營運資本和EVA管理體系

**部分：現(xiàn)代企業(yè)追求的財務目標，公司戰(zhàn)略和重要財務理念

一、公司戰(zhàn)略目標與財務管理

1、 企業(yè)三個關鍵要素和一個成功邏輯

2、 公司戰(zhàn)略和資源佳利用

3、 企業(yè)運營管理全圖和經(jīng)營目標

4、 新財務模式及對業(yè)務的貢獻

5、 企業(yè)財務透視

6、 公司戰(zhàn)略和財務戰(zhàn)略

7、 如何用好財務戰(zhàn)略鐘模型？

二、新財務管理模式及其對業(yè)務的影響

1、 資源管理和運用

2、 業(yè)務和財務流程改造

3、 財務管理的內涵和外延

4、 公司內控和風險管理

5、 ERP信息化建設

6、 共享服務中心（Share Service Center）

7、 資金集中管理（現(xiàn)金池）

三、財務人員必備的重要財務理念和值得思考的問題

1、 協(xié)調發(fā)展和可持續(xù)增長

2、 利潤＋現(xiàn)金＋價值＋風險＋成長

3、 資本資產(chǎn)結構優(yōu)化

4、 現(xiàn)金為王

5、 資本成本

6、 經(jīng)濟增加值（EVA）

案例：國內某大型IT公司現(xiàn)代化財務戰(zhàn)略推進介紹

第二部分：EVA和企業(yè)戰(zhàn)略

一、EVA管理體系的介紹

1、 以經(jīng)濟增加值為核心的價值管理體系概述

2、 業(yè)績考核

3、 激勵制度

4、 理念體系

5、 EVA 與BSC 的考量

二、幾種戰(zhàn)略目標的組合模式

1、 EVA 作為核心戰(zhàn)略目標的運作模式

2、 EVA 作為平行戰(zhàn)略目標的運作模式

3、 EVA 在戰(zhàn)略規(guī)劃中的功能定位

4、 風險管理或風險管控的基本概念和方法

5、 EVA 的天然風險控制功能

6、 結合EVA 進行更加有效的風險控制

三、EVA在財務管理中的應用

1、 EVA不同于會計利潤

2、 資本資產(chǎn)結構確定

3、 如何運用EVA對企業(yè)進行財務估值？

4、 EVA在財務分析中的應用

1) EVA與戰(zhàn)略成本管理

2) EVA與現(xiàn)金流管理

3) EVA與項目投資

4) EVA與預算管理

5、 EVA與公司的可持續(xù)發(fā)展

小組討論：EVA如何應用到日常財務管理工作中――佳資本資產(chǎn)結構和佳應收賬款規(guī)模確定

第三部分：認識EVA，踐行EVA，強化企業(yè)價值管理

一、EVA的基本概念與計算

1、 EVA 的會計調整

2、 不同的會計調整對EVA 的影響

3、 資本市場與WACC

二、EVA 與資本成本的內在聯(lián)系

1、 資本成本

1) 債務資本成本

2) 股權資本成本

3) 資本的風險（Beta 系數(shù)）概念

2、 資本風險的行業(yè)性質

3、 WACC 計算公式概要解析

4、 采用跨行業(yè)統(tǒng)一WACC的利弊分析

5、 行業(yè)差異化WACC 的意義與操作可行性

6、 保證 EVA 實施成功的WACC 測算

三、EVA與經(jīng)營管理

1、 在公司戰(zhàn)略與業(yè)績考核指標既定環(huán)境中建立以EVA 大化為判別標準﹑決策依據(jù)的經(jīng)營決策機制

2、 業(yè)務外包

3、 資金、物料加速周轉

4、 經(jīng)營租賃

5、 市場推廣、品牌建設與商業(yè)模式創(chuàng)新

6、 研究與開發(fā)、人才培育

四、EVA與投資

1、 企業(yè)發(fā)展(或擴張)戰(zhàn)略與價值管理(以EVA為核心)的關系

2、 投資項目的短期盈利考核與長期價值評價

3、 **建立“市EVA 率”(股價/每股EVA)指標改進投資項目估值方法

4、 **市值管理平衡上市企業(yè)長期投資價值衡量與短期盈利要求的關系

5、 **對“貼現(xiàn)現(xiàn)金流量估值法”的改進,解決非上市企業(yè)長期投資價值衡量與短期盈利要求的關系

案例：我們日常工作中EVA應用的時機把握（營運資本管理和預算）

模擬練習：EVA在投資決策和企業(yè)估值中的應用

第四部分：EVA考核與評價

一、EVA考核方法

1、 概述各種業(yè)績考核模式(含KPI﹑平衡計分卡)的運作機制及其演變

2、 業(yè)績考核與評價的異同

3、 EVA 及其派生的指標體系

4、 EVA 作為獨立指標體系的考評模式

5、 EVA 與企業(yè)現(xiàn)行KPI(或BSC)的結合

6、 考核指標組合的不同確定方式

7、 考核指標目標值確定的多種方法

8、 當外部經(jīng)濟環(huán)境發(fā)生重變化時,如何保持考評結果的客觀性與公平性

二、EVA激勵的方法與策略

1、 考核指標與薪酬掛鉤

2、 EVA 的激勵模式：EVA獎金庫

3、 員工持股計劃

4、 股票期權激勵

5、 企業(yè)年金

案例：某跨國公司績效考核中引入EVA指標的效果演示

第五部分：成功實施 EVA的因素和步驟

一、實施 EVA 關鍵成功因素

二、實施 EVA 的具體步驟

三、實施 EVA 過程中應解決的問題

討論：國資委引入EVA管理和考核效果解析

第六部分： EVA與企業(yè)融資規(guī)劃

