宏觀經(jīng)濟(jì)金融形勢

《宏觀經(jīng)濟(jì)金融形勢》
全球經(jīng)濟(jì)與中美貿(mào)易戰(zhàn)
1、全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)金融危機(jī)以來難得的同步復(fù)蘇勢頭
2、未來一段時(shí)間全球經(jīng)濟(jì)兩大風(fēng)險(xiǎn)
3、主要經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇態(tài)勢出現(xiàn)分化
4、中美貿(mào)易戰(zhàn)正式開打，“修昔底德陷阱”難以避免？
貿(mào)易戰(zhàn)背景下中國經(jīng)濟(jì)金融新表現(xiàn)
（一）經(jīng)濟(jì)并未進(jìn)入所謂新周期
1、上半年經(jīng)濟(jì)形勢：開局良好但近期景氣回落
2、主要特征：經(jīng)濟(jì)景氣有所回落，生產(chǎn)端好于需求端
3、主要判斷：中國經(jīng)濟(jì)并未真正進(jìn)入所謂的“新周期”
（二）2018年金融市場形勢預(yù)判
1、貨幣信貸平穩(wěn)增長，企業(yè)融資難、融資貴問題重新抬頭
2、貨幣市場利率穩(wěn)中趨降，同業(yè)存單發(fā)行“量價(jià)齊升”
3、人民幣兌美元匯率先升后貶，雙向波動(dòng)特征更加明顯
（三）當(dāng)前經(jīng)濟(jì)金融領(lǐng)域存在的突出問題
1、基建投資增速下滑過快，拉低投資總體增速
2、部分城市房價(jià)漲幅過大，甚至再現(xiàn)“一房難求”現(xiàn)象
3、地方政府債務(wù)壓力有增無減，隱性債務(wù)問題依然存在
4、債券違約數(shù)量增加，企業(yè)原有融資渠道受阻是關(guān)鍵原因
（四）2018年宏觀經(jīng)濟(jì)政策
1、積極財(cái)政政策將加快支出進(jìn)度，優(yōu)化支出結(jié)構(gòu)
2、貨幣政策把握好去杠桿節(jié)奏和力度，解決好企業(yè)融資難、融資貴
3、金融監(jiān)管重在落實(shí)，避免政策疊加“超調(diào)”
4、總量性去產(chǎn)能為主轉(zhuǎn)向系統(tǒng)性去產(chǎn)能、結(jié)構(gòu)性優(yōu)產(chǎn)能為主
5、提高差別化房地產(chǎn)調(diào)控政策精準(zhǔn)性，促進(jìn)房地產(chǎn)長效機(jī)制落地
中長期趨勢：“十九大”與“建成小康社會(huì)+實(shí)現(xiàn)現(xiàn)代化”
1、經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段：跨越“中等收入陷阱”的關(guān)鍵時(shí)期
2、十九大報(bào)告：中國未來發(fā)展“三步走戰(zhàn)略”
3、科技創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)力不斷增強(qiáng)
4、本土市場潛力巨大
5、新型城鎮(zhèn)化推進(jìn)帶來巨大投資消費(fèi)需求
6、農(nóng)民工群體變得越來越“老”，人口自然增長率處于低位
7、土地資源變得越來越“貴”，環(huán)保壓力越來越大
8、核心目標(biāo)-堅(jiān)持五大發(fā)展理念，決勝全面建成小康社會(huì)
金融安全備受關(guān)注，防范金融風(fēng)險(xiǎn)成為三大攻堅(jiān)戰(zhàn)
（一）金融安全備受關(guān)注
1、習(xí)近平總書記提出維護(hù)金融安全六項(xiàng)任務(wù)
2、穆迪下調(diào)中國主權(quán)信用評(píng)級(jí)
3、社會(huì)上對一些金融現(xiàn)象也多有微詞
4、如果金融體系不穩(wěn)定，將付出巨大的代價(jià)
5、非金融企業(yè)債務(wù)絕對水平偏高，且上升速度快
6、反洗錢處罰力度加大
（二）金融創(chuàng)新過猶不及
1、房地產(chǎn)和基建行業(yè)旺盛的融資需求是金融創(chuàng)新的重要根源
2、通道業(yè)務(wù)中“金融空轉(zhuǎn)”的運(yùn)作模式
3、銀行委外投資規(guī)模在10萬億左右
4、理財(cái)?shù)讓有刨J大部分是信貸投向指導(dǎo)之外的行業(yè)
（三）監(jiān)管要求守住底線
1、社會(huì)上對監(jiān)管新政下金融市場的預(yù)期
2、央行：創(chuàng)設(shè)MPA管理體系以及流動(dòng)性管理工具
3、銀監(jiān)會(huì)：嚴(yán)格檢查落實(shí)，規(guī)范風(fēng)險(xiǎn)防控
4、證監(jiān)會(huì)：不得從事所謂的“通道業(yè)務(wù)”
8、保監(jiān)會(huì)：堅(jiān)持“保險(xiǎn)姓保”定位不動(dòng)搖，不得以附加險(xiǎn)形式設(shè)計(jì)萬能險(xiǎn)
十九大、金融工作會(huì)議和金融監(jiān)管政策
（一）金融“脫實(shí)向虛”趨勢明顯，與制造業(yè)立國不相適應(yīng)
