠在全球股市分析界率先趟出一條新路來。

擴(kuò)展閱讀

版權(quán)聲明：