一、資金管理團隊和專業(yè)知識要求

1、 資金管理總監(jiān)或經(jīng)理技能要求（知識、理念、經(jīng)驗）

2、 資金管理創(chuàng)新

3、 資金管理核心流程

4、 大型集團資金管理組織架構研究

5、 資金管理團隊KPI和績效考核

二、公司資產(chǎn)管理技術與資金管理

1、 確定公司資本資產(chǎn)結構：整體規(guī)劃現(xiàn)金流

2、 項目投資中的資產(chǎn)結構

1) DCF（現(xiàn)金流折現(xiàn)法）和NPV（財務凈現(xiàn)值）

2) 高杠桿或低杠桿模式的選擇

3) 變動成本和固定成本管理

3、 流動資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)的事前規(guī)劃和管理

4、 經(jīng)營杠桿和財務杠桿

三、營運資本管理技術與資金管理

1、 企業(yè)管理架構與營運資金

2、 營運資金度量方法、管理指標

3、 多事業(yè)部、多產(chǎn)品線、多地區(qū)管理模式下不同營運資金管理

1) 應收賬款管理方法

A、 銷售合同管理

B、 合理放賬規(guī)模

C、 平衡現(xiàn)金流和利潤

D、 信用管理

2) 應付賬款管理方法

A、采購合同管理

B、采購管理辦法

C、招投標管理

D、供應鏈管理

3) 存貨管理方法

A、先進先出

B、第三方物流

C、客戶滿意度

案例及練習：1、西門子現(xiàn)金流管理方法探討

           2、國內某集團公司建立現(xiàn)金流管理系統(tǒng)的經(jīng)驗

           3、你自己集團內部的業(yè)務運營資金管理優(yōu)缺點總結。

第七部分： EVA與企業(yè)資金風險識別和管理：高效資金管理是避免風險終爆發(fā)的“定海神針”

一、資金管理的角色錯位問題――“水庫和大壩的原理”

1、 找水源：企業(yè)戰(zhàn)略擴張的資金從哪里來？

2、 修河道：資金流動（進入和退出）的渠道問題

3、 蓄水池（水庫）：可支配資金的合理運作和理財

4、 防洪壩：資金運用的風險防范

二、資金管理風險案例研究

1、 香港百富勤公司破產(chǎn)事件研究

2、 中信泰富破產(chǎn)重整案例

3、 美洲銀行收購美林證券

三、內部控制和全面風險管理對資金管理的重要性

1、 業(yè)務流程梳理不僅可以降低成本，還可以就資金管理節(jié)點控制風險

2、 如何做到業(yè)務運營和資金流動高效完美結合？

3、 資金管理風險控制流程

4、 業(yè)務運營中的資金管理風險如何規(guī)避？

1) 期限搭配合理（避免來源和使用期限錯配）

2) 營運資本管理技術

A、應收賬款管理

B、應付賬款管理

C、存貨管理

3) 資金使用成本和收益（運用新經(jīng)濟收益或經(jīng)濟增加值方法測算）

4) 合理的項目投資決策制度（現(xiàn)金流折現(xiàn)法DCF應用）

5) 退出機制管理

四、集團優(yōu)資金管理模式探討

1、 落實企業(yè)價值大化（EVA和WACC）

2、 效率、風險、成本平衡

3、 資金管理團隊和必備知識

4、 現(xiàn)代資金管理模式

1) 收支兩條線

2) 內部銀行

3) 財務公司

4) 現(xiàn)金池

5) 金融控股公司

小組練習：1、COSO風險管理架構中資金管理處于什么樣的位置？你日常的公司運營管理中哪些風險管理實踐與資金管理有關？有沒有什么困惑？

         2、你的組織中與資金管理有關的流程、制度、體系、實踐都分別有哪些？做得比較好的是什么？為什么？

第八部分： EVA與企業(yè)融資策略和技巧

1、債權融資模式

﹣ 銀行貸款（國內外）

﹣ 發(fā)行債券（企業(yè)債、次級債）

﹣ 票據(jù)融資

﹣ 信用擔保

﹣ 金融租賃

﹣ 企業(yè)間拆借

﹣ 信貸融資技巧

ü 選擇信貸方式的考量因素

n 資金綜合使用成本孰低

n 獲得資金的難度

n 期限結構的要求

n 與企業(yè)經(jīng)營理念、發(fā)展戰(zhàn)略的吻合度

n 提供資料或借款方程序的復雜程度

ü 信貸資料準備

n 管理團隊介紹

n 公司項目全面分析（5P和“五力模型”）

n 信貸目的描述

n 資金使用投入產(chǎn)出預測

n 資金使用計劃

n 資金償還來源及保證措施

n 財務分析數(shù)據(jù)和財務報表

n 資信證明材料

ü 配合盡職調查

ü 信貸資金使用管理

2、股權融資模式

﹣ 股權轉讓

﹣ 增資擴股

﹣ 杠桿收購

﹣ 風險投資（種子投資、VC、PE）

﹣ 公開上市

3、經(jīng)營和貿(mào)易融資模式

﹣ 票據(jù)貼現(xiàn)

﹣ 資產(chǎn)典當

﹣ 補償貿(mào)易

﹣ 賣方信貸

﹣ 資產(chǎn)托管

4、項目融資模式

﹣ 項目信托

﹣ BOT融資

﹣ IFC國際融資

5、政策融資模式

﹣ 高新技術項目

﹣ 財政返還

﹣ 專項基金

﹣ 產(chǎn)業(yè)政策融資

案例研究：某能源集團信貸融資多樣化分析

小組討論：你自己所處集團的資金來源都是哪些？結構上有沒有問題？哪些方面比較困惑？

付華老師的其它課程