（二）非金融企業(yè)債務(wù)絕對水平偏高，且增加速度快
（三）中小企業(yè)融資難融資貴問題長期難以得到有效解決
（四）金融創(chuàng)新模式
2018年以來監(jiān)管新動(dòng)向
（一）今年以來監(jiān)管政策基本情況
1、檢查發(fā)現(xiàn)問題多，凸顯整理行動(dòng)的艱巨性和長期性
2、問題覆蓋領(lǐng)域多，凸顯重點(diǎn)領(lǐng)域違規(guī)問題的廣泛性
3、治理處罰力度大，凸顯亂象和違規(guī)問題性質(zhì)的嚴(yán)重性
（二）監(jiān)管政策重大轉(zhuǎn)變
1、從階段性高壓監(jiān)管向常態(tài)化高壓監(jiān)管轉(zhuǎn)變
2、從重點(diǎn)突出亂象治理向系統(tǒng)性強(qiáng)監(jiān)管轉(zhuǎn)變
3、從突出市場亂象行為治理向突出根源治理轉(zhuǎn)變
4、從合規(guī)經(jīng)營治理向合規(guī)經(jīng)營和金融反腐相結(jié)合轉(zhuǎn)變
（三）應(yīng)對措施
1、充分認(rèn)識(shí)監(jiān)管持續(xù)趨嚴(yán)的影響，進(jìn)一步強(qiáng)化合規(guī)意識(shí)
2、充分認(rèn)識(shí)競爭格局變化的影響，進(jìn)一步強(qiáng)化轉(zhuǎn)型意識(shí)
3、充分認(rèn)識(shí)行業(yè)規(guī)范影響，進(jìn)一步強(qiáng)化機(jī)遇意識(shí)
4、充分認(rèn)識(shí)正風(fēng)肅紀(jì)的要求，進(jìn)一步強(qiáng)化紀(jì)律意識(shí)
地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
（一）危機(jī)后，各國政府債務(wù)都出現(xiàn)了較快攀升
（二）我國地方政府債務(wù)也快速上升
（三）客觀看待中國非金融企業(yè)債務(wù)上升過快問題
1、中國政府總債務(wù)仍處于合理和可控水平
（四）地方政府債務(wù)解決思路
1、防止風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)
2、陽光化發(fā)債
3、加強(qiáng)負(fù)債管理
4、轉(zhuǎn)變政府職能
房地產(chǎn)市場新趨勢與授信要點(diǎn)
（一）我國房地產(chǎn)市場發(fā)展基本判斷
1.市場格局已由此前的供不應(yīng)求轉(zhuǎn)變?yōu)楣┣蠡酒胶?br /> 2.房地產(chǎn)市場基本矛盾已由供不應(yīng)求轉(zhuǎn)變?yōu)榻Y(jié)構(gòu)性失衡
3.人口因素正在改變，房地產(chǎn)需求高峰已過
4.房地產(chǎn)對改善人均環(huán)境和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長等立下了汗馬功勞
（二）2018年我國房地產(chǎn)市場最新趨勢
1.一線和二線城市成交量同比明顯下滑
2.房價(jià)過快上漲勢頭初步得到遏制
3.部分城市房價(jià)出現(xiàn)了補(bǔ)漲行情
4.房地產(chǎn)投資穩(wěn)中有升
5.房地產(chǎn)貸款增速回落
6.土地市場“風(fēng)景這邊獨(dú)好”
（三）影響房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展主要因素
1.未來趨勢：置業(yè)人群結(jié)構(gòu)的變化
2.周期視角：市場經(jīng)歷了快速發(fā)展期、繁榮期，步入調(diào)整期
3.國際經(jīng)驗(yàn)：日本以18年為一個(gè)周期，當(dāng)投資增速顯著高于經(jīng)濟(jì)增速時(shí)，市場面臨調(diào)整壓力；美國
4.我國勞動(dòng)力人口于2013年已經(jīng)達(dá)到峰值
5.我國城鎮(zhèn)化仍存發(fā)展空間，為房地產(chǎn)業(yè)提供支撐
（四）我國房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展前景與未來
1.產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)逐漸成為行業(yè)新寵
2.加快住房制度改革和長效機(jī)制建設(shè)為政策重心
3.施工面積及建安成本仍將延續(xù)增長
4.隨著開發(fā)企業(yè)職能轉(zhuǎn)變，產(chǎn)業(yè)鏈專業(yè)化程度逐步加強(qiáng)
5.企業(yè)分化加劇，行業(yè)集中度不斷提高的發(fā)展態(tài)勢
（五）行業(yè)授信要點(diǎn)
1.需求長期客觀存在
2.貸款不良率總體較低
3.地域差別大，因城施策
4.重點(diǎn)服務(wù)首套和改善性需求
5.注重開發(fā)租賃、產(chǎn)業(yè)、養(yǎng)老、旅游等新型市場
6.把握大企業(yè)、高凈值人群
結(jié)論性小結(jié)

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